大幅降準有助避免經(jīng)濟硬著陸
2015-04-20    作者:    來源:新華網(wǎng)
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  4月19日,央行決定,自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機構人民幣存款準備金率一個百分點。

  此次央行降準,不僅是今年以來的第二次,而且其力度之大,更是7年來首次,上一次降準一個百分點,還要追溯到2008年11月。

  此次央行大幅降準,應與A股市場利空政策釋放無關,充其量僅是時間節(jié)點的巧合而已。至于市場出現(xiàn)“央行通過降準對沖A股利空政策”這樣的傳聞,其實完全是投資者基于心理暗示所做出的臆測。

  其實,要洞察此次央行降準的初衷,我們首先得將當前貨幣政策與股市進行認知層面的絕緣。

  繼今年2月后央行再度啟動降準,其意則是對持續(xù)低迷的實體經(jīng)濟進行維穩(wěn),股市政策與貨幣政策之間,其實是兩條截然不同的政策路徑,只要稍具理性思維的話,就沒有必要刻意將二者扯在一塊。

  事實上,自2014年底至今,在短短5個月的時間內(nèi),央行之所以連續(xù)啟動兩次降息和降準,其政策的核心訴求,均是為實體經(jīng)濟維穩(wěn)。今年一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,當前我國經(jīng)濟形勢比去年同期更為不振,而且下探幅度也令人擔憂——今年一季度,不僅我國GDP增速創(chuàng)六年新低僅為7%,而且規(guī)模以上工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資的下行幅度也值得警惕。我國規(guī)模以上工業(yè)增加值去年一季度增速為8.7%,而今年一季度僅為6.4%,我國固定資產(chǎn)投資去年一季度增速為17.6%,而今年一季度僅為13.5%。

  面對當前有持續(xù)下行之勢的經(jīng)濟走勢,此次央行再度通過降準以釋放貨幣政策適度寬松的信號,是必要的。因為,在我國當前宏觀經(jīng)濟處于“三期疊加”的階段性困境之時,欲著眼于我國經(jīng)濟未來的調(diào)結構,則必須給當前持續(xù)不振的經(jīng)濟走勢,一個必要的轉(zhuǎn)型過渡期,否則極容易導致我國經(jīng)濟硬著陸,而這種境地顯然是我們不愿意看到的。

  固然,之于我國當前經(jīng)濟現(xiàn)狀而言,央行延續(xù)適度寬松的貨幣政策是相對必要的,但是,有一點我們必須警惕,應引導這些增量資金盡可能流向?qū)嶓w經(jīng)濟,防范其大量流向股市、樓市,推高資產(chǎn)泡沫。

  而要避免上述擔憂變?yōu)槭聦,當前相關政策部門所急需做的,其實并不是重啟政策調(diào)控打壓股市的老路,而是要加快我國各個層面深化改革的步伐,包括行政職能改革、財稅改革、戶籍制度改革等等,當前均還存在進一步深化改革的空間。

  之于當下而言,我們只有向深化改革要空間搶時間,我國貨幣政策的適度寬松,其增量資金、以及社會存量資金才有信心真正刺激實體經(jīng)濟。

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