美醫(yī)保改革影響中國(guó)持有美債的利益
    2009-10-10    作者:孔保羅    來(lái)源:證券時(shí)報(bào)

    最近,美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署文件,同意對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的所有小轎車(chē)和輕型卡車(chē)輪胎征收為期三年的懲罰性關(guān)稅。中國(guó)商務(wù)部對(duì)美方采取這一行為表示強(qiáng)烈反對(duì),中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此也是紛紛表示不滿。最近,奧巴馬還在非常積極地推動(dòng)一項(xiàng)計(jì)劃——醫(yī)療保障改革。這一計(jì)劃如果實(shí)現(xiàn),將會(huì)對(duì)中國(guó)所持有的美國(guó)國(guó)債產(chǎn)生什么影響?這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和中國(guó)政府應(yīng)該更為關(guān)注的問(wèn)題,因?yàn)樗赡芙o中國(guó)帶來(lái)比輪胎“特保案”更為嚴(yán)峻的后果。

  醫(yī)療保障改革的三種可能

  如所周知,奧巴馬執(zhí)意要對(duì)美國(guó)當(dāng)今資金消耗巨大、效率低下和覆蓋面有限的社會(huì)醫(yī)療保障體系進(jìn)行改革。對(duì)于這種改革,美國(guó)社會(huì)的反對(duì)之聲也是空前激烈,一些美國(guó)民眾甚至認(rèn)為要用鮮血來(lái)阻止奧巴馬的這種改革。美國(guó)媒體驚呼,奧巴馬的醫(yī)療改革已經(jīng)使得美國(guó)社會(huì)處于“全面內(nèi)戰(zhàn)的邊緣”。
  在這種情況下,筆者以為奧巴馬的社會(huì)醫(yī)療保障改革最終有三種可能:一是如同克林頓的醫(yī)療改革一樣,最后被國(guó)會(huì)否定,以失敗告終;二是雖然獲得了國(guó)會(huì)批準(zhǔn),可是卻已經(jīng)大打折扣,成為一種根本不徹底的改革;三是全部得到國(guó)會(huì)批準(zhǔn),真正取得了他在競(jìng)選總統(tǒng)時(shí)的承諾,實(shí)現(xiàn)了對(duì)美國(guó)社會(huì)醫(yī)療保障體系的全面改革。
  如果出現(xiàn)第一種情況,對(duì)中國(guó)所持的美國(guó)國(guó)債影響不大。道理非常簡(jiǎn)單:因?yàn)樯鐣?huì)醫(yī)療保障改革不成功,美國(guó)目前的所謂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不會(huì)受到很大影響。不過(guò),若出現(xiàn)第二種情況,對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響則是無(wú)疑的。而如果出現(xiàn)第三種情況,則美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必定會(huì)受到打擊,美國(guó)政府的財(cái)政赤字必定會(huì)進(jìn)一步增加,美國(guó)政府必定會(huì)進(jìn)一步大規(guī)模舉債。所以,在這種情況下,美國(guó)是否會(huì)出現(xiàn)比較嚴(yán)重的通貨膨脹,美元是否會(huì)貶值,尤其是在出現(xiàn)意外經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象(如石油價(jià)格上漲等等)的情況下,美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)再次出現(xiàn)“另一種形式的金融危機(jī)”,更是任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都難以做出否定判斷的。而一旦出現(xiàn)了這種情況,中國(guó)所購(gòu)買(mǎi)的美國(guó)國(guó)債是否安全,當(dāng)然也是值得中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和中國(guó)政府認(rèn)真思考的問(wèn)題。否則,真的出現(xiàn)問(wèn)題,就會(huì)再次陷入輪胎特保案的被動(dòng)田地,這對(duì)中國(guó)是更為不利的——對(duì)于中國(guó)所持有的美國(guó)政府的債券而言,輪胎出口實(shí)在是微不足道。因?yàn)橹袊?guó)所持美國(guó)國(guó)債只要損失一個(gè)百分點(diǎn),就是近百億美元,是輪胎特保案的數(shù)倍。

  美國(guó)社會(huì)醫(yī)療保障負(fù)擔(dān)沉重

  美國(guó)的社會(huì)醫(yī)療保障體系與西方其它國(guó)家的醫(yī)療保障體系一樣,是由政府向現(xiàn)在可納稅的人士征收稅費(fèi),再轉(zhuǎn)交給社會(huì)醫(yī)療保障體系,來(lái)對(duì)美國(guó)人實(shí)施社會(huì)醫(yī)療救濟(jì)保障。這種救濟(jì)保障有兩個(gè)本質(zhì)特點(diǎn):一是無(wú)需人們償還,因此它是一個(gè)資金消耗的無(wú)底洞;二是由于納稅人口少于保障人口,同時(shí)只能對(duì)可納稅人當(dāng)前的可納稅收入征稅,因此它所獲得的資金是有限的,只能對(duì)有限的人口提供有限的醫(yī)療保障。因此即使有社會(huì)保障,也需要自己承擔(dān)一部分醫(yī)療費(fèi)用;同時(shí)這種有限的醫(yī)療救濟(jì)保障也不可能覆蓋全部美國(guó)人。以美國(guó)去年社會(huì)保障的資金需要來(lái)看,美國(guó)的GDP約為15萬(wàn)億,美國(guó)政府的全部財(cái)政收入不足3萬(wàn)億。據(jù)美國(guó)學(xué)者曾經(jīng)估計(jì),2007年美國(guó)社會(huì)醫(yī)療保障實(shí)際開(kāi)支(包括政府和民眾在內(nèi))為2.3萬(wàn)億美元,平均每人為7600美元,占GDP16.7%。當(dāng)然,2008年度就更高了。而2008年度財(cái)政支出預(yù)算(29020億美元)中只有5950億美元直接用于社會(huì)醫(yī)療保障,只占美國(guó)財(cái)政總支出的20.5%。由此可見(jiàn),目前美國(guó)社會(huì)醫(yī)療保障所需要的實(shí)際資金和美國(guó)社會(huì)保障體系可以籌集到的資金之間的缺口就有1.7萬(wàn)億到2.1萬(wàn)億美元。
  眾所周知,美國(guó)政府目前的債務(wù)已經(jīng)超過(guò)11萬(wàn)億美元,而且還在不斷急劇增長(zhǎng)。為什么美國(guó)政府要如此舉債?難道它不了解如此沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)對(duì)美國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響嗎?并非如此。實(shí)際上,美國(guó)政府也在積極努力地減少財(cái)政赤字,降低負(fù)債水平?墒沁@種努力幾乎沒(méi)有什么效果。原因何在?其中社會(huì)保障開(kāi)支是一個(gè)非常重要的因素。美國(guó)政府在2008年度財(cái)政支出預(yù)算(29020億美元)中,有52.61%(15270億)直接用于社會(huì)保障。為了維系如此巨大的開(kāi)支,美國(guó)政府除了舉債——挖東墻補(bǔ)西墻之外,沒(méi)有任何其它更好的辦法。
  還需要指出的是,自美國(guó)社會(huì)保障體系形成以來(lái),其開(kāi)支在美國(guó)政府的財(cái)政開(kāi)支中就不斷上升,而且整個(gè)社會(huì)醫(yī)療保障費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度超過(guò)了GDP的增長(zhǎng)速度。美國(guó)學(xué)者估計(jì)美國(guó)社會(huì)醫(yī)療費(fèi)用的支出在2045年有可能會(huì)翻一番。而據(jù)美國(guó)政府的估計(jì),美國(guó)社會(huì)醫(yī)療保障目前實(shí)際上僅僅承擔(dān)著大約4000萬(wàn)人的醫(yī)療保險(xiǎn),但是美國(guó)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)老齡化的新階段——二次大戰(zhàn)后嬰兒潮中出生的人開(kāi)始步入老年,這將導(dǎo)致政府需要承擔(dān)的醫(yī)療保障人口急劇增長(zhǎng),在25年后將上升到7700萬(wàn)。這將導(dǎo)致更為巨大的資金缺口。

  醫(yī)保改革對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

  在這樣的情況下,奧巴馬的社會(huì)醫(yī)療保障改革——將全部美國(guó)公民納入社會(huì)醫(yī)療保障體系,對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的打擊當(dāng)然是非常沉重的。因?yàn)閵W巴馬的社會(huì)醫(yī)療保障改革并不是保障模式的改革,而只是保障范圍和資金使用的改革,它不可能改變美國(guó)社會(huì)醫(yī)療保障是一個(gè)資金消耗無(wú)底洞的局面。因此,奧巴馬的這種改革,實(shí)際上也就是全面否定這些年來(lái)美國(guó)社會(huì)對(duì)于社會(huì)保障的改革。其必然結(jié)果是:美國(guó)社會(huì)醫(yī)療保障資金缺口將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大,美國(guó)政府的財(cái)政赤字將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大,美國(guó)政府債務(wù)將會(huì)進(jìn)一步大幅度增長(zhǎng)。而這種債務(wù)最終只能落在美國(guó)納稅人的身上,F(xiàn)在很多人對(duì)于社會(huì)保障有一種錯(cuò)覺(jué),認(rèn)為它是社會(huì)公共產(chǎn)品,因此也只能免費(fèi)。這種所謂的公共產(chǎn)品,實(shí)際上是需要民眾納稅來(lái)買(mǎi)單的,這種公共產(chǎn)品消耗越大,民眾的稅務(wù)負(fù)擔(dān)也就越沉重。美國(guó)的情況正是如此。目前美國(guó)政府財(cái)政收入主要來(lái)源就是對(duì)民眾的稅收。根據(jù)美國(guó)政府估計(jì),2008年度個(gè)人所得稅、社會(huì)保障稅費(fèi)及公司所得稅三項(xiàng)稅收為24887億美元,占整個(gè)財(cái)政年度收入26625億美元的93.5%;其中尤以個(gè)人所得稅為重,達(dá)到12466億美元,接近整個(gè)財(cái)政年度收入的47%;如果將社會(huì)保障稅費(fèi)也計(jì)算在內(nèi),則比例更接近82%(營(yíng)業(yè)稅僅為3149億,占整個(gè)年度稅收的11.82%)。由此可見(jiàn)美國(guó)民眾稅務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。奧巴馬的社會(huì)醫(yī)療保障改革,實(shí)際上必然會(huì)造成美國(guó)民眾更為沉重的稅務(wù)負(fù)擔(dān)。
  這里需要補(bǔ)充說(shuō)明的是,雖然奧巴馬的社會(huì)醫(yī)療保障改革,對(duì)中國(guó)所持美國(guó)政府的債券是有著巨大的影響的,可是筆者并不認(rèn)為現(xiàn)在中國(guó)應(yīng)該大幅度減持美國(guó)債券。在沒(méi)有找到更好的出路之前,持有美國(guó)政府債券雖是一個(gè)無(wú)奈卻又是最好的選擇。然而我們應(yīng)該積極研究相對(duì)資金過(guò)剩的問(wèn)題,為國(guó)內(nèi)數(shù)十萬(wàn)億相對(duì)過(guò)剩資金找到安全穩(wěn)妥的出路。唯有如此,才可以在符合中國(guó)根本利益的情況下合理地減持美國(guó)國(guó)債,真正避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題給中國(guó)帶來(lái)的災(zāi)難。

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