美國(guó)私募股權(quán)基金巨頭KKR(Kohlberg Kravis Roberts &
Co.)日前發(fā)表聲明說(shuō),該公司計(jì)劃在今年年底前在紐約證券交易所掛牌上市。行業(yè)人士指出,KKR股票此次上市并非一般意義上的首次公開(kāi)募股(IPO),其資本運(yùn)作復(fù)雜而具有創(chuàng)意。 。耍耍覄(chuàng)立于1976年,以杠桿收購(gòu)聞名。截至今年6月底,KKR管理的資產(chǎn)總額約為608億美元,僅低于另一私募巨頭百仕通的1135億美元。
借助KPE“曲線”上市
據(jù)彭博新聞社報(bào)道,KKR將收購(gòu)其占有部分權(quán)益的KPE公司。KPE目前已在阿姆斯特丹上市。并購(gòu)沒(méi)有現(xiàn)金交易,以換股進(jìn)行。交易完成后,KPE股東將持有合并后公司21%的股份,其余79%為KKR主管及員工所有。新公司股票將申請(qǐng)?jiān)诩~交所掛牌交易。 據(jù)知情人士透露,當(dāng)KKR在紐約證交所掛牌時(shí),這家已成立32年、曾主導(dǎo)了歷史上數(shù)樁超大型收購(gòu)交易的公司總市值可能達(dá)到120億-150億美元。 分析人士指出,從KKR的角度來(lái)看,此舉是提振關(guān)聯(lián)公司同時(shí)將自身推向公開(kāi)市場(chǎng)的兩全之策。KKR數(shù)月來(lái)一直聲稱,與其資產(chǎn)價(jià)值相比,KPE價(jià)值被低估。根據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn),KKR是以折扣價(jià)買入KPE,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看這樁交易應(yīng)是明智之舉。 KKR此次發(fā)股不會(huì)給公司或其合伙人籌集任何額外資本。而且,KPE股東將得到所謂的“承諾”,如果未來(lái)三年他們置換的KKR新股價(jià)值不能達(dá)到某一水平,那么他們將得到額外的KKR股份。這些規(guī)定為的是讓KPE股東滿意,因?yàn)镵KR全面上市還須得到大多數(shù)KPE股東的批準(zhǔn)。 與此同時(shí),KKR高管將面臨六到八年的“鎖定期”,此間他們不得出售所持股份。KKR還留出了公司總價(jià)大約16%的股份用于未來(lái)分配給合伙人與員工。
IPO將面臨不確定性
業(yè)內(nèi)人士分析指出,KKR之所以沒(méi)有選擇通常發(fā)行新股的上市道路,主要是由于目前IPO市場(chǎng)不景氣,導(dǎo)致企業(yè)融資困難且面臨諸多不確定性。而全面收購(gòu)一家有資本關(guān)系的已上市公司,可以“曲線融資”并在利用資金上更安全和容易控制。 知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所普華永道發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示,由于信貸危機(jī)引起金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,今年上半年美國(guó)IPO交易僅有42項(xiàng),籌得資金約290億美元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期的147項(xiàng)和328億美元。 事實(shí)上,KKR去年7月就曾向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交文件,申請(qǐng)進(jìn)行IPO。但隨后爆發(fā)的次貸危機(jī)導(dǎo)致金融市場(chǎng)形勢(shì)惡化,原先的上市計(jì)劃被迫推遲! 美國(guó)另一私募巨頭百仕通去年6月在紐交所進(jìn)行IPO,共募集資金47.5億美元。但上市至今,其股價(jià)已累計(jì)縮水45%。 |