半年以來，希臘危機(jī)成為了全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最為關(guān)注的焦點(diǎn)事件。2009年12月8日，惠譽(yù)國際評(píng)級(jí)將希臘的主權(quán)信用評(píng)級(jí)從A-下調(diào)至BBB+，前景為負(fù)面，且表示希臘財(cái)政機(jī)構(gòu)及政策框架可靠性低，其公共財(cái)政的中期前景堪憂。自此希臘的債務(wù)危機(jī)正式拉開帷幕。爾后，其他二家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)相繼下調(diào)希臘的評(píng)級(jí)，尤其是2010年4月9日，出于對(duì)希臘政府日益嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，惠譽(yù)將希臘政府的債務(wù)信用評(píng)級(jí)下調(diào)兩級(jí)，從“BBB＋”級(jí)下調(diào)至“BBB－”級(jí)，導(dǎo)致希臘危機(jī)全面惡化升級(jí)。歐盟財(cái)長會(huì)議立即出臺(tái)450億歐元援助希臘的計(jì)劃。
　　4月22日穆迪公司將希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)從A2下調(diào)至A3，并將評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單，存在進(jìn)一步下調(diào)的可能，因此希臘立即請(qǐng)求啟動(dòng)歐盟-國際貨幣基金組織的援助方案；4月26日標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布，將希臘的長期主權(quán)信用評(píng)級(jí)從“BBB+”下調(diào)至“BB+”，評(píng)級(jí)前景為負(fù)面，將希臘的評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí)別。至此希臘危機(jī)已經(jīng)臨近爆炸的水平，4月28日希臘的2年期國債收益率瞬間最高達(dá)到過26%，收盤在15.86%，這時(shí)等于是國際債券市場對(duì)希臘關(guān)上了大門。為了把希臘從即將違約的懸崖邊拉回來，歐盟各國財(cái)長會(huì)議決定將援助規(guī)模擴(kuò)大至1100億歐元。
　　在對(duì)于援助希臘的問題上，德國政府反復(fù)不定，歐盟財(cái)長會(huì)議的援助計(jì)劃遲遲不能落實(shí)。因?yàn)椴痪入y，救也難，救與不救的利弊，確實(shí)讓德國無法痛快地取舍。
　　由于德國是歐盟的第一大國，如果不救希臘，那么歐盟其他國家自然也不會(huì)出手救助希臘。因?yàn)橄ＥD事實(shí)上已經(jīng)無法從市場融資，5月19日希臘就有一筆80多億歐元的債務(wù)到期，那么等待希臘的就是立即違約，希臘將被迫進(jìn)行債務(wù)重組或者是宣布國家破產(chǎn)。這種局面一旦出現(xiàn)，希臘的危機(jī)就將迅速蔓延至南歐其他國家，進(jìn)而以希臘和南歐為震中，波及歐洲和全球。在此過程中，由于德國和法國是希臘的主要債主，因此首先要被沖擊。后果就是，歐元區(qū)可能會(huì)產(chǎn)生裂痕，歐元可能被廢棄，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化過程將正式的、徹底的終結(jié)，更甚者是，全球經(jīng)濟(jì)再次向更深的淵藪墜落。這種可怕的前景，以及必然要面對(duì)的“不義”的指責(zé)，讓“不救”二字無法從德國總理的嘴里喊出來。
　　但是如果選擇救助的話，首先增加德國的負(fù)擔(dān)，并且讓德國更大程度地被希臘綁架。而且救助希臘以后，由于希臘的問題并非是簡單的輸血機(jī)制就能永遠(yuǎn)奏效的，未來如果希臘的根本病因不解決的話，那么希臘就是個(gè)無底洞，希臘或者會(huì)采取“釣魚”的辦法，讓德國的援助一次次的加碼。而且由于南歐國家和其他一些歐盟國家患有希臘一樣的病根，德國救援希臘以后，未來的道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)上升，德國的后患更很大。如果其他國家甚至許多國家再發(fā)生債務(wù)危機(jī)，德國如果選擇救助，本身也可能被拖垮。如果不救的話，就會(huì)破壞援助希臘的前例，而且援助希臘就變成了無用功。其實(shí)援助行為本身就可能助長希臘和南歐一些國家的違背財(cái)經(jīng)紀(jì)律的行為，導(dǎo)致歐盟各國的根本問題得不到解決的壓力和契機(jī)，未來可能積累起更大的危機(jī)，因此救助行為實(shí)際上也是大不義的。
　　兩難的抉擇，在近日才有了第一步的選擇。希臘國會(huì)6日在國民強(qiáng)烈反對(duì)下通過了300億歐元的政府財(cái)政緊縮計(jì)劃，為希臘接受歐盟和國際貨幣基金組織的援助清除了主要障礙。7日，德國聯(lián)邦議會(huì)批準(zhǔn)了向希臘提供約224億歐元貸款的議案，同日德國聯(lián)邦參議院也批準(zhǔn)了這一法案。在5月19日之前，德國援助希臘的第一筆錢就會(huì)撥出，德國正式上了希臘的套子。
　　既然已經(jīng)上了援助希臘之套，如果循著舊軌，那么上文談?wù)摰脑�助希臘的種種不利和不義的后果可能就在等著德國。那么，德國如果要避免援助希臘而會(huì)導(dǎo)致的被拖下水、道德風(fēng)險(xiǎn)、以及各國故態(tài)重萌的三大惡果，必須想出對(duì)應(yīng)之策。筆者以為，如果德國能夠按照“以釣魚對(duì)付釣魚”的辦法來進(jìn)行援助，也許可能避免最壞的局面。
　　這次希臘為了取得援助，承諾今年的預(yù)算赤字將削減到8.1%，過后將逐步縮小，到了2014年，將達(dá)到3%以下，三年內(nèi)總計(jì)消減300億歐元的赤字。緊縮財(cái)政的手段只是增加稅收、凍結(jié)和降低公務(wù)部門的薪水、減少福利等等，因此會(huì)遭到希臘部分公務(wù)人員的堅(jiān)決反對(duì)，5月5日希臘工會(huì)大罷工并出現(xiàn)人員死亡事件就是證明。在未來這些削減計(jì)劃真正付諸實(shí)施過程中，可能面臨更激烈的反對(duì)，因此財(cái)政緊縮計(jì)劃不一定能夠?qū)嵤┫氯�，所以不排除希臘通過“釣魚”的辦法一步步的把援助的金錢弄到手。為了避免這種狀況的出現(xiàn)，德國和施援各方，可以根據(jù)希臘制訂的每年削減目標(biāo)和細(xì)節(jié)，將此作為考核希臘削減赤字成效的標(biāo)準(zhǔn)，并把援助金額的劃撥與這些考核結(jié)果相聯(lián)系，分批劃撥援助款項(xiàng)，達(dá)到幾分成效就撥多少比例的援助金額，達(dá)不到合格標(biāo)準(zhǔn)，就拒絕劃撥援助款項(xiàng)。這種援助方式，也是一種“釣魚”的方式，是鼓勵(lì)希臘步步為營的達(dá)到緊縮目標(biāo)，并最終走出危機(jī)。如果希臘再陽奉陰違或者作假，那么德國等施援各方就拒絕援助，從而避免被希臘綁架。同時(shí)，這樣對(duì)待希臘，既不失道義，也不會(huì)縱容道德風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)不會(huì)被其他危機(jī)國家所綁架，還可以促進(jìn)被援助國家進(jìn)行根本的改革，增強(qiáng)整個(gè)歐盟的競爭力，所以可以算是最好的結(jié)果。

（作者單位：東航國際金融）