迪拜債務(wù)危機(jī)只是一個引子。到2010年，隨著經(jīng)濟(jì)蕭條的勢頭再起，許多國家將不得不在以下三個殘酷的選擇中作出決斷：通貨膨脹、高額稅收或是債務(wù)違約。
　　有一些國家，比如迪拜、美國、英國、愛爾蘭、阿根廷、拉脫維亞，抑或西班牙、土耳其，又或是日本、中國，可能將同時面臨其中兩個，甚至全部三個的抉擇。

  　過去的方法已經(jīng)失效

  　美國、英國、歐元區(qū)、日本、中國……幾乎所有的主要經(jīng)濟(jì)體，都曾在2008年和2009年的金融危機(jī)里使用了巨額的預(yù)算和財政手段。而根據(jù)我們的分析，當(dāng)前很多國家的領(lǐng)導(dǎo)人在刺激經(jīng)濟(jì)的問題上，沒有意識到過去的方法已經(jīng)失效。
　　西方的消費者已經(jīng)不再情愿去積極的消費，消費者被鼓勵著開始儲蓄，并償還他們的債務(wù)，更普遍的是，他們有意或無意地拒絕過去30年西方式的消費模式。尤其在美國和英國，過去多年經(jīng)濟(jì)的增長幾乎完全依賴于他們的消費活動。事實上，過去數(shù)十年我們所熟知的那個“消費者”已經(jīng)逝去，而且沒有任何起死回生的希望。
　　私人投資也極為低迷。尤其是在西方國家，為了刺激經(jīng)濟(jì)，政府所作出的龐大努力，對私人部門投資恢復(fù)所起的作用實際上極為微弱。同時，因為對未來經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)的不確定性，或者是預(yù)期未來經(jīng)濟(jì)依然疲弱，銀行在強(qiáng)調(diào)信貸限制，而公司正在削減投資。
　　外國需求也已經(jīng)是完全透支：每個國家都想進(jìn)行出口貿(mào)易，想在國外尋找國內(nèi)已經(jīng)無法找到的貪婪的消費者。
　　也許中國是一個例外。中國似乎仍然可以承受巨大的刺激計劃，但中國現(xiàn)在的問題是，確實需要充足的國內(nèi)需求，來彌補(bǔ)出口的下滑。而且中國的內(nèi)需現(xiàn)在正成為更多國家想?yún)⑴c分享的蛋糕，人們預(yù)期亞洲尤其是中國，將成為“新的西方式消費者”。也許非中國，或者非亞洲國家可以參與分享這里的需求，但人們低估了危機(jī)的全球系統(tǒng)性特征，新的消費者將一樣貪婪，奢侈品行業(yè)就說明了這個問題。
　　在這種情況下，到2010年，一旦認(rèn)為刺激所產(chǎn)生的復(fù)蘇煙霧散去，大家將看到由于需求的缺乏，刺激出來的生產(chǎn)并不牢固�；�于這樣的道理，現(xiàn)在已可以確認(rèn)經(jīng)濟(jì)“不可能恢復(fù)”的必然性。
　　失業(yè)人群還在數(shù)以萬計地增長，這意味著2010年對于西方社會來說將是艱難的一年。貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，無論是通過關(guān)稅、環(huán)境或衛(wèi)生壁壘，或是任何簡單的競爭性貶值手段，都是為了增加就業(yè)。高失業(yè)問題將是全球危機(jī)的代價。

　　“僵尸經(jīng)濟(jì)”

　　當(dāng)前西方國家經(jīng)濟(jì)的近30%，都是由“經(jīng)濟(jì)僵尸”推動的，所謂“經(jīng)濟(jì)僵尸”，就是一些金融機(jī)構(gòu)、普通公司，或者地方政府，他們生命的跡象只取決于中央銀行流動性的注入。
　　那些“經(jīng)濟(jì)僵尸”，無論是私人機(jī)構(gòu)還是公共機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在占據(jù)了西方經(jīng)濟(jì)的很大一部分比重�？陀^上已經(jīng)違約的國家，沒有人敢在技術(shù)上申請破產(chǎn)，比如美國轉(zhuǎn)而通過財政赤字貨幣化來短期規(guī)避這個問題。而出于對失業(yè)率增加的擔(dān)憂，破產(chǎn)企業(yè)仍然被允許經(jīng)營。同樣因為會計準(zhǔn)則的改變，那些資不抵債的銀行，其有毒資產(chǎn)被隱藏，以推遲其破產(chǎn)的時間。
　　而在政府財政方面，政府債務(wù)實際上已經(jīng)達(dá)到了極限——如果政府赤字不再超額增加，大幅度延長或是更新之前的經(jīng)濟(jì)刺激計劃已經(jīng)不可能。各國政府確實在承受越來越大的壓力，來平衡他們危如累卵的預(yù)算，這些壓力來自于公眾、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和私人投資者。也就是說，無論是基于主動的還是被動的原因，政府投資在2010年至2011年將注定了縮減，同時顯著地增加稅收用以防止財政體系破產(chǎn)。
　　央行仍然在為金融市場提供流動性，希望能夠在某個時刻，量化寬松政策的努力會引發(fā)實體經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)性增長。但是，尤其在美國和英國，他們卻一直在假裝忽視這場危機(jī)的本質(zhì)——銀行、消費者和公司的資不抵債問題。忽視了這個問題，繼續(xù)注入的大量流動性，就只是為高通脹和貨幣的大幅貶值創(chuàng)造條件。
　　因為中央銀行的巨量流動性注入，金融市場從今年第一季度以來已經(jīng)大幅反彈，包括黃金在內(nèi)的所有類別的資產(chǎn)都在反彈，這很明顯地意味著通脹實際上已經(jīng)回歸。
　　總結(jié)一下，能夠使得這些國家逃脫那三個殘酷選擇的僅有機(jī)會，要么是消費的恢復(fù)，要么是私人部門重新開始投資。但是在這兩個因素都缺失的情況下，這些國家除了通過提高稅收來彌補(bǔ)巨額政府債務(wù)赤字、讓通脹高企來消除債務(wù)的相對價值，或是直接違約、申請破產(chǎn)以外，別無他選。