并購(gòu)上柴明朗 上海汽車(chē)商用車(chē)戰(zhàn)略浮出水面
    2007-09-03    王進(jìn)    來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

  上海汽車(chē)已經(jīng)開(kāi)始悄悄布局其商用車(chē)戰(zhàn)略,并在融資領(lǐng)域、研發(fā)領(lǐng)域、購(gòu)并領(lǐng)域等初露端倪。8月31日,上柴股份的一則公告,更以一種明朗化的表態(tài)意味著上汽商用車(chē)戰(zhàn)略浮出水面。
  8月31日,上海電氣旗下上柴股份(上海電氣持有其總股本的50.32%)發(fā)布公告表示,上海電氣有意向上汽集團(tuán)或其下屬公司轉(zhuǎn)讓所持有的上柴股份全部股權(quán)。

胡茂元看重商用車(chē)

  目前,上汽是中國(guó)乘用車(chē)銷(xiāo)量最大的上市公司。據(jù)中汽協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),1-7月,全國(guó)乘用車(chē)銷(xiāo)量排名中,上汽通用五菱、上海大眾、上海通用在前四名中占得三席。但上汽對(duì)乘用車(chē)?yán)麧?rùn)降低的警惕始終未曾放松,對(duì)不斷增長(zhǎng)的商用車(chē)?yán)麧?rùn)則摩拳擦掌,在1-7月商用車(chē)銷(xiāo)量前十位中,上汽系企業(yè)無(wú)一入選。
  日前,上海汽車(chē)董事長(zhǎng)胡茂元在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,近年來(lái),汽車(chē)價(jià)格一直在走低,價(jià)格指數(shù)從2000年到2007年間已經(jīng)下降了22%左右,在原材料價(jià)格不斷上漲、車(chē)價(jià)走低的狀況下,他判斷未來(lái)汽車(chē)廠商的利潤(rùn)來(lái)源有兩大變化:一是利潤(rùn)從賣(mài)車(chē)向售后服務(wù)轉(zhuǎn)移,所以公司將服務(wù)業(yè)作為重點(diǎn)在抓;二是雖然乘用車(chē)?yán)麧?rùn)逐步走低,但商用車(chē)?yán)麧?rùn)在逐步升高,所以公司希望把商用車(chē)戰(zhàn)略擴(kuò)大,且這也是目前世界的一個(gè)趨勢(shì)。
  基于此,上汽一直在推動(dòng)其商用車(chē)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng),并在合并南汽、收購(gòu)上柴、發(fā)行公司債等三大方面做好從整車(chē)業(yè)務(wù)到發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)再到融資配套的一系列保障,其步伐環(huán)環(huán)相扣,緊鑼密鼓。

上柴發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)入上汽視野

  在上海汽車(chē)尋找商用車(chē)資源的路徑中,生產(chǎn)汽車(chē)工業(yè)心臟的上柴股份的發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)入其視野。
  業(yè)內(nèi)分析師指出,“上汽所看中的,應(yīng)該包括上柴的大型柴油發(fā)動(dòng)機(jī)和包括天然氣在內(nèi)的環(huán)保型發(fā)動(dòng)機(jī),上柴股份每年除銷(xiāo)售數(shù)萬(wàn)臺(tái)傳統(tǒng)柴油機(jī)外,還陸續(xù)開(kāi)發(fā)了符合環(huán)保趨勢(shì)的天然氣發(fā)動(dòng)機(jī),在國(guó)內(nèi)多個(gè)商用車(chē)品牌上運(yùn)用,每年的銷(xiāo)量在數(shù)百臺(tái)左右。上汽大力發(fā)展的商用車(chē)項(xiàng)目急需大型柴油發(fā)動(dòng)機(jī),而符合環(huán)保要求的機(jī)芯也是上汽迫切需要的。”
  胡茂元的表態(tài)與分析師的預(yù)測(cè)相符。8月10日,他在股東會(huì)上對(duì)記者表示,上汽股份將來(lái)要大力發(fā)展商用車(chē),其中重要一塊便是自主品牌商用車(chē),而上柴的許多產(chǎn)品是為商用車(chē)服務(wù),且上柴由于發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)單一,受到?jīng)]有整車(chē)業(yè)務(wù)的很大限制,所以雙方探討產(chǎn)品互補(bǔ)方面的可能性,或會(huì)取得雙贏。上柴股份可通過(guò)聯(lián)合整車(chē)企業(yè)以解決產(chǎn)品銷(xiāo)路,據(jù)其中報(bào),由于全國(guó)內(nèi)河運(yùn)輸業(yè)的低迷,其船用柴油機(jī)銷(xiāo)量同比下降了64%。
  這是胡茂元首次對(duì)外界盛傳的上汽與上柴股份合作事宜表態(tài),當(dāng)天,深陷上汽集團(tuán)參股傳聞之中的上柴股份,在股價(jià)接連兩天漲停后發(fā)布了停牌公告。
  胡茂元解釋?zhuān)掀瓉?lái)一直就與上柴股份有業(yè)務(wù)關(guān)系,雖然比例很小,但雙方是有合作的歷史基礎(chǔ)的。

南汽商用車(chē)資產(chǎn)優(yōu)良

  日前,胡茂元對(duì)南汽進(jìn)入上汽以后的業(yè)務(wù)做了清晰描述,他說(shuō),將來(lái)南汽整體進(jìn)入上汽集團(tuán)后,整車(chē)業(yè)務(wù)均在上市公司上海汽車(chē)中進(jìn)行,南汽的整車(chē)業(yè)務(wù)部分直接進(jìn)入上市公司,其余的零部件以及服務(wù)貿(mào)易等其他業(yè)務(wù)留在上汽集團(tuán)。
  這其中進(jìn)入上汽整車(chē)業(yè)務(wù)的重要一環(huán),便是南汽的最大同時(shí)也是最優(yōu)質(zhì)的一塊商用車(chē)資產(chǎn)——依維柯。據(jù)中汽協(xié)會(huì)的排名,南汽的商用車(chē)業(yè)務(wù)今年前七月已經(jīng)進(jìn)入全國(guó)銷(xiāo)售十強(qiáng)。值得注意的是,上汽中報(bào)顯示,其商用車(chē)業(yè)務(wù)目前的重要平臺(tái)正是上汽依維柯商用車(chē),借此來(lái)推動(dòng)商用車(chē)業(yè)務(wù)板塊的整體發(fā)展,所以兩個(gè)依維柯如何合作和強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手,正是上汽商用車(chē)的又一個(gè)重要發(fā)展節(jié)點(diǎn)。
  行業(yè)人士分析,包括依維柯躍進(jìn)、MG名爵、南京菲亞特、名爵英國(guó)基地和無(wú)錫新雅圖在內(nèi)的整車(chē)資產(chǎn),將納入到上汽股份。雖然上述資產(chǎn)中好壞不一,不過(guò)上汽董事長(zhǎng)胡茂元對(duì)資產(chǎn)整合表示樂(lè)觀,他對(duì)本報(bào)記者說(shuō)了一個(gè)有趣的比喻:“在兼并收購(gòu)中,不可能拿到手的全部都是好資產(chǎn),對(duì)于好壞雜糅的資產(chǎn),我們當(dāng)然不希望把好蘋(píng)果壞蘋(píng)果放在一個(gè)籃子里最后導(dǎo)致一起腐爛,而是丟掉爛的,把好蘋(píng)果做的更好”。

為商用車(chē)戰(zhàn)略備好資金杠桿

  不過(guò),在市場(chǎng)擴(kuò)張和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中,沒(méi)有強(qiáng)有力的資本支持,任何戰(zhàn)略設(shè)想不過(guò)是水中花鏡中月,在資本密集型的汽車(chē)行業(yè)更是如此。因此,上汽對(duì)其商用車(chē)戰(zhàn)略也緊鑼密鼓地安排了籌資計(jì)劃。
  8月10日,上海汽車(chē)股東大會(huì)通過(guò)了公司擬發(fā)行不超過(guò)80億元的認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的議案。上海汽車(chē)表示,此舉是公司自2006年通過(guò)定向發(fā)行實(shí)現(xiàn)整車(chē)業(yè)務(wù)上市之后,在資本市場(chǎng)的又一重大舉措,所募集資金將主要投向四大領(lǐng)域:自主品牌建設(shè),商用車(chē)建設(shè),汽車(chē)金融業(yè)務(wù)以及償還金融機(jī)構(gòu)貸款。
  其中,在商用車(chē)戰(zhàn)略上,公司將把20億元用于收購(gòu)兼并與商用車(chē)業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)、制造平臺(tái),以及與商用車(chē)開(kāi)發(fā)密切相關(guān)的零部件業(yè)務(wù),占到募集資金總數(shù)的四分之一。

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