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| 張衛(wèi)星：“全流通元年”我們都是小學(xué)生 |
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| 2008-06-30 作者:周翀 來源:上海證券報(bào) |
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“我們從未遇到過全流通的市場狀況�！备叩曼S金首席經(jīng)濟(jì)分析師、資深市場人士張衛(wèi)星昨日（6月29日）表示，“今年是全流通價(jià)格形成剛剛開始的一年，我們所有人都是小學(xué)生�！�
在北京大學(xué)中國金融研究中心證券研究所昨日組織的“北大證券論壇”上，張衛(wèi)星表示，從今年開始，各方才真正面臨一個(gè)全流通的市場，當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本完成融合后，到底市場將形成怎樣的估值水平和市場結(jié)構(gòu)，是市場當(dāng)前面臨的重大問題。同時(shí)，在當(dāng)前限售股解禁期到來后，限售股減持變現(xiàn)比例大概在20％—30％的水平，表明產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的換手還遠(yuǎn)未充分完成，因此投資者和二級市場仍然“對產(chǎn)業(yè)資本存在恐懼”。張衛(wèi)星認(rèn)為，如果上述換手過程無法充分完成，則全流通機(jī)制下的價(jià)格仍然無法形成，因?yàn)椤爸挥薪粨Q才能形成價(jià)格”。
第一財(cái)經(jīng)研究院院長景學(xué)成表示，以中長期發(fā)展規(guī)劃，證券市場發(fā)展的根本還在制度建設(shè)。他認(rèn)為，我國證券市場未來5到10年的發(fā)展是一個(gè)系統(tǒng)工程，以“國九條”為指針，發(fā)展的指導(dǎo)思想已經(jīng)具備，但具體路徑還需要審慎設(shè)計(jì)。其中，推進(jìn)機(jī)制、制度改革，解決制度性問題仍然是市場面對的最大課題，如果制度建設(shè)能夠做好，則“從中長期看，我們的市場還是個(gè)很好的市場”。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也認(rèn)為，股權(quán)分置改革之后，資本市場在制度建設(shè)層面還面臨一些很重要的問題，基礎(chǔ)性制度建設(shè)仍需扎實(shí)推進(jìn)。他指出，在提高上市公司信息披露質(zhì)量，防范內(nèi)幕交易、市場操縱，欺詐交易等方面，還有大量工作有待監(jiān)管部門和市場各方共同推進(jìn)。
花旗銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高說，在證券市場所基于的宏觀經(jīng)濟(jì)層面，也有很多亟待理順的機(jī)制，其中以能源和原材料價(jià)格形成機(jī)制為代表的“第二次價(jià)格闖關(guān)”恐成為本輪改革工作的核心內(nèi)容。
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