藍(lán)籌股應(yīng)成為“慢!敝髁
2015-07-02    作者:張煒    來源:中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)
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  A股6月30日上演驚天大逆轉(zhuǎn),但在7月1日沒能延續(xù)升勢(shì),上證指數(shù)收盤4053.70點(diǎn),下跌5.23%。回頭看6月29日上證指數(shù)收于4053.03點(diǎn),7月1日大跌相當(dāng)于把6月30日大漲5.53%的成果全部抹去。

  A股接下來能否成功轉(zhuǎn)入“慢牛”軌道,關(guān)鍵看藍(lán)籌股是否能挑起大梁。之前的“瘋牛”快漲行情,成長股、題材股及中小市值股票是上漲主力,藍(lán)籌股與權(quán)重股漲幅相對(duì)遜色。當(dāng)創(chuàng)業(yè)板大漲至平均市盈率接近150倍時(shí),銀行股市盈率仍普遍低于10倍。低估值的績優(yōu)藍(lán)籌股,還在汽車、家電、食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)板塊中存在。例如,有的汽車股股息率達(dá)6%左右,但最新動(dòng)態(tài)市盈率低于8倍。

  A股6月30日大逆轉(zhuǎn)時(shí),看好藍(lán)籌股投資價(jià)值的聲音變得強(qiáng)烈。國泰君安宣布率先上調(diào)160只滬深300藍(lán)籌股的折算率,并相應(yīng)下調(diào)融資保證金比例。按其解釋,“近期,市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅回調(diào),在連續(xù)下跌后,藍(lán)籌板塊的投資價(jià)值已逐漸顯現(xiàn)!15家私募基金掌門人普遍表示,股市有可能從題材板塊切換到價(jià)值板塊。其中,千合資本王亞偉認(rèn)為,藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)成長股的投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。之前一直提醒市場(chǎng)存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)的英大證券研究所所長李大霄表示,雖然離整體估值到位還有距離,但部分藍(lán)籌股處于泡沫并不嚴(yán)重的狀態(tài),甚至還有一部分處于價(jià)值區(qū)間內(nèi)。

  引人注意的是,藍(lán)籌股受到抄底資金的熱捧。6月29日A股大跌,華夏上證50ETF、華安上證180ETF等滬市四大藍(lán)籌ETF卻出現(xiàn)大幅凈申購,合計(jì)資金流入規(guī)模約100億元。另有媒體從保險(xiǎn)公司獲悉,保險(xiǎn)資金近期已經(jīng)將重心向藍(lán)籌股調(diào)整,并尋找階段性投資機(jī)會(huì),初步判斷股市在震蕩中仍有獲利可能。

  上證指數(shù)7月1日再現(xiàn)5%以上暴跌,既與部分6月30日抄底的獲利資金短線落袋為安有關(guān),也表明此輪調(diào)整有待進(jìn)一步企穩(wěn)。當(dāng)前投資者心理依然較為脆弱,很容易在震蕩行情中成為“驚弓之鳥”。另外,本周五至下周三將迎來新一輪新股密集申購,給A股帶來一定壓力。短期內(nèi)大盤或?qū)⒁哉鹗幈P整為主,市場(chǎng)恢復(fù)元?dú)庑枰粋(gè)過程。

  不過,A股“改革牛”的邏輯依然存在,藍(lán)籌股有望得到兩方面的利好支持。一方面,藍(lán)籌股將在國企改革的推進(jìn)中獲得機(jī)會(huì)。不少機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,國企改革是下半年乃至未來幾年最大的投資機(jī)遇所在,市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)u漸偏向藍(lán)籌板塊。一旦國企改革成為“風(fēng)口”,將給藍(lán)籌股帶來較好的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。6月份,上證指數(shù)累計(jì)下跌7.25%,而交通銀行因混改方案獲批大漲25.80%,顯示國企改革利好的刺激力度。

  另一方面,市場(chǎng)資金面進(jìn)一步改善。無論未來養(yǎng)老金入市投資,還是境外資金通過QFII、基金互認(rèn)、滬港通、深港通等方式流入,藍(lán)籌股都可能是受關(guān)注的重點(diǎn)。這些資金運(yùn)作風(fēng)格偏向穩(wěn)健,不會(huì)輕易充當(dāng)高估值題材股的“接盤俠”,而可能尋找估值洼地,偏愛安全邊際較高的板塊。藍(lán)籌股的高股息率回報(bào),也比較合上述長期資金的“胃口”。

  經(jīng)歷此輪A股暴跌,投資者應(yīng)更加重視風(fēng)險(xiǎn)防范,規(guī)避純粹概念炒作且沒有業(yè)績支撐的個(gè)股,把目光轉(zhuǎn)向低估值的績優(yōu)藍(lán)籌股。當(dāng)然,A股投資風(fēng)格長期以來不青睞藍(lán)籌股,投資理念有待轉(zhuǎn)變,藍(lán)籌股全面崛起不會(huì)一蹴而就。藍(lán)籌股也不同于中小市值股票,流通盤大,不能指望其上演之前題材股那樣的“瘋!笨鞚q行情。從監(jiān)管層角度來看,也不希望出現(xiàn)藍(lán)籌股快速暴漲為特征的牛市“下半場(chǎng)”。對(duì)藍(lán)籌股的投資立足于理性投資與價(jià)值投資,不過度渲染概念炒作,更有利于A股轉(zhuǎn)入長期“慢!避壍馈

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