通過撕開信托一角,得以窺見某些金融機(jī)構(gòu)高風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作的黑幕,投資者與金融機(jī)構(gòu)不顧后果火中取栗的真相。目前,誠(chéng)至金開1號(hào)集合信托計(jì)劃的投資者忐忑不安,在等待最后的結(jié)果。
如果誠(chéng)至金開1號(hào)集合信托計(jì)劃無法剛性兌付,后果是可怕的,可能引發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)信托項(xiàng)目的多米諾骨牌效應(yīng)。一旦此次兌付落空,高風(fēng)險(xiǎn)涉礦涉房信托、激進(jìn)的信托公司難逃覆滅命運(yùn),信托資產(chǎn)規(guī)模大幅縮水。不僅如此,從信托項(xiàng)目到其他理財(cái)產(chǎn)品,鑒于社會(huì)融資規(guī)模已經(jīng)是GDP的兩倍,出現(xiàn)影子銀行的擠兌,風(fēng)險(xiǎn)不堪設(shè)想。
話說回來,在高利率市場(chǎng)中,最終誰又能全身而退呢?
一些信托項(xiàng)目的融資者深陷民間高利率泥潭,違約是遲早的事。鑒于鄂爾多斯等地煤礦行業(yè)的現(xiàn)狀,人們應(yīng)該奇怪的是,為什么信托風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在才暴露,這些風(fēng)險(xiǎn)早就該曝光了。
目前的集合信托產(chǎn)品與民間集資大同小異,在市場(chǎng)資金緊張時(shí)獲得高額收益,或者平白獲得一筆通道費(fèi),當(dāng)市場(chǎng)下行時(shí),風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模暴露。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng),所有的如意算盤落空,如涉礦貸款,當(dāng)?shù)V價(jià)下行,所獲得的股權(quán)質(zhì)押等等就會(huì)成為一張廢紙。
以往曾經(jīng)發(fā)生過數(shù)次信托違約風(fēng)險(xiǎn),證券時(shí)報(bào)網(wǎng)統(tǒng)計(jì),2012年以來媒體報(bào)道的出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)的信托產(chǎn)品共有20款,其中13款產(chǎn)品集中于房地產(chǎn)領(lǐng)域,5款集中于工商企業(yè),2款產(chǎn)品涉及煤礦能源。信托公司方面,共有12家信托公司發(fā)行的產(chǎn)品出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)。
上述信托項(xiàng)目最后之所以能夠剛性兌付,源于市場(chǎng)的好轉(zhuǎn),如涉房信托依賴于房地產(chǎn)價(jià)格升溫,而煤礦有賴于煤炭?jī)r(jià)格大漲,使公司股權(quán)、采礦權(quán)等價(jià)格上漲。一旦拿到公司股權(quán)、資產(chǎn)評(píng)估、房地產(chǎn)等資產(chǎn),而后在現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)格上打個(gè)對(duì)折,或者讓其他公司進(jìn)行擔(dān)保,金融機(jī)構(gòu)便認(rèn)為成竹在胸,即使房?jī)r(jià)下跌一半還能夠覆蓋本金,金融市場(chǎng)抗壓強(qiáng)的樂觀由此而來。
金融市場(chǎng)的殘酷就在于非理性,不按牌理出牌。你認(rèn)為跌到50%市場(chǎng)應(yīng)該止跌,但市場(chǎng)會(huì)跌去60%,你認(rèn)為有其他公司擔(dān)保問題不大,但浙江等地恰恰出現(xiàn)了關(guān)聯(lián)互保公司成群結(jié)隊(duì)一起倒下的現(xiàn)象。金融機(jī)構(gòu)與民間集資不同之處在于,為風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)準(zhǔn)確的定價(jià),為最壞的情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。如果做不到這些,就該倒閉。
高息的金融市場(chǎng)依賴的是央行不斷注資維持生命,或者政府大規(guī)模投資使周期性行業(yè)奇跡般好轉(zhuǎn)。當(dāng)央行持續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策,當(dāng)政府決心金融去杠桿提前暴露部分壞賬,這些寄生式的、無最后風(fēng)險(xiǎn)控制手段的金融機(jī)構(gòu)難以為繼。
中誠(chéng)信托的此款產(chǎn)品蹊蹺之處在于盡職調(diào)查的粗疏,連續(xù)報(bào)道此款產(chǎn)品的《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》指出,中誠(chéng)信托項(xiàng)目融資方振富能源實(shí)際控制人早就深陷高利貸泥潭、產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)杠桿率過高,為凈資產(chǎn)只有11億元的振富集團(tuán)提供高達(dá)30億元的融資、采礦權(quán)存在明顯風(fēng)險(xiǎn)。金融、法律、信用風(fēng)險(xiǎn),不一而足。中間是否存在貓膩,是否存在利益輸送現(xiàn)象,有必要調(diào)查清楚,給投資者一個(gè)明確的交代,否則他們就會(huì)成為受騙的冤大頭。而當(dāng)時(shí)主導(dǎo)項(xiàng)目、力薦項(xiàng)目、調(diào)查項(xiàng)目的責(zé)任人必須承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任,否則今后金融市場(chǎng)將成為欺詐者的天堂。金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)失衡,假借市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的名義,大行其道,實(shí)質(zhì)是掠奪實(shí)體企業(yè)、掠奪投資者。
影子銀行也好,信托業(yè)務(wù)也好,核心是使用不同的工具為企業(yè)信用、金融風(fēng)險(xiǎn)定價(jià),不加管束的結(jié)果,就是所有的金融手段都蛻變?yōu)槭忱湕l上的高利貸者,是建立規(guī)范警告“高老頭”們的時(shí)候了。利,可以得,責(zé)任,也必須負(fù)。