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吸引無數(shù)目光的鋼材期貨，今日9點(diǎn)將正式登陸上海期貨交易所。昨天（3月26日）下午，上期所公布了首批掛牌交易的螺紋鋼、線材合約基準(zhǔn)價(jià)。按照基準(zhǔn)價(jià)格，各大期貨公司紛紛制定了鋼材上市首日的交易策略。記者發(fā)現(xiàn)，“套利”是機(jī)構(gòu)報(bào)告中共同的關(guān)鍵詞。
掛牌基準(zhǔn)價(jià)格確定
根據(jù)上期所通知，螺紋鋼RB0909至RB1003合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)為3399元/噸；線材WR0909至WR1003各合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)為3199元/噸。由于是首日掛牌交易，鋼材期貨合約漲跌停板為10%，是平時(shí)的兩倍。因此，隨著基準(zhǔn)價(jià)格的公布，螺紋鋼、線材合約今日的波動(dòng)區(qū)間上限已經(jīng)確定。螺紋鋼各合約的波動(dòng)區(qū)間為3059至3739元/噸，而線材各合約的波動(dòng)區(qū)間為2879至3519元/噸。
業(yè)內(nèi)人士表示，基準(zhǔn)價(jià)格與開盤價(jià)格之間沒有直接聯(lián)系。交易所公布基準(zhǔn)價(jià)格，只是“框”住了期貨合約首日的最大波動(dòng)范圍。
南華期貨研究所分析師曹楊慧認(rèn)為，上期所螺紋鋼的掛牌基準(zhǔn)價(jià)稍有偏低。綜合國內(nèi)幾個(gè)主要市場的現(xiàn)貨價(jià)格來看，螺紋鋼掛牌基準(zhǔn)價(jià)與上海地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相比稍高，但與廣州等多數(shù)地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相比則偏低，與天津地區(qū)的報(bào)價(jià)較為接近。線材的掛牌基準(zhǔn)價(jià)與上海、天津現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)較為接近，但低于其他地區(qū)的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。
上市首日套利機(jī)會(huì)多
“根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，期貨新品種上市當(dāng)天都會(huì)出現(xiàn)較好的投資套利及套期保值機(jī)會(huì)�！眹┚财谪浹芯克摬难芯恐行闹魅蔚孕窀嬖V記者，期貨新品種上市第一天容易受到“炒新”心理干擾，期貨價(jià)格往往會(huì)超出正常范疇。換句話說，鋼材期貨上市出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)非常大。
3月22日至3月24日，國泰君安期貨針對長材產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量50%以上的鋼廠、業(yè)內(nèi)排名前50的鋼材貿(mào)易商、以及全國重點(diǎn)地區(qū)有意參與鋼材期貨的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者進(jìn)行了抽樣調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，90%以上的被訪談?wù)叨紝︿摬钠谪浉叨汝P(guān)注，表達(dá)了參與期貨交易的意向，但大型國有鋼廠因?yàn)轶w制上的原因，基本放棄了首日交易。“鋼廠不參與首日交易，期貨價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)超過正常情況的波動(dòng)，套利機(jī)會(huì)也因此出現(xiàn)�！钡孕癖硎�。
國泰君安研究所給出的套利策略是，螺紋鋼0909合約：3350元/噸以下買入，3550元/噸以上賣出，少量資金參與；3200元/噸以下加大資金量買入，3650元/噸以上加大資金量賣空。線材0909合約：3100元/噸以下少量買入，3350元/噸以上少量賣空；3000元/噸以下增加資金買入，3450元/噸上增加資金賣空。
跨品種套利亦有機(jī)會(huì)
螺紋鋼和線材的聯(lián)袂登場同時(shí)也帶來了跨品種套利的機(jī)會(huì)。上海大陸期貨研發(fā)部預(yù)計(jì)，今日鋼材期貨價(jià)格開盤價(jià)可能會(huì)較交易所基準(zhǔn)價(jià)高出100元左右（即螺紋鋼3500元/噸、線材3300元/每噸）。經(jīng)過測算，螺紋鋼與線材全國所有地區(qū)的平均差價(jià)為190元/噸左右，而交易所給出的基準(zhǔn)價(jià)差是200元/噸，因此，兩大品種之間可能存在一定的套利機(jī)會(huì)。
南華期貨曹楊慧也持同樣觀點(diǎn)。曹楊慧表示，如果盤中交易價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)，螺紋鋼和線材之間的價(jià)差偏離過多，則會(huì)出現(xiàn)跨品種套利機(jī)會(huì)�！叭绻菁y鋼價(jià)格高于線材價(jià)格太多，則可以考慮拋螺紋鋼、買線材的套利策略；反之，則可以考慮拋線材、買螺紋鋼的操作�！� |