中國經(jīng)濟(jì)如何進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整？全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，這個問題被無數(shù)次地提了出來，今天我想談?wù)勛约旱目捶ā?/P>

　　基本面取決于投資和消費(fèi)的關(guān)系

　　首先來看中國經(jīng)濟(jì)的基本面�；�本面取決于國內(nèi)投資和消費(fèi)的相互關(guān)系。中國投資率自2001年以來不斷上升達(dá)到43%，不僅遠(yuǎn)高于中國自身過去多年38%的平均水平，也遠(yuǎn)高于其他國家工業(yè)化進(jìn)程的峰值水平（日本在1970年、韓國在1991年的產(chǎn)能擴(kuò)張頂峰時(shí)期，投資率也低于40%）。
　　與此相反，從1997~2007年，中國消費(fèi)率從59％下降至48.8％，與之對應(yīng)的是儲蓄率上升至51.2％。儲蓄率上升的貢獻(xiàn)幾乎全部來自于是居民消費(fèi)率的下降，居民消費(fèi)率從45.3%下降至36.7％。不僅遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家居民消費(fèi)率70％左右的正常水平，也遠(yuǎn)低于同為發(fā)展中國家——印度的55％。
　　高儲蓄、低消費(fèi)通常被歸因?yàn)橹袊鴽]有真正的社會保障體系，沒有真正的醫(yī)療保險(xiǎn)和失業(yè)保險(xiǎn)。但從另一個角度上講，是中國人沒錢花。而這里面，比二次分配更關(guān)鍵的實(shí)際是初次分配，因?yàn)檫@取決于這個經(jīng)濟(jì)體既有的增長路徑和模式。
　　過去十年間，中國產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出朝重化工化和資本密集化發(fā)展的方向，中國目前工業(yè)化率達(dá)43%，遠(yuǎn)高于其他國家完成工業(yè)化時(shí)的水平，其中重化工業(yè)占整個工業(yè)比重不斷上升至70%以上。這必然使得國民收入的初次分配越來越偏向于政府和資本，勞動報(bào)酬和居民儲蓄所占份額越來越萎縮：從1997~2007年，中國的勞動者報(bào)酬占GDP的比重從53.4%下降至39.74%；中國的資本收入占比持續(xù)上升，企業(yè)營業(yè)盈余占GDP的比重從21.23%上升至31.29%；政府預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入占GDP比重從10.95％上升至20.57％。
　　政府和企業(yè)拿了越來越多的錢，只能做投資，形成產(chǎn)能，國內(nèi)形成的購買力又消費(fèi)不了，就只能賣到國外去，形成順差，周而復(fù)始。坦率地講，如果不能從根本上跳出這個循環(huán)的話，未來恢復(fù)均衡的唯一方式只能是：通過企業(yè)大量倒閉、產(chǎn)能大量清洗，失業(yè)率和債務(wù)不斷上升，來消滅高儲蓄，恢復(fù)平衡，整個國家財(cái)富將為此付出極大的代價(jià)。

　　此次危機(jī)只能靠自己解決問題

　　即使中國經(jīng)濟(jì)不平衡源自過度的投資和乏力的消費(fèi)，刺激計(jì)劃目標(biāo)仍然是刺激投資。可以預(yù)期的是，經(jīng)濟(jì)下半年肯定會被強(qiáng)勁地拉起來。而政府投資能不能轉(zhuǎn)化為居民的儲蓄和消費(fèi)，能否帶動私人部門的投資，則成為政府刺激計(jì)劃成敗的關(guān)鍵。
　　現(xiàn)在的思路基本上一如既往——通過財(cái)政投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提振經(jīng)濟(jì)，然后等待外需的回歸。不過這一經(jīng)典策略在此次危機(jī)中可能失效，美國人可能短時(shí)間內(nèi)是回不到原來的生活了，中國人這一次得靠自己來解決問題。
　　不要總拿中國的金融穩(wěn)定、財(cái)政殷實(shí)說事，政府的財(cái)政在過去幾個月的反擊中已經(jīng)消耗了太多，如果再來一次輸入性的高通脹，恐怕會扛不住�，F(xiàn)在這么多信貸砸向“鐵公基”，收入和需求起不來，銀行就得自己消化，上一回（1998~1999年的投資擴(kuò)張）政府花了國民收入的20％，才把幾大國有銀行的爛賬清理干凈，這一次得靠他們自己了。
　　危機(jī)給中國造成的沖擊無疑是巨大的，但開啟未來希望之門的鑰匙卻掌握在我們自己的手中。
　　存量調(diào)整當(dāng)然是見效最快的方式（張維迎、謝國忠、陳志武都提出了政府將持有的上市國企股份、約40萬億人民幣全民化的主張），對消費(fèi)而言，必將產(chǎn)生一個強(qiáng)大的短期效應(yīng)。隨著經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展推動企業(yè)經(jīng)營利潤提高、股票增值，消費(fèi)者的有效需求將進(jìn)一步得到支撐，帶動經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮發(fā)展。這是一個良性的循環(huán)。但是，現(xiàn)在看來可操作性不強(qiáng)。

　　幾條建議促經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整

　　增量改革則涉及整個利益分配機(jī)制的調(diào)整，需要時(shí)間和推動的決心，我提以下幾條建議。
　　理順價(jià)格，放松價(jià)格的管制。讓政府從能夠施加影響的領(lǐng)域逐步退出，充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，讓要素價(jià)格真正反映市場供求、資源稀缺程度以及污染損失成本。產(chǎn)業(yè)都是內(nèi)生于價(jià)格的，價(jià)格順了，扭曲的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)才能調(diào)整過來。
　　結(jié)構(gòu)性減稅調(diào)節(jié)資源配置方向。通過大幅提高資源稅率，抑制重化工和資本密集型行業(yè)粗放式增長；大幅降低私人部門和中小企業(yè)的稅負(fù)，支持其向先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，現(xiàn)代制造業(yè)的價(jià)值鏈做延伸，向上做原材料采購，做研發(fā)設(shè)計(jì)，向下做物流、做銷售網(wǎng)絡(luò)，做品牌和商譽(yù)、做零售就能夠創(chuàng)造出吸收大量就業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。如此，微觀上個體的效率決策，卻創(chuàng)造出一個宏觀上更公平和可持續(xù)發(fā)展的分配結(jié)構(gòu)。如果再加上社會保障和中國的城市化提速，中國制造的競爭力未來一定能迎來實(shí)質(zhì)性的提升。
　　打破壟斷，放松行業(yè)準(zhǔn)入門檻。大力開放民間資本進(jìn)入壟斷部門，如金融、能源、傳媒、電信服務(wù)、交通運(yùn)輸?shù)�，形成競爭機(jī)制，這樣私人投資才能帶動，才能緩解中小企業(yè)融資困難，經(jīng)濟(jì)體的效率才能實(shí)質(zhì)性改善。
　　大幅減低個稅補(bǔ)貼居民。這樣才能提高居民忍受通脹的能力。
　　財(cái)稅制度要改革。增值稅改為到流通環(huán)節(jié)的消費(fèi)稅，改變政府激勵，從保證經(jīng)濟(jì)增長的投資財(cái)政體制徹底轉(zhuǎn)型，盡快實(shí)現(xiàn)向公共財(cái)政的轉(zhuǎn)換。不是哪個地方投資多、煙囪多，哪個地方政府財(cái)政收入才多，而是哪個地方民生好，人民財(cái)富增加，政府的稅基才能豐厚。
　　提高農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格。使農(nóng)民能真正享受到經(jīng)濟(jì)增長和工業(yè)化的利益，而戶籍制度改革推進(jìn)城市化，對于啟動內(nèi)需消費(fèi)會有長期而深遠(yuǎn)的影響。

　　中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型空間廣闊

　　縱觀當(dāng)下世界，除了美國以外，全球沒有哪個大國的經(jīng)濟(jì)像中國一樣具有巨大的潛能。中國的政府、企業(yè)、居民以及金融部門的資產(chǎn)負(fù)債表是健康的，從需求看，中國的城市化率僅有43%，中國的人口集聚還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完成，中國的家庭財(cái)富還不到GDP的兩倍（美國是5倍），這決定了中國經(jīng)濟(jì)成長和轉(zhuǎn)型的空間十分廣闊。
　　只要我們適時(shí)地抓住全球經(jīng)濟(jì)格局變化的機(jī)遇，加快對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行銳意改革：加快居民、政府、企業(yè)以及居民與居民之間的財(cái)富分配上的調(diào)整，挖掘國內(nèi)需求，減少壟斷、放松行政管制，釋放經(jīng)濟(jì)活力，推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，我們就一定能最大限度地釋放改革的制度紅利，成為未來世界經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動機(jī)。（作者系社科院金融研究所中國經(jīng)濟(jì)評價(jià)中心主任）