中國(guó)金融資產(chǎn)亞洲第二不值得炫耀
2013-10-11   作者:余豐慧  來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
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    安聯(lián)集團(tuán)發(fā)布2012《全球財(cái)富報(bào)告》顯示,中國(guó)大陸金融資產(chǎn)達(dá)到6.5萬(wàn)億歐元,亞洲排名第二,此外,全球金融資產(chǎn)已達(dá)111萬(wàn)億歐元。
  首先要弄清楚金融資產(chǎn)的準(zhǔn)確概念。觀察一個(gè)公司或個(gè)人的資產(chǎn)負(fù)債表,我們會(huì)發(fā)現(xiàn)其中既包括金融資產(chǎn)又包括有形資產(chǎn)。有形資產(chǎn)(tangible assets)包括土地以及像計(jì)算機(jī)、建筑和汽車(chē)這樣用來(lái)進(jìn)一步生產(chǎn)商品和服務(wù)的資本品。我們必須把它們和金融資產(chǎn)區(qū)分開(kāi)來(lái),后者本質(zhì)上就是一張紙。更準(zhǔn)確地說(shuō),金融資產(chǎn)是一方對(duì)另一方的貨幣要求權(quán),股票、儲(chǔ)蓄、各類(lèi)有價(jià)證券等都是金融資產(chǎn)的表現(xiàn)形式。
  中國(guó)大陸金融資產(chǎn)躍居亞洲第二,再次證明中國(guó)改革開(kāi)放35年來(lái)的經(jīng)濟(jì)奇跡;也說(shuō)明中國(guó)大陸金融市場(chǎng)、金融工具隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展在不斷完善、健全和繁榮,百姓金融投資品種在增多、方式在多元化。同時(shí),2012年全球中產(chǎn)階級(jí)人數(shù)增長(zhǎng)了將近1.4億人,中國(guó)總量占比最高。這是中國(guó)大陸整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果和金融市場(chǎng)逐步發(fā)達(dá)的體現(xiàn),可喜可賀。
  雖然中國(guó)大陸金融資產(chǎn)躍居亞洲第二,但卻不值得炫耀。因?yàn),在這個(gè)光鮮排名后面還存在較大差距和問(wèn)題。從總量上看,中國(guó)大陸金融資產(chǎn)僅占全球金融資產(chǎn)總量的5.9%,而同期GDP占全球總量的11.4%,金融資產(chǎn)全球占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)總量占比,折射出中國(guó)大陸金融市場(chǎng)發(fā)展滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
  從人均來(lái)看,中國(guó)大陸人均金融資產(chǎn)與更為發(fā)達(dá)的新興地區(qū)存在著明顯差距。一個(gè)普通的中國(guó)人,人均財(cái)富4720歐元,在全球排名第三十八位,明顯低于馬來(lái)西亞的7810歐元、韓國(guó)的19180歐元以及中國(guó)臺(tái)灣的65080歐元。特別是中國(guó)臺(tái)灣人均財(cái)富是大陸的13.8倍。這個(gè)差距著實(shí)有點(diǎn)大。一方面說(shuō)明中國(guó)大陸人均財(cái)富量增長(zhǎng)并不快,另一方面說(shuō)明中國(guó)大陸金融市場(chǎng)給個(gè)人以及家庭提供的金融投資工具和產(chǎn)品并不豐富,百姓金融投資渠道與發(fā)達(dá)國(guó)家以及新興發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有差距。
  從金融資產(chǎn)增長(zhǎng)看,中國(guó)大陸與世界發(fā)達(dá)國(guó)家相比更是望塵莫及。2012年全球個(gè)人家庭的總資產(chǎn)增長(zhǎng)了8.1%,這是6年以來(lái)最強(qiáng)勁增長(zhǎng)。主要因素是股票市場(chǎng)的積極走勢(shì)——以證券形式持有的資產(chǎn)增加了10.4%。這使得全球金融資產(chǎn)總額上升至111萬(wàn)億歐元的創(chuàng)紀(jì)錄水平。眾所周知,從2008年金融危機(jī)以來(lái),中國(guó)A股一蹶不振,與美國(guó)股市不斷創(chuàng)新高相比跌跌不休。中國(guó)大陸大部分投資者特別是個(gè)人投資者被A股市場(chǎng)套住了,資產(chǎn)進(jìn)入股市后都變成縮水的金融資產(chǎn)了。
  更加不容樂(lè)觀的是,近年來(lái)個(gè)人負(fù)債增長(zhǎng)已經(jīng)超過(guò)了資產(chǎn)增長(zhǎng)。據(jù)悉,在過(guò)去的12年里,亞洲(除日本)家庭負(fù)債平均每年以12.7%的速度增長(zhǎng)。負(fù)債的平均年增長(zhǎng)率已經(jīng)從2003年至2007年期間的12.3%增加到2008年至2012年期間的15.8%。中國(guó)大陸個(gè)人負(fù)債近年來(lái)一直迅速增長(zhǎng),于2012-2013年度升幅達(dá)20%,高出亞洲平均值近5個(gè)百分點(diǎn)。一個(gè)最主要的原因是,脫韁野馬一樣放任暴漲的房?jī)r(jià)使得大多數(shù)百姓背負(fù)巨額貸款或者其他負(fù)債。許多家庭剔除按揭貸款后金融資產(chǎn)呈現(xiàn)負(fù)值或凈資產(chǎn)值很低。
  因此,不能乍一看“中國(guó)金融資產(chǎn)亞洲第二”的標(biāo)題就忘乎所以,就被這個(gè)噱頭所蒙蔽。而應(yīng)該細(xì)細(xì)分析咀嚼背后更加詳細(xì)的數(shù)據(jù),才能真真切切看到背后的問(wèn)題和差距,克服盲目樂(lè)觀情緒。

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