中國(guó)電信（0728.HK）昨日（28日）公布中期業(yè)績(jī)，受移動(dòng)通信替代效應(yīng)的影響，公司上半年業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)繼續(xù)受壓，不過(guò)由于公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效，期內(nèi)不計(jì)一次性初裝費(fèi)收入的凈利潤(rùn)為118.16億元，同比增長(zhǎng)1.3%；計(jì)入一次性初裝費(fèi)收入的凈利潤(rùn)則為134.82億元，較去年同期下跌4.8%。
　　公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官王曉初表示，目前無(wú)發(fā)行A股計(jì)劃，但若獲得3G業(yè)務(wù)、IPTV牌照等新業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，則會(huì)考慮發(fā)行A股融資。

非語(yǔ)音業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)

　　今年上半年，中國(guó)電信的經(jīng)營(yíng)收入為886.24億元，同比增長(zhǎng)1.5%，其中初裝費(fèi)攤銷收入為16.66億元，扣除初裝費(fèi)因素，經(jīng)營(yíng)收入為869.58億元，增長(zhǎng)2.5%；EBITDA上升0.8%至445.51億元，EBITDA利潤(rùn)率為51.2%。
　　由于移動(dòng)資費(fèi)持續(xù)下降，移動(dòng)營(yíng)運(yùn)商推出單向收費(fèi)，以及通信手段更趨于多樣化，上半年，中國(guó)電信的語(yǔ)音業(yè)務(wù)收入為569.97億元，同比下降6.9%。
　　不過(guò)，公司互聯(lián)網(wǎng)、增值業(yè)務(wù)表現(xiàn)理想，非語(yǔ)音業(yè)務(wù)迅速成長(zhǎng)，上半年非語(yǔ)音業(yè)務(wù)收入達(dá)299.61億元，較去年同期增長(zhǎng)26.9%，拉動(dòng)收入增長(zhǎng)7.5個(gè)百分點(diǎn)，占經(jīng)營(yíng)收入的比重達(dá)到34.5%。
　　“通過(guò)優(yōu)質(zhì)品牌實(shí)現(xiàn)語(yǔ)音與非語(yǔ)音產(chǎn)品的有效捆綁銷售，多業(yè)務(wù)綜合經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)得到強(qiáng)化，語(yǔ)音業(yè)務(wù)收入流失得到一定程度彌補(bǔ)�！蓖鯐猿跽f(shuō)。他認(rèn)為，語(yǔ)音業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向移動(dòng)，而數(shù)據(jù)、寬帶、流媒體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向固話，這些趨勢(shì)越來(lái)越明顯。中國(guó)電信三年前就開(kāi)始轉(zhuǎn)型，并加大非語(yǔ)音業(yè)務(wù)和增值業(yè)務(wù)的投入。

電信重組由政府主導(dǎo)

　　對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的電信行業(yè)重組問(wèn)題，王曉初表示，在未獲得3G牌照前，仍會(huì)繼續(xù)做好本業(yè)，電信業(yè)重組或購(gòu)并最終取決于政府�！半娦牌髽I(yè)股權(quán)大部分均屬國(guó)有，因此重組并購(gòu)皆由政府主導(dǎo)，但作為上市企業(yè)，會(huì)按市場(chǎng)運(yùn)作手段進(jìn)行�！彼�說(shuō)。
　　“技術(shù)層面上，如果政府允許兩個(gè)上市公司進(jìn)行合并，剩下就完全按照市場(chǎng)運(yùn)作；如果政府層面允許兩個(gè)母公司合并，那兩個(gè)上市公司肯定也需要合并的，只是在時(shí)間序列上后退一步。”
　　中國(guó)電信曾表明有興趣收購(gòu)聯(lián)通的一個(gè)網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)。而近期有消息稱，聯(lián)通出售移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)已進(jìn)入最后階段，不過(guò)聯(lián)通董事長(zhǎng)常小兵近日在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上對(duì)此予以了否認(rèn)。
　　王曉初表示，兩家公司的主要股權(quán)均由國(guó)家持有，因此資產(chǎn)交易會(huì)在監(jiān)管機(jī)構(gòu)安排及指導(dǎo)下進(jìn)行，并由政府做決定及指導(dǎo)。對(duì)于市場(chǎng)早前曾傳出逾1100億元的收購(gòu)價(jià)，他強(qiáng)調(diào)由于目前政府尚未有決定，因此還不到談價(jià)格的地步。他指出，如果收購(gòu)能夠啟動(dòng)，一定會(huì)在政府主導(dǎo)下，根據(jù)市場(chǎng)化原則聘請(qǐng)中介人評(píng)估收購(gòu)價(jià)。

TD網(wǎng)絡(luò)商用計(jì)劃由政府決定

　　就母公司中國(guó)電信集團(tuán)進(jìn)行的TD－SCDMA測(cè)試，王曉初指出，出于技術(shù)跟蹤的考慮，母公司在保定進(jìn)行了TD試驗(yàn)網(wǎng)的建設(shè)，目前主網(wǎng)體系的機(jī)站已基本安裝完畢，與中國(guó)移動(dòng)、網(wǎng)通的進(jìn)展程度總體上大體相同。
　　此前，網(wǎng)通已表示將于10月底完成TD網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，明年投入商用試用�！爸劣谥袊�(guó)電信TD網(wǎng)絡(luò)的具體商用計(jì)劃，還將由政府決定�！蓖鯐猿跽f(shuō)。
　　他指出，保定TD試驗(yàn)網(wǎng)的第二輪試驗(yàn)總投資為6億元，首輪投資為2億元，目前已經(jīng)覆蓋了保定市區(qū)和主要幾個(gè)縣。另外，TD－SCDMA手機(jī)才開(kāi)始準(zhǔn)備招投標(biāo)，還沒(méi)有確定最終購(gòu)買(mǎi)的批量和價(jià)位。
　　至于IPTV業(yè)務(wù)，王曉初介紹，公司在上海地區(qū)對(duì)IPTV的商業(yè)模式、技術(shù)解決方案、運(yùn)行維護(hù)以及畫(huà)面質(zhì)量等進(jìn)行了全面的嘗試。目前上海IPTV有15萬(wàn)用戶，不過(guò)仍然處于試驗(yàn)階段。

是否回歸A股取決于新業(yè)務(wù)

　　目前大型H股和紅籌紛紛計(jì)劃回A股上市。王曉初表示，目前公司的現(xiàn)金流情況非常良好，而現(xiàn)在的業(yè)務(wù)也沒(méi)有變化，因此沒(méi)必要進(jìn)行融資。
　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，中國(guó)電信的自由現(xiàn)金流達(dá)193.56億元，同比增長(zhǎng)2.3%。不過(guò)王曉初指出，如果中國(guó)電信獲得新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，包括獲得3G業(yè)務(wù)、移動(dòng)牌照、IPTV等，公司屆時(shí)會(huì)考慮發(fā)行A股融資。
　　“我們什么時(shí)候獲得移動(dòng)牌照，我們就什么時(shí)候宣布希望進(jìn)入A股市場(chǎng)�！彼�說(shuō)。王曉初同時(shí)也指出，公司這幾年資產(chǎn)負(fù)債率不高，債務(wù)下降也很快，因此發(fā)債的空間很大。