《首次發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的發(fā)布，引起了業(yè)內(nèi)人士的熱議。上海證券報(bào)在第一時(shí)間采訪了長(zhǎng)期關(guān)注創(chuàng)業(yè)板的中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院院長(zhǎng)陳工孟，他表示，創(chuàng)業(yè)板推出正當(dāng)其時(shí)，不但不會(huì)沖擊主板市場(chǎng)，還會(huì)對(duì)主板創(chuàng)投概念等相關(guān)股份有正面提振作用。

　　推出正當(dāng)其時(shí)

　　上海證券報(bào)：中國(guó)此時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板是否合適？

　　陳工孟：當(dāng)前推出創(chuàng)業(yè)板的時(shí)機(jī)非常合適。中國(guó)股市經(jīng)過前一輪的深調(diào)，處于相對(duì)較低的水平，創(chuàng)業(yè)板此時(shí)推出，往上走的機(jī)會(huì)比較大，下降的風(fēng)險(xiǎn)則相對(duì)較小。而經(jīng)過金融危機(jī)洗禮后留下的公司，都是真正有競(jìng)爭(zhēng)力的公司，業(yè)績(jī)的泡沫現(xiàn)象比較小，中長(zhǎng)期的盈利較有保障，這也有利于創(chuàng)業(yè)板上市公司的長(zhǎng)期、健康發(fā)展。
　　此外，現(xiàn)在推出創(chuàng)業(yè)板，將對(duì)融資困難的中小企業(yè)有重大幫助。創(chuàng)業(yè)板可以為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供一個(gè)較好的退出通道，他們會(huì)更愿意投向早期的、成長(zhǎng)性比較好的創(chuàng)新型企業(yè)，這對(duì)中小企業(yè)間接融資意義重大。

　　上海證券報(bào)：作為創(chuàng)投行業(yè)的資深專家，同時(shí)也是中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的推動(dòng)者之一，您是如何看待中國(guó)推出創(chuàng)業(yè)板的意義及作用的？

　　陳工孟：創(chuàng)業(yè)板不只是多層次資本市場(chǎng)體系中的一個(gè)環(huán)節(jié)，還關(guān)系到我國(guó)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略能否成功實(shí)施，更關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。
　　過去，政府、專家甚至學(xué)界把創(chuàng)業(yè)板的推出僅僅定位于完善中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重要一環(huán)或重要補(bǔ)充，這樣的定位還不夠高。創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)推動(dòng)中國(guó)的自主創(chuàng)新戰(zhàn)略及創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重大意義。如果中國(guó)沒有創(chuàng)業(yè)板，缺乏退出通道，中國(guó)本土的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)就沒辦法發(fā)展起來。而風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)對(duì)一流的技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力非常關(guān)鍵，對(duì)戰(zhàn)略性科技成果的轉(zhuǎn)化有四兩撥千斤的作用。
　　同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)當(dāng)前國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全作用重大。創(chuàng)業(yè)板推出后，能夠把創(chuàng)新型的高新企業(yè)留在中國(guó)上市，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全具有戰(zhàn)略性的意義。

　　不會(huì)沖擊主板市場(chǎng)

　　上海證券報(bào)：您如何看待創(chuàng)業(yè)板推出對(duì)主板市場(chǎng)的影響？

　　陳工孟：創(chuàng)業(yè)板的推出不但不會(huì)沖擊主板市場(chǎng)，還對(duì)主板市場(chǎng)有積極的正面提振作用。創(chuàng)業(yè)板需要的資金量并不大，因此它的推出不會(huì)對(duì)主板造成太大沖擊。而創(chuàng)業(yè)板的投資者以經(jīng)過審核的機(jī)構(gòu)為主，因此投資者方面也對(duì)主板影響不大。另外，創(chuàng)投概念股可能會(huì)因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的推出成為熱點(diǎn)板塊而上揚(yáng)。

　　上海證券報(bào)：哪些類型的行業(yè)、企業(yè)更適合上創(chuàng)業(yè)板？

　　陳工孟：上創(chuàng)業(yè)板不能規(guī)定哪些行業(yè)，每個(gè)行業(yè)都可以有上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)。確切地說，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該是定位于創(chuàng)新型、高成長(zhǎng)企業(yè)，這個(gè)創(chuàng)新可以是技術(shù)創(chuàng)新或盈利模式創(chuàng)新等。

　　未來可適度調(diào)低門檻

　　上海證券報(bào)：您如何看待創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法中對(duì)企業(yè)提出的上市門檻？

　　陳工孟：在當(dāng)前情況下對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司有較高的要求是比較合適的。但是，在推出兩年以后，可以將門檻適度調(diào)低。因?yàn)橐恍└咝录夹g(shù)企業(yè)要達(dá)到當(dāng)前盈利的要求可能要花很長(zhǎng)時(shí)間，過高的門檻不利于這類企業(yè)的發(fā)展，但現(xiàn)階段有一定的門檻是必要的。

　　上海證券報(bào)：創(chuàng)業(yè)板在制度創(chuàng)新方面還有哪些空間？

　　陳工孟：現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)備已經(jīng)做得不錯(cuò)了，大部分都參考了國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。就制度創(chuàng)新的新方向來說，主要是以下四個(gè)方面。
　　第一，準(zhǔn)入門檻的創(chuàng)新�，F(xiàn)在準(zhǔn)入的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)還可以更細(xì)化，例如進(jìn)一步研究針對(duì)高新技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的一些辦法，對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的門檻設(shè)置不宜過高。
　　第二，合格投資者的創(chuàng)新。關(guān)于合格投資者的界定可以再做研究，使之更為客觀合理。
　　第三，鼓勵(lì)吸引外資創(chuàng)投在境內(nèi)上市的創(chuàng)新。外資投資企業(yè)在境內(nèi)上市，要允許它們進(jìn)來。如果有這么一個(gè)機(jī)制，那很多創(chuàng)投就沒必要到納斯達(dá)克等海外市場(chǎng)上市。海外投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)做增值服務(wù)，應(yīng)該是利大于弊的，這也有利于引入海外的成功投資管理經(jīng)驗(yàn)。
　　第四，信息披露的創(chuàng)新。一方面，對(duì)于虛假信息的發(fā)布要有嚴(yán)厲處罰、絕不手軟。方式不要僅限于罰款，還可以停牌或者吊銷牌照。要把創(chuàng)業(yè)板打造成像納斯達(dá)克這樣知名度高的市場(chǎng)。

　　上海證券報(bào)：據(jù)您了解，目前創(chuàng)投行業(yè)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的推出做了哪些準(zhǔn)備？

　　陳工孟：有些創(chuàng)投正在積極行動(dòng)，比如說深圳的很多創(chuàng)投在尋找一些早期的具有高成長(zhǎng)性的企業(yè)作為投資方向。將來到創(chuàng)業(yè)板上市的公司中，絕大部分可能都會(huì)有創(chuàng)投的影子。