如同烏龍指的連鎖反應(yīng)，從亞洲、南美到非洲的新興市場近期紛紛遭遇資本外逃，導(dǎo)致本幣貶值、股市債市劇烈波動(dòng)，并引發(fā)亞洲金融風(fēng)暴重演的憂慮，那么，在此背景下，中國經(jīng)濟(jì)還能一枝獨(dú)秀嗎？
　　不妨先從外部環(huán)境說起。美國量化寬松政策退出的支撐因素在于本國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比預(yù)期要好，日本經(jīng)濟(jì)也有好轉(zhuǎn)跡象，歐洲經(jīng)濟(jì)則逐漸趨于穩(wěn)定。根據(jù)馬基特經(jīng)濟(jì)研究公司的數(shù)據(jù)，8月份歐元區(qū)PMI預(yù)估值上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，至51.7%，這個(gè)數(shù)值超過了市場預(yù)期，也是自2011年6月以來的最高值。與此相關(guān)聯(lián)，中國對外出口在7月份顯露恢復(fù)跡象。
　　最近，以亞洲為首的新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了不利情況，而中國作為新興市場核心國家卻表現(xiàn)出了較強(qiáng)的穩(wěn)健性。由于印尼和泰國等國在亞洲經(jīng)濟(jì)中所處的地位，其動(dòng)蕩尚不足以威脅亞洲新興市場經(jīng)濟(jì)基本面。而且，中國實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制，資本項(xiàng)目尚未完全開放，同時(shí)擁有高達(dá)3.5萬億美元的外匯儲備，這些都為中國經(jīng)濟(jì)抵御外圍波動(dòng)提供了保證。
　　再從內(nèi)部環(huán)境看，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)程正在有序推進(jìn)。對于下行壓力較大的經(jīng)濟(jì)形勢，中國政府已針對性地出臺了一系列政策措施，如加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鼓勵(lì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展、促進(jìn)信息消費(fèi)等，此外，還進(jìn)一步減免小微企業(yè)稅負(fù)，加快人民幣利率市場化改革進(jìn)程，推進(jìn)金融改革改變企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境等。
　　隨著眾多指向性明確的經(jīng)濟(jì)政策的不斷發(fā)酵，7月份相關(guān)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯露經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象，昭示國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了許多積極變化。首先，企業(yè)生產(chǎn)的信心增加，7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比6月份微升了0.2個(gè)百分點(diǎn)；其次，7月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長9.7%，增速比上月加快了0.8個(gè)百分點(diǎn)，相關(guān)發(fā)電量和使用量都有所回升；再次，前文提到的外貿(mào)形勢出現(xiàn)反彈，7月出口同比增長5.1%，進(jìn)口增長10.9%，并扭轉(zhuǎn)6月分別下降3.1%和0.7%的滑落態(tài)勢�；蛟S正是基于這些明顯的客觀事實(shí)，眾多外資投行紛紛改弦更張，對中國經(jīng)濟(jì)前景由看空轉(zhuǎn)為唱多。
　　當(dāng)然，在這些積極因素的支持下，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上趨于平穩(wěn)，增長速度處于合理區(qū)間，而且，中國作為亞洲新興市場的核心地位不會動(dòng)搖，也不會被輕易拖下水。但是，中國經(jīng)濟(jì)本身存在的潛在問題仍然不容忽視：其一，內(nèi)外不利因素交織造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長緩慢，進(jìn)而帶來就業(yè)、消費(fèi)等相關(guān)問題；其二，金融系統(tǒng)可能存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，仍是中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中無法回避的問題；其三，實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出與金融政策扶持的效率有待提高。因此，在中國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中有進(jìn)”的發(fā)展階段，如何把握投資與其產(chǎn)出效率平衡需要大手筆與大智慧。