中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司近日發(fā)布
《關(guān)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)立證券賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》),允許銀行理財(cái)產(chǎn)品可分別在滬深交易所開(kāi)立一個(gè)證券賬戶。
隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)大,對(duì)拓展投資領(lǐng)域的要求越來(lái)越迫切。按理說(shuō),理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該先設(shè)計(jì)產(chǎn)品包括投向、預(yù)估回報(bào)等,然后再通過(guò)宣傳推介吸收客戶投資。而銀行理財(cái)產(chǎn)品大多是短期貨幣性質(zhì),一般采取的是資金池做法,先給出回報(bào)率,吸收來(lái)資金后再找所謂“投資領(lǐng)域”。嚴(yán)格意義上,這是變相提高利率。其中,一個(gè)重要原因是銀行包括理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的資金監(jiān)管部門對(duì)其投向要求嚴(yán)格,領(lǐng)域限制較多。
這次允許銀行理財(cái)產(chǎn)品在滬深交易所開(kāi)立證券賬戶,拓寬了銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資渠道和領(lǐng)域,給不斷增長(zhǎng)的理財(cái)產(chǎn)品資金規(guī)模尋找到更加廣闊的投資方向和出路!锻ㄖ贩Q,支持商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品參與證券交易所標(biāo)準(zhǔn)化債券、信貸資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股等固定收益類產(chǎn)品投資。
允許銀行理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)立證券賬戶為信貸資產(chǎn)證券化奠定了基礎(chǔ)。信貸資產(chǎn)證券化是盤(pán)活銀行龐大信貸存量資產(chǎn)的關(guān)鍵一招。其前提是必須疏通投資渠道和障礙,培育多元化活躍的交易主體,培育充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)平臺(tái)。銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已達(dá)10萬(wàn)億元,將其引導(dǎo)到信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資上,將促進(jìn)資產(chǎn)證券化良性發(fā)展。
但是,對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶必須嚴(yán)加管理,一定要防止其變相進(jìn)入股市、投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品。銀行信貸資金不能進(jìn)入股市這條紅線絕對(duì)不能突破,特別是中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀。
當(dāng)前,中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融存在的一個(gè)問(wèn)題就是金融業(yè)脫實(shí)向虛,熱衷于投機(jī)炒作,在金融系統(tǒng)內(nèi)倒騰資金牟利,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)很不給力。美國(guó)金融業(yè)最為發(fā)達(dá),但是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)基礎(chǔ)上衍生出了金融業(yè)的大發(fā)展,其金融業(yè)高度發(fā)達(dá)的基礎(chǔ)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的演變和發(fā)展。而中國(guó)金融業(yè)過(guò)度膨脹卻是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有得到大發(fā)展的基礎(chǔ)之上,其實(shí)是空中樓閣。反過(guò)來(lái),這種現(xiàn)狀又制約著實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,使實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金比較匱乏。
同時(shí),我們也必須認(rèn)識(shí)到商業(yè)銀行過(guò)度發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品并不是走正道,而是耽誤了主業(yè),最終也將影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。理財(cái)產(chǎn)品吸收資金過(guò)多,進(jìn)入信貸表內(nèi)的資金必將越來(lái)越少,從而使得支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸資金越來(lái)越不足。當(dāng)前,大部分商業(yè)銀行都熱衷于搞理財(cái)產(chǎn)品,由于理財(cái)產(chǎn)品回報(bào)率高,吸引銀行存款都流向理財(cái)產(chǎn)品。而理財(cái)產(chǎn)品籌集的資金都用在同業(yè)相互拆借等金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部倒騰牟利上。大型銀行通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品吸引資金,然后拆借給股份制銀行,股份制銀行又通過(guò)信托公司平臺(tái)或者流入到房地產(chǎn)或者流入到地方融資平臺(tái)或者變相流入到股市里。反正進(jìn)不到急需資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)里。
銀行變相抬高利率的理財(cái)產(chǎn)品正在將信貸資金從存款資金表內(nèi)吸引到表外,造成銀行信貸資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)體企業(yè)嚴(yán)重匱乏,這個(gè)新動(dòng)向必須引起高度關(guān)注。
監(jiān)管部門應(yīng)該嚴(yán)加監(jiān)管銀行理財(cái)產(chǎn)品的無(wú)節(jié)制膨脹,讓商業(yè)銀行走正道;要嚴(yán)加監(jiān)管銀行理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶,防止其超過(guò)投資范圍;銀行理財(cái)產(chǎn)品、信貸資金不允許投資股票這條紅線絕不能逾越。當(dāng)然,根本措施還是要加快利率市場(chǎng)化改革,盡快攻破最后一道壁壘——存款利率上限管制,徹底理順資金價(jià)格,用市場(chǎng)化手段消除利率“雙軌制”,這才能將商業(yè)銀行引導(dǎo)到正道上來(lái)。