加息減少上市公司利潤(rùn)0.54%
    2007-03-20    記者:劉興龍    來源:《中國(guó)證券報(bào)》2007-03-20 A14版

  上周六(17日),央行宣布自3月18日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,一年期存款和貸款的基準(zhǔn)利率均上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn),據(jù)已披露年報(bào)的上市公司推算,此次加息將影響利潤(rùn)總額0.54%。

高負(fù)債公司影響大

  在已公布年報(bào)的上市公司中,214家公司披露有長(zhǎng)期借款,總額為915.06億元,按照此次一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)的幅度計(jì)算,在假定金額不變的情形下,將增加利息支出2.47億元,占這些公司利潤(rùn)總額453.63億元的0.54%,增加財(cái)務(wù)費(fèi)用2.55%。
  雖然本次加息的幅度不大,對(duì)上市公司的影響有限。不過,本次加息已經(jīng)是自2004年10月29日以來,央行第五次上調(diào)利率,也是自去年以來央行第三次加息,前兩次加息分別為2006年4月28日和8月19日,加息幅度同樣為0.27個(gè)百分點(diǎn)。央行的加息將使得高負(fù)債率,尤其是長(zhǎng)期借款較多的上市公司的利息支出增加,財(cái)務(wù)費(fèi)用增多。
  受央行加息影響較大的主要集中在電力、房地產(chǎn)、化工等行業(yè),其中,國(guó)電電力、長(zhǎng)源電力的長(zhǎng)期借款最多,分別為122.97億元和44.47億元,如果不考慮其他優(yōu)惠條件,將因加息而增加利息支出約3320萬(wàn)元和1200萬(wàn)元。另外,保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、華新水泥、云天化等上市公司的長(zhǎng)期借款也不少。
  負(fù)債水平低、現(xiàn)金充裕或資金以短期借款為主的上市公司受加息的影響將很小,例如,西單商場(chǎng)、蘇寧電器、蘭州民百等零售業(yè)公司,2006年均沒有出現(xiàn)長(zhǎng)期借款。

地產(chǎn)股面臨壓力

  分析人士指出,地產(chǎn)股將是受加息影響最大的板塊,貸款利率的提升不但直接增加了地產(chǎn)企業(yè)的信貸成本,同時(shí)也一定程度的抑制了購(gòu)房者的需求,因?yàn)樗麄冎Ц兜陌唇屹J款利息也將增加。
  從政策層面也印證了這種推測(cè),受加息影響,建設(shè)部就個(gè)人住房公積金存貸款利率作出調(diào)整,從3月18日起,公積金貸款利率均上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)。
  今年以來,房地產(chǎn)板塊受稅收政策、加息預(yù)期等因素影響,出現(xiàn)了大幅的調(diào)整,尤其是1月,金融街、招商地產(chǎn)等股票跌幅均在20%左右。
  從昨日(19日)地產(chǎn)股的走勢(shì)來看,普遍為低開高走,均出現(xiàn)不同程度的上漲。市場(chǎng)人士表示,加息主要是為了解決目前流動(dòng)性泛濫,使投資的積極性降低,對(duì)于地產(chǎn)股來說,由于房地產(chǎn)價(jià)格上漲主要是人民幣資產(chǎn)價(jià)格上漲的集中體現(xiàn),因此這種上漲的趨勢(shì)不會(huì)因加息而出現(xiàn)改變。

央行加息 股市上漲

  一般來說,利率與股市之間有著“杠桿”效應(yīng),加息將直接減少股市的資金量,同時(shí),將提高企業(yè)的生產(chǎn)成本、抑制企業(yè)需求和消費(fèi)需求,因此,利率上升,股市將下跌。不過,我國(guó)在最近幾次加息過程中卻出現(xiàn)了相反的結(jié)果。
  2006年4月28日,央行上調(diào)貸款利率0.27個(gè)百分點(diǎn),存款利率不變。同日,上證指數(shù)開盤1403點(diǎn)(低開14點(diǎn)),收盤于1440點(diǎn),漲幅1.66%。
  2006年8月19日,央行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)。8月21日,周一,上證指數(shù)開盤1565.46點(diǎn)(低開33點(diǎn)),收盤于1601.15點(diǎn),漲幅0.20%。
  昨日,上證指數(shù)重演了低開高走的一幕,開盤2864.26點(diǎn)(低開66.22點(diǎn)),收盤于3014.44點(diǎn),漲幅2.87%。
  市場(chǎng)人士表示,今年以來,大盤已經(jīng)出現(xiàn)了兩次大幅調(diào)整,其中加息預(yù)期是最重要的因素,如今“靴子落地”,將有利于證券市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

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