680億美元吞并惠氏 輝瑞掀制藥業(yè)新并購(gòu)潮
    2009-02-11    作者:陳麗娟    來(lái)源:國(guó)際金融報(bào)

  一位接近惠氏的人士昨日(2月10日)向記者透露,輝瑞并購(gòu)惠氏后,雙方在中國(guó)市場(chǎng)的整合將在今年第四季度展開(kāi)。

建藥業(yè)新航母

  持續(xù)惡化的金融危機(jī),并沒(méi)有阻擋制藥業(yè)的并購(gòu)浪潮。輝瑞作為全球制藥業(yè)排名第一的企業(yè),在1月27日與另一大制藥巨頭美國(guó)惠氏達(dá)成協(xié)議,以680億美元收購(gòu)惠氏所有股份,一舉成為制藥行業(yè)10年以來(lái)最大收購(gòu)案。
  對(duì)于這起可能改變?nèi)蛑扑幮袠I(yè)格局的交易,輝瑞預(yù)計(jì),將于2009年第三或第四季度完成。
  而來(lái)自全球最大醫(yī)藥調(diào)研公司IMS的調(diào)查顯示,合并后的新公司將在美國(guó)擁有大約12%的市場(chǎng)份額,在歐洲、亞洲與拉丁美洲,則將分別擁有大約10%、7%和6%的市場(chǎng)份額,超越其他任何制藥企業(yè)。
  盡管交易尚未最終完成,輝瑞CEO杰弗里·金德勒對(duì)此已經(jīng)信心滿滿,他表示:“輝瑞和惠氏為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供了絕好的機(jī)會(huì),合并產(chǎn)生的世界第一大生物制藥公司將以其獨(dú)特、多樣和規(guī);膬(yōu)勢(shì)屹立于全球醫(yī)療市場(chǎng)!
  而輝瑞和惠氏為此次合并聯(lián)合創(chuàng)辦的專(zhuān)門(mén)網(wǎng)站,也打出旗號(hào)“打造全球最大的生物制藥企業(yè)”。
  關(guān)于中國(guó)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的整合,惠氏中國(guó)方面向記者表示,輝瑞與惠氏在中國(guó)區(qū)的整合尚未有時(shí)間表。

解專(zhuān)利藥到期困局

  在豪擲千金吞并惠氏背后,是擺在輝瑞面前的最急迫危機(jī)——專(zhuān)利藥產(chǎn)品陸續(xù)到期。2008年輝瑞旗下的3個(gè)重磅專(zhuān)利藥——高血壓藥物絡(luò)活喜、過(guò)敏藥物仙特明和抗癌藥物伊立替康專(zhuān)利到期,輝瑞將損失26億美元損失。更糟糕的是,輝瑞的頭號(hào)產(chǎn)品,全球最暢銷(xiāo)的降膽固醇藥、銷(xiāo)售額占其收入1/4的立普妥也將于2010年3月份到期。立普妥2008年全球銷(xiāo)售額為124億美元。
  “輝瑞的產(chǎn)品多為處方藥,多個(gè)產(chǎn)品面臨專(zhuān)利到期。專(zhuān)利到期后與仿制藥相比,就缺少了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)!币晃会t(yī)藥分析人士告訴記者,化學(xué)藥新藥研發(fā)投入代價(jià)昂貴、周期長(zhǎng),而且成功率極低!澳壳拜x瑞必須應(yīng)對(duì)2011年?duì)I收將大幅下滑的問(wèn)題!比鹗啃刨J分析師阿諾德認(rèn)為,收購(gòu)惠氏將幫助輝瑞從一家暢銷(xiāo)藥生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型為綜合性制藥商,其產(chǎn)品將涉及疫苗、生技藥品、傳統(tǒng)丸劑、非處方藥和獸藥等多個(gè)領(lǐng)域。
  同時(shí),惠氏的生物技術(shù)和疫苗業(yè)務(wù)也正是輝瑞所看好的。通過(guò)這項(xiàng)收購(gòu)行動(dòng),輝瑞將獲得惠氏生產(chǎn)的疫苗,以及不受仿制藥威脅的其他幾只產(chǎn)品。此外,通過(guò)壓縮銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍,可以節(jié)省數(shù)十億美元的營(yíng)運(yùn)開(kāi)銷(xiāo)。輝瑞顯然也看好并購(gòu)前景,在并購(gòu)聲明中預(yù)計(jì),此次并購(gòu)結(jié)束后的第二年,能給輝瑞帶來(lái)每股盈利增值。在并購(gòu)?fù)瓿珊蟮牡谌辏芙o輝瑞節(jié)省總計(jì)40億美元的成本。
  但對(duì)于如此大規(guī)模的并購(gòu),業(yè)內(nèi)也不乏質(zhì)疑聲!白屓绱艘(guī)模的公司獲得增長(zhǎng),幾乎不可能。”美國(guó)Sanford Bernstein咨詢公司分析師托馬斯預(yù)測(cè),從2010年到2015年,輝瑞與惠氏組建的新公司銷(xiāo)售額將從730億美元減少到620億美元。
  并且,由于惠氏同時(shí)是國(guó)際主要營(yíng)養(yǎng)品生產(chǎn)商,在拉美、中東與中國(guó)等高增長(zhǎng)的新興市場(chǎng)擁有可觀市場(chǎng)份額,無(wú)營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)的輝瑞在入主惠氏后,將如何處置惠氏的奶粉業(yè)務(wù),也備受業(yè)界關(guān)注。

并購(gòu)潮將升溫

  實(shí)際上,目前幾大制藥企業(yè)都面臨著和輝瑞相似的困局:缺乏真正有前途的新產(chǎn)品以取代專(zhuān)利即將過(guò)期的舊產(chǎn)品。
  隨著許多大型制藥公司在2011年或2012年都將面臨專(zhuān)利“懸崖”,業(yè)界普遍認(rèn)為,輝瑞與惠氏的這一起超級(jí)并購(gòu),或?qū)⒊蔀橐粋(gè)開(kāi)端,引發(fā)制藥行業(yè)新一輪并購(gòu)潮。而金融危機(jī)中,制藥企業(yè)的大量現(xiàn)金儲(chǔ)備也被認(rèn)為可為其并購(gòu)提供支持。
  分析人士表示,強(qiáng)生、默沙東和百時(shí)美施貴寶是最有可能發(fā)起重大并購(gòu)行動(dòng)的制藥公司。這3家公司目前擁有足夠的現(xiàn)金和短期投資可用于收購(gòu)行動(dòng),并且這些公司的首席執(zhí)行官們也都已經(jīng)說(shuō)過(guò),它們正在尋找收購(gòu)目標(biāo)。
  但相比輝瑞的大手筆,更多的醫(yī)藥公司傾向于小規(guī)模的合作交易,在輝瑞宣布收購(gòu)惠氏之后,諾華CEO丹尼爾·魏思樂(lè)表示,“預(yù)計(jì)我們將不會(huì)實(shí)施轉(zhuǎn)型式并購(gòu)交易行動(dòng),我們的戰(zhàn)略實(shí)際上就是著眼于可以帶來(lái)更多價(jià)值、規(guī)模較小的收購(gòu),并且符合我們現(xiàn)有的業(yè)務(wù)!

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