A股重歸“4”時(shí)代不是變盤序幕
2015-06-17    作者:徐立凡    來(lái)源:京華時(shí)報(bào)
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  隨著管理層出手去杠桿,隨著虛高股價(jià)的回落,大盤反復(fù)震蕩、股票越來(lái)越難炒將成新常態(tài)?梢宰窛q但不一定殺跌,而最關(guān)鍵的是,跟著政策大勢(shì)投資。

  16日滬指大跌逾3%,盤中失守5000點(diǎn)及4900點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口,權(quán)重股領(lǐng)銜殺跌,行業(yè)板塊無(wú)一上漲,兩市約2000股下挫,逾百股跌停。兩日內(nèi)重歸“4”時(shí)代,不少人驚呼中期調(diào)整已至,更有人斷言“地球頂”已鑄成,牛市隨時(shí)會(huì)轉(zhuǎn)熊。A股大跌,是變盤的序幕嗎?

  這兩天A股的調(diào)整,理由可以找出一大堆。內(nèi)部看,新一輪IPO凍結(jié)資金可能高達(dá)7萬(wàn)億元,先期獲利的產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)始瘋狂變現(xiàn),證監(jiān)會(huì)嚴(yán)查場(chǎng)外配資炒股;外部看,全球資金從亞洲撤資規(guī)模創(chuàng)15年最大紀(jì)錄,多數(shù)資金與中國(guó)市場(chǎng)有關(guān),受希臘債務(wù)談判僵局影響,歐洲股市連續(xù)掀起拋售潮,美聯(lián)儲(chǔ)本周即將召開(kāi)議息會(huì)議,而耶倫明確發(fā)出了“加息在即”的暗示。

  關(guān)鍵在于,沒(méi)有人知道這些負(fù)面消息與中國(guó)股市到底有多直接的對(duì)應(yīng)關(guān)系,又會(huì)延續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間。據(jù)統(tǒng)計(jì),證券期貨配資的資金超過(guò)1000億元,但在目前動(dòng)輒上萬(wàn)億的日成交量中占比絕非大頭,產(chǎn)業(yè)資本逃離了1600億元,與熱情的銀轉(zhuǎn)證資金相比也起不到?jīng)Q定性作用。至于外部環(huán)境的變化,中國(guó)股市向來(lái)是走自己的路。因此,這些看似充足的理由,其實(shí)并不能對(duì)A股這兩天的調(diào)整給出充分解釋。

  或許最靠譜的解釋,是A股漲得太猛太快了,讓許多投資者越來(lái)越發(fā)虛。這一點(diǎn)在神創(chuàng)板表現(xiàn)得尤其明顯?匆豢茨切﹤胃拍罟、偽高成長(zhǎng)股,看一看制造重組預(yù)期拉高股價(jià)以方便大股東減持變現(xiàn)的手法,不難發(fā)現(xiàn),股市的泡沫確在迅速生成。

  不過(guò),泡沫是虛擬經(jīng)濟(jì)的天生伴生品,股市買的就是一個(gè)預(yù)期、一種想象。事實(shí)上,盡管A股暴跌,但機(jī)構(gòu)買賣依然活躍,逃頂還不是投資者的共同選擇。這表明,A股還不到宣告牛市結(jié)束之時(shí)。更何況,伴隨著A股的反復(fù)震蕩,國(guó)企改革、中國(guó)制造升級(jí)、各行業(yè)“觸網(wǎng)”、混合經(jīng)營(yíng)等將重塑中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的戰(zhàn)略還在持續(xù)推進(jìn)。雖然市場(chǎng)對(duì)這些戰(zhàn)略部署已經(jīng)表現(xiàn)出了過(guò)高預(yù)期,但隨著相關(guān)措施的漸次落地,市場(chǎng)的情緒仍有望再度點(diǎn)燃。

  此前,對(duì)于這輪牛市一直缺乏一個(gè)明確定義。“杠桿!薄案母锱!薄八!钡日f(shuō)法不一而足。而日前,證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在中央黨校的講座摘要上,首次給出了一個(gè)明確定義:“改革牛”理論成立;市場(chǎng)不差錢。這意味著,這輪牛市的支撐基礎(chǔ)沒(méi)有發(fā)生變化,A股的調(diào)整也不是變盤的序幕。

  當(dāng)然,牛市仍在,不代表瘋漲有理。隨著管理層出手去杠桿,隨著虛高股價(jià)的回落,大盤反復(fù)震蕩、股票越來(lái)越難炒將成新常態(tài)。普通投資者如何適應(yīng)這種新常態(tài)?可以追漲但不一定殺跌,遏制貪婪隨時(shí)鎖定利潤(rùn),減倉(cāng)輕倉(cāng)掌握主動(dòng)權(quán)都是應(yīng)當(dāng)采取的策略。而最關(guān)鍵的是,跟著政策大勢(shì)投資。A股的發(fā)展史無(wú)數(shù)次證明,政策面才是最重要的基本面。與政策面共舞,就是A股的價(jià)值投資。

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