年度展望，除了按照邏輯分析概率較大的事件，還需要我們探討幾個可能是小概率的事件。這些事件發(fā)生的可能性較小，但發(fā)生的前景按照現(xiàn)在的形勢看是有一定依據(jù)的，而且一旦發(fā)生，對世界金融市場的影響巨大。金融世界是復(fù)雜多變的，常常會有不可預(yù)測的事情發(fā)生，這就是金融市場的隨機(jī)性。這種隨機(jī)性帶給投資者的既是風(fēng)險，也是機(jī)遇。

　　1 微軟債券硬過美國國債

　　美國目前最大問題之一是其財政和債務(wù)，2009年美國聯(lián)邦赤字達(dá)1.4萬億美元，2010年財政預(yù)算1.5萬億美元赤字，國債總量達(dá)12萬億美元，加上資產(chǎn)負(fù)債表外，社會保險、醫(yī)藥補(bǔ)助等，美國聯(lián)邦政府債務(wù)責(zé)任可達(dá)50萬億美元以上。
　　可是另一方面，美國的藍(lán)籌股公司如微軟，其負(fù)債比例極低。微軟公司2009年5月歷史上首次發(fā)債，債券面值37.5億美元，占總資產(chǎn)的4.8%。微軟每年的凈盈利為大約140億美元，并擁有250億美元的類似現(xiàn)金資產(chǎn)。就財務(wù)狀況來說，微軟可比美國政府好太多了。
　　在今后幾年如果微軟的技術(shù)不是很快過時且失去競爭力，那么微軟付息還本的信譽(yù)實際上是好于美國政府的。美國政府可以“印錢”，可微軟的壟斷地位使它的軟件銷售也近乎“印錢”。同屬AAA評級的微軟和美國國債，微軟可以被稱為“優(yōu)AAA”，而美國國債則應(yīng)稱為“次AAA”。
　　雖然目前微軟公司債的收益率是高于美國國債的，但是如果投資者都認(rèn)為買微軟的債券比買美國國債更安全，那么微軟公司債的收益也許會低于美國國債。

　　2 西班牙退出歐元區(qū)解體

　　歐盟作為世界上最大的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易聯(lián)合體，其統(tǒng)一貨幣的好處是很多的，毋庸贅述，歐元從1999年啟用以來，也獲得了巨大的成功。但歐元的阿基里斯腳跟是缺乏統(tǒng)一的政治，也事實上并不存在統(tǒng)一的歐洲經(jīng)濟(jì)。各國經(jīng)濟(jì)情況差異較大，統(tǒng)一的貨幣政策未必是各國最好的選擇。金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退對歐元區(qū)各國的影響程度不同；市場V形反彈以來，各國的恢復(fù)程度也不同。
　　在已經(jīng)公布三季度GDP的11個成員國中，仍有3個國家未走出衰退，這包括希臘和西班牙。其中，歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙第三季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比繼續(xù)萎縮0.3%，深受房市泡沫破滅和近20%失業(yè)率的拖累。
　　可以想見，當(dāng)?shù)聡�、意大利和法國的�?jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長，通脹預(yù)期開始抬頭的時候，這些國家勢必要求歐洲中央銀行加大收緊的力度并開始加息。但是以西班牙為首的國家則要求繼續(xù)保持刺激政策，并維持極低的利率不變。這樣的地區(qū)差異顯然是單一的貨幣體系解決不了的。所以，德國對通脹的忌諱與西班牙困難的就業(yè)市場，是否會引發(fā)歐元解體的呼聲？

　　3 以色列轟炸伊朗油價再破百

　　鑒于中東地區(qū)在世界石油供給中的重要地位，石油的主要問題是中東政局。2009年度，中東地區(qū)的石油產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的31%，其中伊朗的原油產(chǎn)量是每天394萬桶，占中東地區(qū)產(chǎn)量的16%，占OPEC成員國的12%。伊朗和中東地區(qū)政局對全球的石油供給及油價是否穩(wěn)定起著舉足輕重的作用。
　　伊朗的核問題由來已久。在國際社會斡旋試圖和平解決這個問題的同時，以色列將伊朗的核計劃視為對自己安全的極大隱患，表示有可能會采取一切手段來阻止伊朗的核計劃。以色列副總理默法茲（Shaul　Mofaz）稱國際社會有義務(wù)阻止伊朗開發(fā)核武器，并說“如果伊朗繼續(xù)發(fā)展核武器計劃，我們將實施襲擊”。在那前后，就一直有報道說，以色列正在秘密籌劃，準(zhǔn)備隨時轟炸伊朗核設(shè)施。2009年9月，消息傳出沙特阿拉伯將允許以色列使用沙特境內(nèi)的空軍基地實施對伊朗核設(shè)施的空襲。但是，2009年7月奧巴馬在莫斯科會見俄羅斯總理普京的時候?qū)�CNN說，美國不會允許以色列動用武力襲擊伊朗；2009年10月以色列外長穆塔基（Manouchehr　Mottaki）也稱色列并沒有足夠的軍事力量轟炸伊朗的核設(shè)施。
　　伊朗的核問題將何去何從，現(xiàn)在尚不能斷言。但是，如果一旦所有的和平外交手段失效，以色列在美國的授意下轟炸伊朗的核設(shè)施，那將勢必引來伊朗和相關(guān)國家的報復(fù)性襲擊，中東政治局勢將陷入混亂，戰(zhàn)爭不可避免，全球的石油開采和供給也將被打亂，石油的價格將大幅上升。

　　4 人民幣對美元劇烈升值

　　世界經(jīng)濟(jì)最大的希望是中國的消費和人民幣升值。在全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的背景下，中國出口改善、經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高速增長。中國政府為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改型，將減小經(jīng)濟(jì)對外貿(mào)出口的依賴，鼓勵消費并擴(kuò)大內(nèi)需。人民幣升值是這個全球經(jīng)濟(jì)再平衡過程中很重要的一個步驟。
　　近期外界對于人民幣壓力顯著加大，不僅來自發(fā)達(dá)國家，也來自于國際組織和發(fā)展中國家。伴隨著G20替代G7成為國際間商討金融經(jīng)濟(jì)局勢的主要會議，更多新興市場國家近期也加入對人民幣施壓的行列，這些國家包括巴西、俄羅斯、印尼和泰國等。
　　如果在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、客觀條件允許的前提下，中國根據(jù)自身調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹預(yù)期的目的，決定讓人民幣升值，那么憑借目前中國對大宗商品的需求程度，全球的股市和大宗商品價格有可能因此而劇升。

　　5 黃金擠兌關(guān)閉市場

　　隨著各國央行向市場提供前所未見的流動性，美元不斷貶值，黃金價格2009年創(chuàng)出新高。前瞻地看，因為美元還有下跌空間，通脹風(fēng)險會逐漸增大，黃金仍有可能一路走高。伴隨著黃金價格的攀升，投機(jī)需求大幅增加。目前投資者持有的黃金期權(quán)和期貨的合約為29萬凈多頭，相當(dāng)于約900噸黃金（是全球一年黃金產(chǎn)量的25%），按每盎司1100美元計算則價值達(dá)320億美元。而在另一方面，交易所的黃金庫存只有297噸。
　　如果投資者繼續(xù)看多，并熱衷于買進(jìn)近期黃金期貨，然后要求把黃金期貨兌現(xiàn)成黃金現(xiàn)貨，那么，如果多數(shù)投資者在合約期滿的時候都要求實物交割，即出現(xiàn)“黃金擠兌”，交易所將沒有足夠的黃金可以滿足交割和清算的要求。這樣勢必造成黃金期貨市場的關(guān)閉。
　　歷史上，美國總統(tǒng)羅斯福曾宣布私人持有黃金非法，1971年尼克松總統(tǒng)宣布終止外國中央銀行在美國財政部以美元兌換黃金的義務(wù)。從某種意義上說，紐約和倫敦的黃金市場，是在尼克松關(guān)閉美國財政部“黃金窗口”后，還存在的兩個小“黃金窗口”。如果投資者大規(guī)模地在小“黃金窗口”前擠兌黃金，則黃金期貨市場關(guān)閉，“黃金窗口”不復(fù)存在，貨幣不能兌換黃金實物，美元就成了純粹的紙幣。