為肖鋼“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”叫好
2014-01-24   作者:劉紀(jì)鵬(中國政法大學(xué)資本研究中心主任)  來源:證券時(shí)報(bào)
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  證監(jiān)會(huì)主席肖鋼近日在全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上以“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”為主題的講話,旗幟鮮明地提出了證監(jiān)會(huì)監(jiān)管職能轉(zhuǎn)型的重要思路,令人振奮。

  中國股市長期低迷,投資人悲觀失望,原因既歸不到中國的宏觀經(jīng)濟(jì)不好,也無法歸納到國際形勢不佳,到底何在?事實(shí)上,人們已經(jīng)把矛盾所在聚焦到了監(jiān)管部門的政策和制度上。然而,長期以來在這個(gè)問題上,監(jiān)管部門和市場并未取得共識(shí)。

  今天中國股市真正缺的是什么?不是金錢,而是公平和正義。由于“三高”超募、大股東暴富和投資人尤其是中小投資人虧損累累,使得人們越來越厭惡這個(gè)市場,進(jìn)而遠(yuǎn)離這個(gè)市場。維護(hù)股市的公平與正義已成為當(dāng)下中國股市的頭等大事,沒有公平就不會(huì)有效率。

  肖鋼“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的講話,開宗明義便提出了要把維護(hù)股市的公平和正義放在首位,這是監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要目標(biāo),一語中的,意義重大。有了這樣的方向,實(shí)現(xiàn)股市的公平與正義才成為可能。有了股市的公平與正義,就將重新點(diǎn)燃人們對股市的期盼與信心。

  其次,肖鋼旗幟鮮明地提出要把保護(hù)投資者尤其是中小投資者作為監(jiān)管重要目的,“保護(hù)投資者就是保護(hù)資本市場,保護(hù)中小投資者就是保護(hù)全體投資者,要把維護(hù)中小投資者的合法權(quán)益貫穿到監(jiān)管工作始終”。這一提法明確了誰是中國股市的衣食父母和上帝,何其好啊!

  長期以來,無論是在股市文化上,還是監(jiān)管政策上,只把投資者作為教育的對象,落在了實(shí)處,而“保護(hù)投資者利益是證監(jiān)會(huì)工作的重中之重”卻變成了一句空話。這是中國股市監(jiān)管政策出現(xiàn)偏差的實(shí)質(zhì)所在,也是中國股市的悲哀所在。

  “奧賽康”案例表明,今天我們更應(yīng)該教育的是發(fā)行人,所謂發(fā)行人就是以IPO融資公司為首的,包括券商、中介等相關(guān)機(jī)構(gòu)。當(dāng)今中國股市盡快開展發(fā)行人教育刻不容緩。只有把對發(fā)行者教育放在首位,教育好融資圈錢者及相關(guān)機(jī)構(gòu),正確樹立投資者至上的理念,才能把保護(hù)投資者落到實(shí)處。

  必須看到,不改革沒出路,要轉(zhuǎn)型有風(fēng)險(xiǎn)。肖鋼“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的講話,實(shí)際上是拉開了監(jiān)管者自我革命的大幕。在這一轉(zhuǎn)型改革中,機(jī)構(gòu)和組織及相應(yīng)的人事變革是改革中最為艱難的!氨O(jiān)管轉(zhuǎn)型”的思路和措施通常并不為監(jiān)管部門的每一個(gè)人所理解,這無疑將加大“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的難度。從這個(gè)意義上說,肖鋼要說服和率領(lǐng)他的同事進(jìn)行自我革命,何其難也。因此,就需要人們對監(jiān)管轉(zhuǎn)型給予更多的理解、包容和支持。

  事實(shí)上,這些年來,監(jiān)管部門由于“重審批、輕監(jiān)管”,積重難返,各方抱怨。在職能上,監(jiān)管部門“只種審批的田,卻荒了監(jiān)管的地”;在機(jī)構(gòu)設(shè)置上,證監(jiān)會(huì)、交易所、協(xié)會(huì)和會(huì)辦公司等機(jī)構(gòu)關(guān)系不清。會(huì)辦公司越來越多,定位不明,經(jīng)常引發(fā)市場爭議。所以,肖鋼主席這次改革“明知山有虎,偏向虎山行”,沒有大無畏的勇氣,是不可能提出和做到的。

  此外,肖鋼“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的講話,還充分考慮到中國股市“新興加轉(zhuǎn)軌”的特點(diǎn),根據(jù)借鑒規(guī)范的改革思路,既考慮到了注冊制這一市場化的改革方向,同時(shí)也明確指出對于注冊制不同國家和地區(qū)做法不完全一致。盡管注冊制的方向堅(jiān)定不移,但是對推進(jìn)注冊制的方法和路徑的選擇上也展現(xiàn)了尊重國情、借鑒規(guī)范的高超藝術(shù),不在皮毛上搞教條,而是緊緊抓住注冊制的精髓,即監(jiān)管部門不再替投資人做價(jià)值判斷,而是明確了發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)這一責(zé)任主體。這充分展現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)在監(jiān)管轉(zhuǎn)型中合理把握注冊制市場化改革方向和漸變穩(wěn)定、分步實(shí)現(xiàn)改革目標(biāo)的完美結(jié)合。

  最后,從這次證監(jiān)會(huì)進(jìn)行“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的戰(zhàn)略意義上說,十八屆三中全會(huì)明確把政府減少行政審批、實(shí)現(xiàn)職能轉(zhuǎn)變放在首位。當(dāng)前對我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,人們最關(guān)注的就是兩個(gè)部門的轉(zhuǎn)型,一個(gè)是發(fā)改委,另一個(gè)是證監(jiān)會(huì)。而從這兩個(gè)部門實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的行動(dòng)看,證監(jiān)會(huì)這次“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”產(chǎn)生的意義絕不僅僅是對中國股市而言,而且在國家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的管理轉(zhuǎn)型上也帶了好頭。證監(jiān)會(huì)已行動(dòng)起來,發(fā)改委再按兵不動(dòng)就說不過去了。因此,從這一戰(zhàn)略高度來說,“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”無論對股市還是對中國的未來來說,都稱得上意義重大,任務(wù)艱巨,無論怎樣評價(jià)都不為過。

  證監(jiān)會(huì)這次“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”,無論是從市場投資人對轉(zhuǎn)型的認(rèn)識(shí)上,還是從監(jiān)管者自身對這次轉(zhuǎn)型的理解上,都應(yīng)對轉(zhuǎn)型過程中難以避免出現(xiàn)的一時(shí)困難,予以更多的包容和理解。

  落實(shí)監(jiān)管轉(zhuǎn)型,一在理念,二在決心,三在人。我們相信,只要有了堅(jiān)定不移推行“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”的決心,就從根本上抓住了當(dāng)前中國股市缺少保護(hù)投資者尤其是中小投資者的問題所在。只要市場的公平與正義得以實(shí)現(xiàn),就會(huì)重燃投資人信心。解決了這一根本問題,下一步再推出能與活躍股市相掛鉤的具體措施,中國股市一定會(huì)撥開陰霾,重現(xiàn)光明。我們期待著。

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