全球經(jīng)濟(jì)的下滑導(dǎo)致了全球橡膠制品需求的顯著降低,美國(guó)和歐洲的汽車工業(yè)正面臨嚴(yán)重的減緩危機(jī),新興市場(chǎng)的需求也明顯放緩。全球同此涼熱,因西方消費(fèi)市場(chǎng)的不景氣,國(guó)內(nèi)輪胎業(yè)制造的出口需求將有很大部分流回國(guó)內(nèi)而形成過(guò)剩壓力。加上進(jìn)入每年的第三季度后,國(guó)際產(chǎn)區(qū)迎來(lái)產(chǎn)值高峰期,隨上海膠價(jià)20000點(diǎn)昨日輕松失守,年內(nèi)膠價(jià)將難現(xiàn)牛市好時(shí)光。
　　華爾街的金融危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)蒙上陰影,市場(chǎng)恐慌引發(fā)資金迅速?gòu)馁Y本市場(chǎng)逃離,商品市場(chǎng)得到泡沫釋放的良好契機(jī)。隨國(guó)際能源價(jià)格的寬幅震蕩,工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅度回落,使得持續(xù)幾年的商品牛市開(kāi)始松垮成為可能。盡管弱勢(shì)美元會(huì)給商品價(jià)格提供支撐,但全球經(jīng)濟(jì)的下滑似乎不可避免,美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退,日本經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展明顯放緩,全球汽車市場(chǎng)的銷量和橡膠制品的需求開(kāi)始步入下降周期。
　　我國(guó)是典型的出口導(dǎo)向型結(jié)構(gòu)模式,近年來(lái)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展所形成的產(chǎn)能過(guò)剩被龐大的出口需求所消化。政府為遏制國(guó)內(nèi)通脹而采取了一些宏觀調(diào)控政策,受此影響,即便生產(chǎn)原料成本的上升和出口退稅的政策調(diào)整仍沒(méi)能有效遏制強(qiáng)勁的出口勢(shì)頭,因?yàn)閲?guó)外市場(chǎng)有巨大的消費(fèi)需求,反而換回了更多的美元外匯。2008年開(kāi)始,情況發(fā)生了明顯變化,隨著高油價(jià)和次貸危機(jī)的蔓延,國(guó)外市場(chǎng)對(duì)橡膠制品的需求下降很快,并且不知道何時(shí)會(huì)扭轉(zhuǎn)。由于中國(guó)的橡膠制品出口量居世界前列,原來(lái)被擠壓的國(guó)內(nèi)供應(yīng)現(xiàn)在被迫流回國(guó)內(nèi)市場(chǎng),這是膠價(jià)將要面臨的最壞問(wèn)題。
　　當(dāng)然,美國(guó)的金融危機(jī)也許會(huì)得以緩和,無(wú)論是政府救市成功還是危機(jī)繼續(xù)蔓延,但美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)已不可避免地受到了傷害。全球經(jīng)濟(jì)一體化的貿(mào)易結(jié)構(gòu)使得全球的消費(fèi)需求將進(jìn)入慢車道,汽車的產(chǎn)銷以及輪胎配套制品需求的美好時(shí)光已經(jīng)過(guò)去。
　　另外, 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求也開(kāi)始疲軟,接著而來(lái)的是產(chǎn)能過(guò)剩會(huì)逐漸顯現(xiàn),第四季度將迎來(lái)輪胎制造業(yè)的生產(chǎn)淡季,供應(yīng)增加和需求減少的共存局面,使得很多橡膠制品企業(yè)還要面臨停產(chǎn)或者破產(chǎn)的選擇,不景氣的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境讓膠價(jià)難有起色。
　　拋開(kāi)需求和金融危機(jī)對(duì)商品價(jià)格帶來(lái)怎樣的影響,單單從東京膠價(jià)來(lái)看,前景也不樂(lè)觀。東京膠價(jià)今年來(lái)三次跌破300日元,目前價(jià)位比年初價(jià)格還低16日元,東京膠價(jià)處300日元以下都應(yīng)該納入熊市來(lái)考慮,這是一個(gè)技術(shù)性的假設(shè)前提。以CSJL為首的基金空頭主力又卷土重來(lái),而老多頭主力三菱的持倉(cāng)卻在迅速減少,在東京膠整體持倉(cāng)量偏低的情況下,多空基金的力量發(fā)生轉(zhuǎn)換是非同尋常的變化。盡管目前東京膠交易所庫(kù)存水平已接近歷史低位,但我們可以忽略該因素對(duì)膠價(jià)的影響,而只需要盯住空頭基金的行為。