國內(nèi)外上游原料產(chǎn)業(yè)搭中國宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇便車漲價,不利于降低我國眾多下游產(chǎn)業(yè)的成本,實(shí)際上是這些產(chǎn)業(yè)在綁架中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性。因此,為解除這些產(chǎn)業(yè)對中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的綁架,外貿(mào)和其他宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)適度下跌,當(dāng)會改善制造業(yè)企業(yè)的處境。
中國經(jīng)濟(jì)和外貿(mào)的“夏日復(fù)蘇”蒙上了一絲陰影。
近日開幕的廣交會,報名參展商比去年下降約200家,更出人預(yù)料的是,在7、8月出口連續(xù)較為強(qiáng)勁反彈之后,9月外貿(mào)數(shù)據(jù)相對疲軟:進(jìn)出口總值2.2萬億元人民幣(折合3560.8億美元),扣除匯率因素同比(下同)增長3.3%,而此前市場機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期為增長6.5%,對比去年9月出口同比增長9.9%,令市場挫折感更為強(qiáng)烈。進(jìn)口1.05萬億元(折合1704.4億美元),增長7.4%;貿(mào)易順差934.8億元(折合152億美元),收窄44.7%。然而,冷靜分析一下,不難看到,去年9月出口同比增速大漲,正是今年9月出口同比增速下滑的原因之一,因?yàn)楦咴鲩L大大提高了基數(shù)。去年7、8月出口都是1700多億美元,其中8月1779.17億美元,9月出口就達(dá)到了1863.31億美元,同比猛增9.9%(當(dāng)年全年出口同比增長7.9%),環(huán)比增長4.7%。在這樣的基數(shù)上,同比增速下滑概率是較高的。
此外,還有一個重要原因是,新興市場從5月起經(jīng)濟(jì)急劇動蕩,其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾又使得絕大多數(shù)新興市場經(jīng)濟(jì)體面對“保增長”、“抑通脹”和阻止資本外逃三項(xiàng)目標(biāo)時深陷相互沖突的困境,不得不為了阻止資本外逃以穩(wěn)定貨幣匯率、抑制通脹的燃眉之急而收緊貨幣政策,從而令其實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門備受打擊,印度、印尼、土耳其、巴西莫不如此。盡管新興市場的經(jīng)濟(jì)震蕩在一兩個月里還不至于沖擊到其進(jìn)口需求,但影響最終必將顯現(xiàn),我們在9月看到的恐怕就是這個苗頭。由于新興市場已占我國外貿(mào)一半左右比例,新興市場經(jīng)濟(jì)震蕩并最終傳導(dǎo)至其對外貿(mào)易,必然對我國出口貿(mào)易總量產(chǎn)生一定影響。預(yù)計(jì)新興市場經(jīng)濟(jì)震蕩削弱出口需求的影響還會日益明顯,如果我們對發(fā)達(dá)國家的出口能恢復(fù)性增長、危機(jī)淘汰競爭對手效應(yīng)當(dāng)能抵消新興市場進(jìn)口總需求削弱的沖擊。
出口下滑,一些論者歸咎于今年以來人民幣實(shí)際有效匯率大幅升值6%至6.5%,以及由此而引發(fā)的傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)業(yè)向東南亞等國家轉(zhuǎn)移。筆者認(rèn)為,這一分析在當(dāng)前不能完全成立,目前出口的壓力主要源于外部市場需求變動,出口價格變動導(dǎo)致價格競爭力相對削弱、喪失市場份額,只是次要因素。許多競爭者在經(jīng)濟(jì)動蕩中深陷危機(jī)而遭遇淘汰,中國出口價格上漲在這種競爭者被危機(jī)淘汰的情況下并不會明顯損害相對的價格競爭力。而且,在以美元計(jì)價的出口價格總體變動中,人民幣匯率升值引起的價格上漲也只占一部分,還有一部分源于國內(nèi)以人民幣計(jì)價的價格上漲。
1至9月,我國國內(nèi)傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品出廠價格上漲,包括生產(chǎn)資料和耐用消費(fèi)品在內(nèi)的機(jī)電產(chǎn)品出廠價格下跌,倘若出口下滑壓力主要源于價格競爭力削弱,那么應(yīng)該是機(jī)電產(chǎn)品出口增長快于傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品,但事實(shí)是傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品出口增幅高于出口總額和機(jī)電產(chǎn)品出口增幅,可見價格競爭力變動在目前還不是我國出口壓力的主要來源。1至9月,我國生產(chǎn)資料生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)累計(jì)同比下降2.8%,其中加工業(yè)生產(chǎn)資料生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)累計(jì)同比下降2.2%;生活資料工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)累計(jì)同比上漲0.2%,其中食品上漲0.7%,衣著上漲1.2%,只有耐用消費(fèi)品下跌0.8%。同期我國出口總額10.06萬億元(折合1.61萬億美元),增長8%;機(jī)電產(chǎn)品出口9229.9億美元,增長8%;紡織品、服裝、箱包、鞋類、玩具、家具、塑料制品等七大類勞動密集型產(chǎn)品出口3380.5億美元,增長10.4%,高于出口總體增速2.4個百分點(diǎn)。
市場之所以對9月出口數(shù)據(jù)不理想反應(yīng)較強(qiáng),主要原因在于金融市場參與者預(yù)期與情緒波動較大的“羊群行為”。前幾個月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和出口出現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇,許多機(jī)構(gòu)于是就忽略了潛在的不確定性;一旦貿(mào)易運(yùn)行出現(xiàn)波動,很可能又會出現(xiàn)情緒、預(yù)期急劇惡化,給人民幣匯率等帶來向下沖擊。
盡管如此,9月外貿(mào)數(shù)據(jù)帶來的也不完全是負(fù)面影響,因?yàn)槲⒔档某隹跀?shù)據(jù)至少可以抑制中國經(jīng)濟(jì)“夏日復(fù)蘇”后初級產(chǎn)品市場的非理性反彈,改善中國制造業(yè)企業(yè)飽受高價原料、能源價格壓榨的處境。隨著中國經(jīng)濟(jì)站穩(wěn)與復(fù)蘇,最近幾個月國內(nèi)采掘業(yè)、原料業(yè)生產(chǎn)資料工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)環(huán)比跌幅逐漸縮小,8、9兩月更反彈回升。4至9月,采掘業(yè)生產(chǎn)資料工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)環(huán)比分別為98.4、97.7、98.1、99.0、100.4、100.6,原料業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)環(huán)比分別為98.7、98.9、99.2、99.4、100.3、100.6。同時,進(jìn)口大宗商品和原料均價也有所回升,致使進(jìn)口均價同比跌幅縮小。8月,我國鐵礦砂進(jìn)口均價為每噸118.9美元,下跌7.6%;大豆進(jìn)口均價為每噸609.3美元,下跌1.6%;整個前三季度鐵礦石進(jìn)口均價每噸129.1美元,下跌4.2%;大豆進(jìn)口均價每噸605.2美元,上漲4.8%。國內(nèi)外上游原料產(chǎn)業(yè)搭中國宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇便車漲價,不利于降低中國眾多下游產(chǎn)業(yè)的成本,有損中國經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展,實(shí)際上是這些產(chǎn)業(yè)在綁架中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性。因此,為解除這些產(chǎn)業(yè)對中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的綁架,外貿(mào)和其他宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)適度下跌,利大于弊。