一個只有融資者、投資者而沒有投機(jī)者的市場,必將死氣沉沉,買賣差價大至難以成交,股價波動無法實現(xiàn)連續(xù)交易,這將讓投資者和融資者最終拋棄這個市場,新三板考慮了融資者的利益,卻沒有給投機(jī)者提供生存的空間,如果強(qiáng)行擴(kuò)容,不排除有曲高和寡的可能。
一個成熟的市場不是只有買家和賣家就能存在,還需要有商家。就像如果只有農(nóng)民和消費(fèi)者,那么想讓老百姓都吃上菜,農(nóng)民都能賣出菜是幾乎不可能的,還需要有小販才能讓這一鏈條潤滑。新三板也一樣,大家都相信,來上市的企業(yè)真的想融資,來買股的投資者真的看好企業(yè)的未來成長。但如果僅此而已,這個市場也一定沒有生存的空間,因為還需要炒家,也可以說是投機(jī)者。
上海股市是怎么起步的?一開始只有八家上市公司,俗稱老八股,這八家公司的招股異常冷清,需要由領(lǐng)導(dǎo)干部帶頭認(rèn)購,還需要向國有企業(yè)員工攤派任務(wù),才能最終完成新股發(fā)行工作。但是上市后由于有炒家的出現(xiàn),老八股股價上竄下跳,出現(xiàn)了很強(qiáng)的賺錢效用,結(jié)果購買股票的人越來越多。大家買股票的目的不是為了投資企業(yè),而是為了炒股,是炒家給上海股市帶來了生命力,新股發(fā)行也從攤派任務(wù)變?yōu)橘徺I認(rèn)購證,認(rèn)購證也出現(xiàn)了炒作的行情。這時候,股市沒人倡導(dǎo)投資價值,也沒人鼓勵企業(yè)融資,但這些炒家給上海股市注入了鮮活的血液。
現(xiàn)在的新三板也一樣,不管非上市企業(yè)質(zhì)地如何,目前已經(jīng)有不少企業(yè)登陸新三板,代碼43開頭的企業(yè)如中科軟、北京時代、綠創(chuàng)設(shè)備、原子高科這些名字,如果放在現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板,哪個都能激起一層漣漪。但它們的交易狀況如何?幾乎無人問津。原因是什么?正是缺少投機(jī)者所致。
本欄認(rèn)為,現(xiàn)在新三板缺少的不是新上市公司,而是投機(jī)者、炒作新三板的資金。如果新三板能夠產(chǎn)生足夠的流動性,那么自然會有越來越多的企業(yè)愿意登陸新三板,也會有越來越多的投資者愿意來新三板掘金,這才是繁榮新三板的必經(jīng)之路。
如何引來新三板的投機(jī)者?首先要讓炒家有利可圖,例如中科軟,控股股東為中國科學(xué)院軟件研究所,業(yè)績也不錯,從2009年到2012年利潤很穩(wěn)定,介于0.41元至0.55元之間,假如管理層能夠讓其轉(zhuǎn)入主板交易,必然會引起投資者對新三板投機(jī)價值的聯(lián)想,去其他新三板公司尋找下一個可能轉(zhuǎn)板的公司,那么新三板想不熱鬧都不行。如果管理層只是發(fā)展最終買家和最終賣家,新三板的熱鬧可能還需要等待一段時日。