2014年改革為未來打下健康根基
2014-01-02   作者:葉檀  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
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  葉檀

  2014年仍是市場轉(zhuǎn)型之年,我們應(yīng)著眼于基礎(chǔ)制度的改進(jìn),而非指數(shù)的高低,要做好充分心理準(zhǔn)備,制度改進(jìn)并不會(huì)實(shí)時(shí)帶來回報(bào)的上升。

  由于門檻降低,實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)者將增加,新興行業(yè)、服務(wù)業(yè)風(fēng)起云涌,傳統(tǒng)的周期性行業(yè)水深火熱。傳統(tǒng)業(yè)者要在全球布局、品牌創(chuàng)設(shè)方面降低成本,政府的扶助之手不會(huì)向周期性行業(yè)傾斜,一些大而不倒的鋼鐵等行業(yè)將進(jìn)入并購重組的高峰期,而高效率企業(yè)獲得了千載難逢的吸納低價(jià)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。對(duì)于出口型實(shí)體企業(yè)來說,他們還將面對(duì)匯率上升的現(xiàn)實(shí)。

  壟斷行業(yè)改革掀起蓋頭,但實(shí)質(zhì)性的改革尚未落地。2013年12月26日,11家民企獲得了工信部發(fā)放的首批虛擬運(yùn)營商牌照,最快2014年第一季度,將有14家企業(yè)可提供面向普通市民的通訊服務(wù)。但這并非電信業(yè)的肥肉,而是牽筋連骨的難啃之處。廣受關(guān)注的中鐵總公司改革步伐緩慢,這從其網(wǎng)站的建設(shè)就可見一斑。

  對(duì)于國企的改革路徑,以資產(chǎn)證券化為主導(dǎo),將國企資產(chǎn)做大做強(qiáng),除了進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)還進(jìn)入了虛擬金融領(lǐng)域,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虧損被金融業(yè)的虛胖掩蓋,表面上國企做大做強(qiáng),實(shí)際上是扭曲了實(shí)體經(jīng)濟(jì)之后繼續(xù)扭曲金融,愈來愈成尾大不掉之勢。

  2014年的股票市場恢復(fù)正常,并非股指一飛沖天,而是改革逐漸拉正了股票市場的 “比薩斜塔”,為長遠(yuǎn)的健康打下根基。

  穩(wěn)健的貨幣政策、越來越高的企業(yè)負(fù)債率決定了以往靠大規(guī)模資金沖擊股指的做法已經(jīng)行不通,加上境內(nèi)外的對(duì)沖,股指期貨與現(xiàn)貨的對(duì)沖,融資的杠桿,股指在一個(gè)狹窄的區(qū)間內(nèi)劇烈震蕩、來回洗牌,是個(gè)長期的過程。只有上市公司的質(zhì)地得到充分展示,上市公司成為財(cái)富創(chuàng)造機(jī)而非財(cái)富毀滅器,只有政策的利好加上堅(jiān)定的執(zhí)行力,我們才能見到市場從根本上恢復(fù)信心。

  2013年11月30日,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示需要有一個(gè)月左右時(shí)間進(jìn)行相關(guān)準(zhǔn)備工作,預(yù)計(jì)到2014年1月底前,約有50家企業(yè)完成程序并陸續(xù)上市。而新三板等市場陸續(xù)啟動(dòng),上市金融機(jī)構(gòu)融資加快,2014年我們還將看到更多的震蕩。無論以什么樣的名義,融資就是融資,除非學(xué)會(huì)回購,學(xué)會(huì)留存利潤,否則股票市場的玩家將堅(jiān)守最后的賭局,絕不會(huì)輕易退場。

  萬科與央視東方時(shí)空新年關(guān)于土地增值稅的第一仗,顯示了房地產(chǎn)輿論爭奪戰(zhàn)正酣,2013年的爭論不過是序幕。房地產(chǎn)市場在歷經(jīng)種種道德、經(jīng)濟(jì)指責(zé)后,還會(huì)繼續(xù)維持其投資、金融的核心地位。除非中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式發(fā)生根本變化,地方政府主導(dǎo)投資變成市場主導(dǎo)投資,金融信用體制真正建立。

  你罵,還是不罵,房地產(chǎn)還是屹立在那里,原因就在于實(shí)體與金融都離不開房地產(chǎn)。

  越來越多的人擔(dān)心房地產(chǎn)大廈將傾,因此有越來越多的房地產(chǎn)商在發(fā)達(dá)市場布局對(duì)沖,2014年房產(chǎn)稅很可能擴(kuò)圍,否則數(shù)年后中國經(jīng)濟(jì)或有一劫。三、四線城市的空房,象征著傳統(tǒng)投資方式在經(jīng)濟(jì)外圍板塊已經(jīng)走向沒落。

  經(jīng)濟(jì)需要安全,需要信用,更需要效率。而所有這一切目前集中到了民生上,集中到了底線游戲規(guī)則的建立上。兩者是一枚硬幣的兩面,正因?yàn)闆]有底線游戲規(guī)則,中國的消費(fèi)、投資等各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)行為才遭遇扭曲。

  從一個(gè)農(nóng)業(yè)國家轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)國家,原有的規(guī)則都需要更改,這是浩大的工程,沒有強(qiáng)有力的改革家、沒有明智的決策、沒有基本開啟轉(zhuǎn)向市場時(shí)代的民智,轉(zhuǎn)變不可能成功。

  如今我們正在走向第一步,建立底線游戲規(guī)則,為市場護(hù)航。此時(shí),只要跟上變革的步伐,新的大門就會(huì)開啟。

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