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| 兩部委新規(guī)封殺國(guó)有上市公司濫行股權(quán)激勵(lì) |
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| 2008-12-12 作者:何軍 來源:上海證券報(bào) |
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征求意見半年后，國(guó)資委聯(lián)合財(cái)政部日前正式下發(fā)《關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度有關(guān)問題的通知》，從嚴(yán)監(jiān)管國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益失控、實(shí)施條件過寬、業(yè)績(jī)考核不嚴(yán)等問題。此前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已下發(fā)三個(gè)備忘錄，從嚴(yán)審核上市公司股權(quán)激勵(lì)。
《通知》從四個(gè)方面對(duì)國(guó)有上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提出了要求，一是嚴(yán)格股權(quán)激勵(lì)實(shí)施條件，加快完善公司法人治理結(jié)構(gòu)；二是完善股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核體系，科學(xué)設(shè)置業(yè)績(jī)指標(biāo)和水平；三是合理控制股權(quán)激勵(lì)收益水平，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)收益與業(yè)績(jī)指標(biāo)增長(zhǎng)掛鉤浮動(dòng)；四是進(jìn)一步強(qiáng)化股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的管理，科學(xué)規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。
《通知》規(guī)定，國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)必須有三組，包括反映股東回報(bào)和公司價(jià)值創(chuàng)造的綜合性指標(biāo)（ROE、EPS）、反映公司贏利能力及市場(chǎng)價(jià)值的成長(zhǎng)性指標(biāo)（凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總市值增長(zhǎng)率等）以及反映企業(yè)收益質(zhì)量的指標(biāo)（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比、現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)等）。
國(guó)有上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，其授予和行使環(huán)節(jié)均應(yīng)設(shè)置業(yè)績(jī)目標(biāo)，業(yè)績(jī)目標(biāo)的設(shè)定應(yīng)具有前瞻性和挑戰(zhàn)性，授予時(shí)的業(yè)績(jī)目標(biāo)應(yīng)不低于公司近3年平均業(yè)績(jī)水平及同行業(yè)平均業(yè)績(jī)。行權(quán)時(shí)的業(yè)績(jī)目標(biāo)水平在授予時(shí)業(yè)績(jī)水平的基礎(chǔ)上要有所提高。
針對(duì)激勵(lì)收益失控問題，《通知》明確按照上市公司股價(jià)與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)聯(lián)、激勵(lì)對(duì)象股權(quán)激勵(lì)收益增長(zhǎng)與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相匹配的原則，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)收益兌現(xiàn)與業(yè)績(jī)考核指標(biāo)完成情況掛鉤的辦法。在行權(quán)有效期內(nèi)，激勵(lì)對(duì)象股權(quán)激勵(lì)收益占本期股票期權(quán)授予時(shí)薪酬總水平的最高比重，境內(nèi)上市公司及境外H股公司原則上不得超過40％，境外紅籌股公司原則上不得超過50％。
不過，《通知》補(bǔ)充，隨著資本市場(chǎng)的逐步完善以及上市公司市場(chǎng)化程度和競(jìng)爭(zhēng)性的不斷提高，將逐步取消股權(quán)激勵(lì)收益水平限制。
對(duì)于限制性股票激勵(lì)，《通知》要求，激勵(lì)重點(diǎn)應(yīng)限于對(duì)公司未來發(fā)展有直接影響的高級(jí)管理人員，限制性股票的價(jià)格確定應(yīng)符合證券監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定，且股權(quán)激勵(lì)對(duì)象個(gè)人出資水平不得低于按證券監(jiān)管規(guī)定確定的限制性股票價(jià)格的50％。限制性股票收益的增長(zhǎng)幅度不得高于業(yè)績(jī)指標(biāo)的增長(zhǎng)幅度。
除對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃事前規(guī)范外，國(guó)資委還將在事中建立社會(huì)監(jiān)督和專家評(píng)審工作機(jī)制，要求上市公司將董事會(huì)審議通過的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案在國(guó)務(wù)院國(guó)資委網(wǎng)站上予以公告，接受社會(huì)公眾的監(jiān)督和評(píng)議。
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