中國移動（00941.HK）及中國電信（00728.HK）21日披露的三季報低于預(yù)期，導(dǎo)致幾大投行認(rèn)為國內(nèi)電信市場環(huán)境更趨激烈，紛紛發(fā)布報告看空兩家電信運(yùn)營商。中國移動股價昨日（10月22日）下跌5.3%；中國電信大跌8.3%，收于2.65港元，年初以來，股價跌幅接近60%。

中移動收入增速放緩

　　中國移動公布的前三季度業(yè)績顯示，其營運(yùn)收入達(dá)到3013.96億元，同比增長16.6%，股東應(yīng)占利潤為825.90億元，同比增長37.9%。
　　中國移動昨日收于63.95港元，跌幅為5.3%，這已是公司披露三季報后的連續(xù)第二天下跌。21日，中國移動跌幅為4.9%。自9月1日以來，中國移動股價就進(jìn)入下降通道，從88港元一路下探，在至昨日的35個交易日中，累計跌幅達(dá)到28.6%。
　　一位行業(yè)研究員表示，中國移動此前股價隨市場調(diào)整應(yīng)屬正常，而在三季報披露后，由于業(yè)績低于市場普遍預(yù)期，面臨著較大的沽空壓力。
　　在用戶拓展方面，中國移動頗有斬獲。公司前三季度平均每月凈增用戶約742萬戶，截至2008年9月30日，中國移動總用戶數(shù)達(dá)到4.3612億戶。
　　但是，由于新增用戶主要為低端用戶以及資費(fèi)調(diào)整的推行，中國移動ARPU（每月每用戶收入）及每分鐘使用量平均收入有所下降，總通話分鐘數(shù)比上年同期增長37.0%。
　　摩根大通分析師Jimmy Cheong指出，中國移動的降價策略未能刺激市場需求的增長，因為第三季度的用戶平均開支可能比去年同期減少11％�！斑@種趨勢令人擔(dān)憂，電話服務(wù)使用量和市場需求可能不會很快增長，甚至無法與收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的降低保持同步。”
　　高盛發(fā)表的報告指出，中國移動第三季度的凈利潤同比上升26%，增速已經(jīng)大大放緩，低于一季度的37%及第二季度51%的水平。高盛認(rèn)為，中國移動正面臨另外兩家運(yùn)營商的激烈挑戰(zhàn)，股價仍未到低谷，且短期內(nèi)缺乏利好股價催化劑。
　　中國移動第三季度營收為1049億元，同比增長14％；但是比彭博社調(diào)查的六位分析師所給出的最低預(yù)期營收低0.9％。據(jù)中國移動稱，在今年前三個季度，平均每位用戶每月使用手機(jī)服務(wù)的時間為493分鐘，比前六個月時統(tǒng)計的數(shù)據(jù)略有下降。
　　中國移動董事長王建宙近日在公司官方網(wǎng)站上發(fā)表的一篇文章也坦陳，公司將面臨著來自企業(yè)用戶的營收下滑的風(fēng)險，因為全球金融危機(jī)已經(jīng)促使中國東部依賴出口的許多公司縮減了業(yè)務(wù)規(guī)模，制約了手機(jī)服務(wù)的需求增長。

電信固話業(yè)務(wù)持續(xù)惡化

　　中國最大的固話運(yùn)營商中國電信則面臨著短期內(nèi)CDMA業(yè)務(wù)難以盈利及固話用戶繼續(xù)流失的挑戰(zhàn)。
　　數(shù)據(jù)顯示，中國電信第三季度經(jīng)營收入449.45億元，同比增長0.7%；凈利潤56.24億元，同比增長1.3%。前三季度的經(jīng)營收入為1343.51億元，同比上升1.2%；凈利潤為172.3億元，同比下降2.3%。
　　中國電信的固話業(yè)務(wù)用戶繼續(xù)流失。中國電信9月本地固定電話用戶凈流失63萬戶，8月份流失69萬戶。截至9月底，中國電信本地電話用戶累計流失736萬戶，降至2.13億戶。