可口可樂夢(mèng)斷匯源 收購(gòu)案被否透露何種信號(hào)
    2009-03-20        來源:上海證券報(bào)

  可口可樂能否最終牽手匯源的疑問18日終于有了答案:商務(wù)部當(dāng)日發(fā)布消息,否決可口可樂收購(gòu)匯源案。這不僅是去年8月反壟斷法實(shí)施之后商務(wù)部首次否決的外資收購(gòu)案,也意味著迄今為止金額最大的外資企業(yè)全資收購(gòu)中國(guó)企業(yè)的交易案以否定畫上句號(hào)。在當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際金融危機(jī)大背景下,這次并購(gòu)案被否決傳遞哪些信號(hào)?會(huì)產(chǎn)生哪些影響?這些都在引起國(guó)內(nèi)外極大關(guān)注。

反壟斷法實(shí)施以來首個(gè)被否外資收購(gòu)案

  商務(wù)部18日發(fā)布消息,宣布否決了可口可樂收購(gòu)匯源案,一石激起千層浪。此前,很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,由于外資對(duì)中國(guó)直接投資減少,中國(guó)方面或許會(huì)對(duì)如此一筆巨大投資案開放綠燈。
  商務(wù)部在發(fā)布的消息中表示,經(jīng)審查,此項(xiàng)集中將對(duì)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生不利影響。集中完成后可口可樂公司可能利用其在碳酸軟飲料市場(chǎng)的支配地位,搭售、捆綁銷售果汁飲料,或者設(shè)定其他排他性的交易條件,集中限制果汁飲料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致消費(fèi)者被迫接受更高價(jià)格、更少種類的產(chǎn)品;同時(shí),由于既有品牌對(duì)市場(chǎng)進(jìn)入的限制作用,潛在競(jìng)爭(zhēng)難以消除該等限制競(jìng)爭(zhēng)效果;此外,集中還擠壓了國(guó)內(nèi)中小型果汁企業(yè)生存空間,給中國(guó)果汁飲料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局造成不良影響。
  值得關(guān)注的是,可口可樂此次收購(gòu)案被否決,是反壟斷法實(shí)施以來首個(gè)被否定的外資收購(gòu)案。
  商務(wù)部指出,反壟斷審查的目的是保護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng),維護(hù)消費(fèi)者利益和社會(huì)公共利益。據(jù)悉,自2008年8月1日反壟斷法實(shí)施以來,商務(wù)部收到40起經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào),依照法律規(guī)定立案審查了29起,已審結(jié)24起,其中無條件批準(zhǔn)23起,對(duì)于1起具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果的集中,商務(wù)部與申報(bào)方進(jìn)行商談,申報(bào)方提出了減少排除限制競(jìng)爭(zhēng)的解決方案并作出承諾,商務(wù)部附加了減少集中對(duì)競(jìng)爭(zhēng)不利影響的限制性條件批準(zhǔn)了該集中。
  實(shí)際上,不論是可口可樂當(dāng)初宣布收購(gòu)匯源,還是商務(wù)部此次否決這次并購(gòu),都可說是事先毫無風(fēng)聲。9月3日,可口可樂公司突然宣布計(jì)劃以現(xiàn)金收購(gòu)中國(guó)匯源果汁集團(tuán)有限公司?煽诳蓸饭窘ㄗh收購(gòu)要約為每股港元12.20元,并等價(jià)收購(gòu)已發(fā)行的可換股債券及期權(quán),總價(jià)約為24億美元,隨后這次收購(gòu)案提交商務(wù)部進(jìn)行反壟斷審核。
  商務(wù)部3月16日曾表示,對(duì)可口可樂并購(gòu)匯源的反壟斷調(diào)查已完成第一階段的審查工作,正在進(jìn)行第二階段的審查,反壟斷審查截止日期是3月20日。結(jié)果在3月18日就公布了審查結(jié)果,這多少也令人吃驚。此前商務(wù)部開始著手第一階段的審查,用去了近4個(gè)月時(shí)間。

可口可樂失“面子” 匯源失“里子”

  分析人士認(rèn)為,此次收購(gòu)被否決,將對(duì)可口可樂以及匯源下一步的發(fā)展計(jì)劃產(chǎn)生怎樣的影響,目前還需觀察。
  對(duì)可口可樂來說,這個(gè)跨國(guó)巨頭此前一直謀求在中國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)做大?煽诳蓸饭救涨熬捅硎,未來三年在中國(guó)的投資將超過20億美元,這筆投資還不包括投入?yún)R源果汁的24億美元。
  有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,此次收購(gòu)案被否決,對(duì)可口可樂來說,實(shí)質(zhì)影響不大,更多的是某種程度上的“面子損失”,但對(duì)匯源來說,則或許會(huì)面臨品牌和資金的雙重?fù)p失。匯源之所以愿意接受可口可樂收購(gòu)要約,是因?yàn)榻陙泶嬖跇I(yè)績(jī)下滑,資金鏈緊張以及渠道存在諸多問題。因此,如果能以一個(gè)好價(jià)錢賣給可口可樂,可以同時(shí)獲得品牌、渠道以及資金的強(qiáng)大支持,而此次收購(gòu)案被否決使這一想法完全落空。
  值得關(guān)注的是,此次收購(gòu)以及收購(gòu)被否決本身,都引起國(guó)內(nèi)外和業(yè)內(nèi)外的極大關(guān)注。不僅在于它創(chuàng)造了迄今外資在華最大的收購(gòu)案的紀(jì)錄,也在于它是反壟斷法實(shí)施之后首個(gè)由中國(guó)政府主管部門否決的一起收購(gòu)案,更在于在當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)沖擊下,中國(guó)今后將怎樣對(duì)待外資在華收購(gòu),如何吸引外資在華投資等諸多相關(guān)問題。
  商務(wù)部研究院研究員王志樂在接受新華社記者采訪時(shí)表示,此次收購(gòu)案被否決更大程度上還是從反壟斷的角度進(jìn)行的一次技術(shù)層面的操作,并不涉及貿(mào)易保護(hù)或是限制利用外資的問題。從商務(wù)部上報(bào)、立案的案例數(shù)量來看,僅一例否決的案例并不能說明釋放出了不利于引進(jìn)和利用外資的信號(hào)。相反,對(duì)于中國(guó)政府而言,第一次依法做出反壟斷的否定裁決,對(duì)于合理健康的利用外資,無疑具有重要的意義,是值得贊賞的。
  (綜合本報(bào)記者和新華社報(bào)道)

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