上調(diào)消費(fèi)稅率:安倍會(huì)有怎樣的運(yùn)氣
|
|
|
2013-09-10 作者:陳東海(東航國際金融公司) 來源:上海證券報(bào)
|
|
|
|
就在日本消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)3個(gè)月下降之際,經(jīng)過國際奧委會(huì)在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯的兩輪投票,東京戰(zhàn)勝了土耳其的伊斯坦布爾,成功獲得2020年夏季奧運(yùn)會(huì)主辦權(quán)。日本在1959年獲得了1964年的夏季奧運(yùn)會(huì)的主辦權(quán),而自1960年代起日本經(jīng)濟(jì)高速成長(zhǎng)了30年。這次重新獲得奧運(yùn)會(huì)的主辦權(quán),勢(shì)必將給予日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一個(gè)意外的長(zhǎng)期提振。 看上去上臺(tái)接近9個(gè)月的安倍晉三內(nèi)閣運(yùn)氣不錯(cuò),在剛上臺(tái)前后那段時(shí)間,日元就已按照安倍的意向開始貶值,同時(shí)不久經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即開始展現(xiàn)更多的積極信號(hào)。就在日本經(jīng)濟(jì)需要更多的信心,對(duì)于日本政府來說,關(guān)于實(shí)行特大規(guī)模的量化寬松貨幣政策和制訂通貨膨脹2%的目標(biāo)這兩個(gè)重大政策已經(jīng)由央行新行長(zhǎng)黑田東彥落實(shí),而未來最重要的經(jīng)濟(jì)政策,就是改善日本的財(cái)政狀況。因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)已經(jīng)停滯了20年,而“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”實(shí)際上有“三支箭”,第二支即是積極的財(cái)政政策,因此日本改善財(cái)政狀況,只能通過增收的目的,而不能采用節(jié)支的目的。至于日本財(cái)政增收,希望只能寄托在提高消費(fèi)稅稅率上了。 但是,在日本,消費(fèi)稅始終是個(gè)敏感問題,日本多屆政府都在消費(fèi)稅問題上撞了南墻。1989年,竹下登政府由于決定將消費(fèi)稅稅率提到3%,以及政治資金丑聞而被迫下臺(tái);1997年,時(shí)任首相的橋本龍?zhí)商岣呦M(fèi)稅率至5%,翌年參議院選舉即遭遇慘敗,橋本內(nèi)閣于是辭職;2010年,日本民主黨提出增加消費(fèi)稅議案,旋即在參議院選舉中失利,并在2012年6月通過消費(fèi)稅稅率提高法案后,民主黨在年底的大選中慘敗,下臺(tái)走人。不妨說,提高消費(fèi)稅稅率的法案,是民主黨遺留給自民黨的一份厚禮。在安倍政府的積極財(cái)政政策急需用錢的時(shí)候,沒有理由不打提高消費(fèi)稅的主意。所以,近日安倍政府聲稱,將在今年秋天決定是否于明年4月如期將稅率提高至8%。做出決定的日期,一般估計(jì)可能就是本月底或下月初。 客觀上來看,安倍政府如期提高消費(fèi)稅稅率,眼下有了不少有利條件。首先,消費(fèi)者信心指數(shù)已穩(wěn)定超出了該數(shù)據(jù)長(zhǎng)期的平均值42.36。最重要的是,日本的GDP也有較快增長(zhǎng)的勢(shì)頭。今年一季度,日本GDP年率化的季率為4.1%,二季度年率化的季率則是3.8%。日本二季度GDP數(shù)據(jù)終值是向上調(diào)整的。原因是,日本資本支出數(shù)據(jù)的改善。日本的資本支出數(shù)據(jù),從2012年底的底部開始回升,年率再次轉(zhuǎn)為正值。這表明日本經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性力量在增強(qiáng),企業(yè)在增加投資。與此相印證,日本的先行指數(shù)也正處于上升趨勢(shì)之中。 其次,7月日本的核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)為0.7%,漲幅升至近五年新高。工廠產(chǎn)出也大幅彈升。這些都意味著日本政府和央行終結(jié)通縮的種種措施正在獲得部分進(jìn)展。還有數(shù)據(jù)顯示,7月日本的失業(yè)率降至近5年來最低,夏季獎(jiǎng)金上升,居民支出小幅升高。這些都是安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)開局不錯(cuò)的信號(hào)。 比較重要的是,日本央行成為安倍政府的堅(jiān)強(qiáng)后盾。日本央行近日發(fā)表聲明稱,如果上調(diào)消費(fèi)稅傷害到了2年內(nèi)達(dá)成2%通脹率目標(biāo)時(shí),就會(huì)考慮繼續(xù)放寬貨幣政策。因此,安倍內(nèi)閣至少暫時(shí)不必?fù)?dān)憂提高消費(fèi)稅可能打擊其走出通貨緊縮的努力。 但是,安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)還遠(yuǎn)未達(dá)到可以斷言成功的程度。在日本長(zhǎng)達(dá)20多年的經(jīng)濟(jì)停滯中,也有過經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇萌芽,但很快又失敗的例子。1997年,由于時(shí)任首相的橋本龍?zhí)蛇^早收緊財(cái)政刺激政策,將消費(fèi)稅從3%調(diào)到5%,引發(fā)了消費(fèi)低迷,并被視作是導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇失敗的一大主因。根據(jù)現(xiàn)行法案,到2014年4月日本的銷售稅稅率將上調(diào)至8%,到2015年10月將進(jìn)一步上調(diào)至10%。日本的消費(fèi)稅率是統(tǒng)一稅率,而日本的老齡化嚴(yán)重,按照這樣的速度提高消費(fèi)稅稅率,將嚴(yán)重遏制日本的主流消費(fèi)人群的消費(fèi)能力。須知日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的60%以上依靠消費(fèi),由此,提高消費(fèi)稅稅率對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的打擊不難想象,不排除出現(xiàn)消費(fèi)下降、經(jīng)濟(jì)下滑、稅收難增的局面。日本日常工資(包括加班費(fèi)和津貼)已連續(xù)下跌14個(gè)月。同時(shí),日本已連續(xù)出現(xiàn)兩年多的貿(mào)易逆差狀態(tài),一旦消費(fèi)熄火,日本經(jīng)濟(jì)局面會(huì)很困難。 所以,雖然日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些利于復(fù)蘇的萌芽信號(hào),但還不能說很穩(wěn)固,難以經(jīng)受折騰。由于東京申辦奧運(yùn)會(huì)成功,在未來8年的時(shí)間里,日本經(jīng)濟(jì)將在一定程度上受到正向激勵(lì),如何利用好這個(gè)難得的激勵(lì),穩(wěn)妥處理好增稅與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的兩難選擇,對(duì)于安倍是不小的考驗(yàn)。有輿論認(rèn)為,相比于原法案在兩年內(nèi)將消費(fèi)稅稅率從5%提到8%、再提高到10%的激進(jìn)計(jì)劃,如從明年4月起每年僅將稅率提高1%,或每?jī)赡瓴盘岣?%,并把計(jì)劃向社會(huì)公布并做出承諾,這樣造成的邊際稅率提高幅度不大,對(duì)于消費(fèi)可能造成的沖擊很小,從而穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭。而小幅提高稅率,也表明了解決畸高公共債務(wù)的決心,有利于穩(wěn)固投資者的信心,壓制國債收益率的上行空間,降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),從而有利于日本的投資與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。 一切就看安倍政府在最近和明年4月如何抉擇了。
|
|
凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。 |
|
|
|