如何看待美國政府為美元“壯膽”
    2008-06-12    作者:余豐慧    來源:證券時(shí)報(bào)

  美國財(cái)長保爾森日前表示,不排除政府入市干預(yù)或采取其他政策工具來提振美元的可能。此前,美國總統(tǒng)布什也在出席美歐峰會(huì)前為美元升值“助威”說,美國經(jīng)濟(jì)的“長期實(shí)力”將在美元匯率上得到體現(xiàn)。然而在美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟的背景下,美國政府如此為美元“壯膽”的效果仍然是個(gè)未知數(shù)。

  就一個(gè)美元問題已經(jīng)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)不確定性加劇。美元貶值助推國際原油一路走高,導(dǎo)致世界能源危機(jī)就在眼前;美元貶值使得與美國貿(mào)易相關(guān)國特別是亞洲等新興市場經(jīng)濟(jì)體國家流動(dòng)性泛濫,引發(fā)商品和資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)泡沫,通貨膨脹壓力巨大;美元貶值又使得其他國家特別是亞洲等新興市場經(jīng)濟(jì)體國家貨幣大幅升值,出口企業(yè)受到嚴(yán)重打擊,許多人失去了就業(yè)崗位;美元貶值使得其他國家外匯儲(chǔ)備大幅縮水,特別是外匯儲(chǔ)備世界第一的中國,損失慘重,一邊美元越來越貶值,另一邊越來越貶值的美元源源不斷地流入到中國的外匯儲(chǔ)備中。
  而美元貶值對(duì)于美國來說,可以增加和刺激出口,提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì),增加就業(yè)崗位,扭轉(zhuǎn)貿(mào)易不平衡的局面。作為國際儲(chǔ)備貨幣的美元貶值,等于美國利用美元特殊地位,掠奪儲(chǔ)備國特別是中國的財(cái)富,美國從中獲益不菲。美元貶值對(duì)于美國來說的主要不利因素在于,美元國際貨幣地位岌岌可危,美國面臨國際社會(huì)的巨大壓力,特別是美元貶值導(dǎo)致石油價(jià)格暴漲,包括美國在內(nèi)都是石油危機(jī)的受害者。
  但是,美國貨幣政策包括利率、匯率等,在輕微通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)并存的情況下,往往優(yōu)先選擇刺激經(jīng)濟(jì)。這是美國在美元不斷貶值、國內(nèi)通脹明顯、次貸危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)減速的背景下,依然選擇連續(xù)7次減息,使美元加速貶值的原因。
  中國是美元貶值的最大受害國。美元貶值直接導(dǎo)致中國1.7萬億美元的外匯儲(chǔ)備天天縮水。美元貶值、人民幣升值使大量熱錢進(jìn)入中國,使中國商品和資產(chǎn)價(jià)格暴漲,金融風(fēng)險(xiǎn)加大。德意志銀行最新一份研究報(bào)告估算,實(shí)際流入中國的熱錢規(guī)模甚至超過今年前四個(gè)月的官方外匯儲(chǔ)備增量,達(dá)到3700億美元。熱錢即國際短期投機(jī)基金,其短期內(nèi)大進(jìn)大出是我國金融風(fēng)險(xiǎn)的巨大隱患。美元貶值使得我國輸入型通貨膨脹特征明顯,增大我國通貨膨脹壓力。美元貶值、人民幣升值使得我國出口企業(yè)面臨巨大困難,許多企業(yè)已經(jīng)倒閉,大批工人出現(xiàn)失業(yè),嚴(yán)重影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
  美國總統(tǒng)布什、財(cái)長保爾森都出來表態(tài),紛紛給美元壯膽,并且表示不惜政府入市干預(yù)或采取其他政策工具來提振美元。這里,有國際社會(huì)的壓力,有擔(dān)心美元失去國際貨幣的因素,但主要是石油的原因。對(duì)此,中國必須保持清醒頭腦。此前,美聯(lián)儲(chǔ)主席曾經(jīng)多次表示支持強(qiáng)勢(shì)美元,但是,在美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題時(shí),還是果斷減息。無論美國總統(tǒng)還是財(cái)長以及美聯(lián)儲(chǔ)主席如何表態(tài),中國都要冷靜對(duì)待,三思而后行。因?yàn),無論美國政府如何為美元壯膽,都要看美國經(jīng)濟(jì)的基本面如何。如果美國經(jīng)濟(jì)因次貸危機(jī)還不見明顯好轉(zhuǎn),那么,美國不排除食言“政府入市干預(yù)或采取其他政策工具來提振美元”的表態(tài),繼續(xù)采取包括減息在內(nèi)的刺激經(jīng)濟(jì)政策,決不會(huì)顧及美元的貶值。中國不但要聽其說什么,更要看其做什么。
  中國既要分析美國貨幣政策的走勢(shì),更要根據(jù)國內(nèi)情況來選擇調(diào)控手段。特別是在匯率上,決不能放任人民幣快速貶值,那樣的話,無論熱錢帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)還是對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的沖擊以及對(duì)于通貨膨脹的影響都是災(zāi)難性的。

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