創(chuàng)業(yè)板不能借殼,如果公司業(yè)績(jī)很差,連續(xù)三年虧損,將會(huì)被暫停上市,如果連續(xù)四年虧損,將終止上市。那么持有這些股票的投資者是不是就注定血本無歸?有沒有辦法救贖這些投資者?或許同行業(yè)兼并是可行的辦法。
如果是一家主板公司,業(yè)績(jī)不好之后還能指望著由其他公司借殼,上市公司股東價(jià)值也能得到一定程度的救贖,F(xiàn)在換成創(chuàng)業(yè)板公司,不允許借殼上市,公司股東是不是就只有看著股價(jià)下跌一條路可走呢?從實(shí)際情況看,創(chuàng)業(yè)板上市公司也不具備從容赴死的大無畏精神,如向日葵這只股票,在2012年出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損,但上市公司為了避免出現(xiàn)連續(xù)虧損,學(xué)習(xí)主板的“老賴”們,既然虧損就一次虧個(gè)夠,虧損額達(dá)3.57億元,為2013年扭虧打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。以致現(xiàn)在每股凈資產(chǎn)僅為1.03元,股價(jià)僅3.59元。
由此可以看出,創(chuàng)業(yè)板的公司也不希望自己退市,不管能不能重組,都要盡力保住自己的上市資格。證監(jiān)會(huì)禁止創(chuàng)業(yè)板公司借殼上市的政策,或許也有繞開的可能。
這里舉一個(gè)例子。向日葵主營(yíng)多晶硅太陽能電池,第一大股東吳建龍持股29.55%,假如另一家能夠盈利的太陽能電池生產(chǎn)企業(yè)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓買走吳建龍持有的全部股份,由于沒有達(dá)到30%的持股量,所以也不用發(fā)起要約收購,然后新的大股東可以向公司注入客戶、技術(shù)、資金、人才等生產(chǎn)要素,完成向日葵的扭虧為盈,并最終將公司改名,這一過程可能會(huì)比常規(guī)資產(chǎn)重組耗時(shí)更多,但卻因?yàn)闆]有改變上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù),或許可以不算借殼上市,但實(shí)際上卻完成了拯救上市公司的操作。
由于創(chuàng)業(yè)板公司不能進(jìn)行資產(chǎn)重組,或許管理層應(yīng)該允許創(chuàng)業(yè)板的投資者更多參與上市公司的經(jīng)營(yíng)管理,如投資者可以查閱創(chuàng)業(yè)板公司的會(huì)計(jì)憑證,要求上市公司解釋不合理的支出和對(duì)外投資、質(zhì)疑上市公司和供應(yīng)商及客戶的交易價(jià)格。若能這樣,創(chuàng)業(yè)板公司的經(jīng)營(yíng)或能例行節(jié)約,上市公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性有可能會(huì)更加出色。