美聯(lián)儲認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加劇 或?qū)⑦M(jìn)一步降息
    2008-10-31    作者:黃繼匯    來源:中國證券報

  美國聯(lián)邦儲備委員會29日決定,將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率從現(xiàn)有的1.5%下調(diào)至1%,同時將貼現(xiàn)率相應(yīng)下調(diào)至1.25%。美聯(lián)儲發(fā)布的聲明顯示,美國經(jīng)濟(jì)衰退或難避免,同時通脹壓力已然消退。

衰退風(fēng)險增加

  雖然美聯(lián)儲在29日的聲明中并未提及“衰退”一詞,但該機(jī)構(gòu)承認(rèn),盡管降息、向市場注入流動性以及鞏固金融體系的措施有助于改善信貸緊縮,促使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)適度增長,但“經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險依然存在”。
  美聯(lián)儲認(rèn)為,這主要是由于消費開支下滑,而金融市場動蕩加劇很可能進(jìn)一步抑制消費。同時,“企業(yè)設(shè)備投資和工業(yè)生產(chǎn)近幾個月也出現(xiàn)疲軟,其他國家經(jīng)濟(jì)放緩也導(dǎo)致美國出口前景暗淡”。
  個人消費占美國經(jīng)濟(jì)的比重高達(dá)七成,由于股市和樓市暴跌帶來負(fù)財富效應(yīng)、金融危機(jī)導(dǎo)致消費信貸緊縮以及失業(yè)率高企、個人收入下降,這一美國經(jīng)濟(jì)發(fā)動機(jī)有“熄火”可能。
  本周最新數(shù)據(jù)顯示,美國消費者信心指數(shù)跌至歷史最低點,而市場預(yù)計第三季度美國個人消費很可能出現(xiàn)1991年來的首次下滑。
  由于信貸成本提升,新增投資來源枯竭,目前美國企業(yè)投資大幅萎縮。而第二季度對美國GDP貢獻(xiàn)率高達(dá)2.93%的商品服務(wù)凈出口也將隨著周邊經(jīng)濟(jì)疲軟和美元走強(qiáng)而急劇下降。多數(shù)市場人士預(yù)計,美國第三季度GDP將負(fù)增長0.5%。
  美聯(lián)儲在29日的聲明中稱:“由于能源及其他商品價格下跌以及經(jīng)濟(jì)前景暗淡,預(yù)計通脹率將在未來數(shù)個季度降至價格穩(wěn)定區(qū)間!彪m然目前美國通脹率依然接近5%,但根據(jù)路透社和美國密歇根大學(xué)17日公布的調(diào)查,美國人對未來數(shù)年的通脹率預(yù)期為2.8%,顯示消費者通脹預(yù)期已大幅下降。

低利率政策將持續(xù)

  這是美聯(lián)儲本月來第二次降息,也是去年次貸危機(jī)爆發(fā)以來的第九次降息。聯(lián)邦基金目標(biāo)利率已降至2003年上一輪降息周期的底部。
  美聯(lián)儲在當(dāng)天聲明中還表示:“將密切監(jiān)控經(jīng)濟(jì)和金融形勢發(fā)展,并在必要時采取行動,支持經(jīng)濟(jì)增長和價格穩(wěn)定!蓖饨鐚⒋私庾x為美聯(lián)儲可能繼續(xù)降息的暗示。
  為了避免經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退,多數(shù)市場人士預(yù)期,美聯(lián)儲的低息政策將維持較長一段時間。美國太平洋投資管理公司(PIMCO)投資總監(jiān)格羅斯在美聯(lián)儲此次降息后表示,美聯(lián)儲可能在一段時間內(nèi)維持利率在1%。
  在2001年衰退后,美聯(lián)儲前任主席格林斯潘雖多次降息,但并未突破1%關(guān)口。上一次美國基準(zhǔn)利率低于1%還是在上世紀(jì)50年代艾森豪威爾政府時期。但分析人士指出,今天美國經(jīng)濟(jì)形勢的嚴(yán)峻程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2001年衰退期。
  前美聯(lián)儲理事格拉姆利和美聯(lián)銀行首席分析師西爾維亞一致預(yù)期,美聯(lián)儲12月將可能再度降息以支撐經(jīng)濟(jì)。格拉姆利稱,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱跡象已經(jīng)出現(xiàn),而且自9月中旬以來,金融海嘯已經(jīng)席卷金融市場,這些情況都不利經(jīng)濟(jì)前景。12月份的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能很難看,所以即使美聯(lián)儲12月再降息0.5個百分點,他也不會感到詫異。
  西爾維亞指出,美聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)走弱和消費支出萎縮,其實就是明言經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入衰退。原材料價格回調(diào)讓美聯(lián)儲松了一口氣,通脹已不是近期急需關(guān)注的問題。西爾維亞稱,如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱,美聯(lián)儲就可能在12月進(jìn)一步降息0.25或0.5個百分點。

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