以越南為鑒防范金融風(fēng)險(xiǎn)
    2008-06-13    作者:伊歌    來源:羊城晚報(bào)

  外因通過內(nèi)因而起作用。越南瀕臨金融風(fēng)暴,正因其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供、孕育了危機(jī)產(chǎn)生的根據(jù)。越南拉響金融風(fēng)暴的警號(hào),包括中國(guó)在內(nèi)的所有發(fā)展中國(guó)家都應(yīng)引以為鑒。
  半年之前,越南還是發(fā)展中國(guó)家中的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“優(yōu)等生”,國(guó)際資本競(jìng)相追逐的“寵兒”,被譽(yù)為亞洲的“第五只老虎”、“展望五國(guó)”和“新鉆十一國(guó)”的出色成員;半年之后,越南卻成為國(guó)際媒體競(jìng)相報(bào)道的“危機(jī)之源”,亞洲新一輪金融危機(jī)倒下的“第一塊骨牌”。
  逆轉(zhuǎn)發(fā)生在十多天前,著名投資銀行摩根士丹利的一份報(bào)告認(rèn)為,越南正步向類似泰銖1997年所面臨的“貨幣危機(jī)”!(越南發(fā)生危機(jī)的)很多基本條件已經(jīng)成形,包括貨幣估值過高、經(jīng)濟(jì)處于危險(xiǎn)的失衡狀態(tài)、外匯儲(chǔ)備較低”。
  以前將越南捧上天堂的國(guó)際投行,轉(zhuǎn)眼之間就將其貶入地獄,似乎再次印證了投機(jī)大鱷的“陰謀論”。其實(shí),早在三個(gè)多月前,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)就向越南發(fā)出了股市風(fēng)險(xiǎn)的警告,大摩的報(bào)告很大程度上不過是重復(fù)IMF的觀點(diǎn),之所以掀起軒然大波,是因?yàn)橥缎芯娓菀子绊憞?guó)際資本的流向,也因?yàn)樵跀?shù)月之間,越南的金融風(fēng)險(xiǎn)急速膨脹!
  “唯物辯證法認(rèn)為外因是變化的條件,內(nèi)因是變化的根據(jù),外因通過內(nèi)因而起作用!(毛澤東《矛盾論》)投機(jī)大鱷縱有“捧殺”或“唱衰”的動(dòng)機(jī)或陰謀,若沒有作為變化根據(jù)的內(nèi)因,也不可能心想事成或陰謀得逞。越南瀕臨金融風(fēng)暴,正因其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供、孕育了危機(jī)產(chǎn)生的根據(jù)。
  越南自1986年起實(shí)行全面“革新開放”,經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng),1990年-2006年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)7.7%,因而備受國(guó)際資本追捧,國(guó)內(nèi)隨之彌漫著“超印趕中”的大干快上激情,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱。為鼓勵(lì)投資,越南長(zhǎng)期采取低利率政策;為吸引外資,越南在金融體系不健全的條件下仍加速金融開放。盡管外匯儲(chǔ)備去年僅有150億美元,國(guó)家外債卻有305億美元,“儲(chǔ)不抵債”的越南仍制定了號(hào)稱“最急進(jìn)”的吸引外資政策。但受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)所限,“大進(jìn)”之后未能“大出”,今年前5個(gè)月,越南的貿(mào)易赤字達(dá)144億美元,超過去年全年,越南計(jì)劃投資部曾預(yù)測(cè),今年的逆差將達(dá)270億美元,將比去年增加一倍多。
  隨著外資大量涌入,不僅擴(kuò)大了越南的固定資產(chǎn)投資規(guī)模,而且外資進(jìn)入房地產(chǎn)、股市更直接推高資產(chǎn)價(jià)格,逐漸形成資產(chǎn)泡沫。2006年,越南股市成為全球最火爆市場(chǎng)之一,股指漲幅達(dá)145%,2007年頭兩個(gè)月又上漲51%,總市值從2006年初的不足10億美元猛增到150億美元。
  越南的地價(jià)、房?jī)r(jià)也持續(xù)十年上漲,在不到兩年時(shí)間內(nèi),胡志明市的房屋價(jià)格從每平方米200多美元上漲到600多美元。胡志明市工業(yè)園的租金價(jià)格,曾兩倍于曼谷工業(yè)園。
  過熱的經(jīng)濟(jì)、膨脹的泡沫,最終引發(fā)物價(jià)的扶搖直上。去年10月,越南的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)達(dá)到12%;今年5月,CPI按年計(jì)算達(dá)到25.2%!隨著國(guó)際石油、糧食價(jià)格的不斷攀升,越南的通脹愈演愈烈,形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn),泡沫開始破滅:從去年10月3日以來,越南股市已經(jīng)下跌了64.25%;大、中城市的房地產(chǎn)價(jià)格平均下跌50%以上。
  一曲“熱烈的快板”戛然而止,越南正面對(duì)“欲速不達(dá)”的后果:一場(chǎng)不期而至的金融風(fēng)暴。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的警告是:經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)逆差+低外匯儲(chǔ)備+資本項(xiàng)目自由化+金融服務(wù)市場(chǎng)開放的組合,通常以貨幣危機(jī)而告終。所幸的是,盡管前兩項(xiàng)成績(jī)?cè)愀猓侥仙形赐耆珜?shí)現(xiàn)貨幣的自由兌換,金融服務(wù)市場(chǎng)也還未完全開放,還有一定的政策調(diào)整和經(jīng)濟(jì)治理空間,雖然調(diào)整與治理的過程將非常痛苦。
  他山之石,可以攻玉。越南拉響金融風(fēng)暴的警號(hào),包括中國(guó)在內(nèi)的所有發(fā)展中國(guó)家都應(yīng)引以為鑒。

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