這些日子，創(chuàng)業(yè)板股票蹭蹭地上漲，尤其是與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的股票，翻番的不在少數(shù)，指數(shù)也連創(chuàng)新高，與去年年底的低位相比漲幅大約有一倍。市場對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票看法高度一致，從公募到私募，從券商資管到險(xiǎn)資，都在討論創(chuàng)業(yè)板，看好創(chuàng)業(yè)板，A股市場似乎進(jìn)入了“全民創(chuàng)業(yè)板”時(shí)代。一些老股民的擔(dān)憂也由此而起，當(dāng)市場預(yù)期高度一致時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)就不必忽視了？動(dòng)輒五六十倍的高估值，這個(gè)泡沫何時(shí)破滅？一旦破滅，誰將成為買單者？
　　創(chuàng)業(yè)板股票的大漲，理由無非幾點(diǎn)，如集中在新興產(chǎn)業(yè)，代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，流通盤小易于資金掌控，政策扶持，公司業(yè)績持續(xù)增長等等。問題是，什么事情都有限度，創(chuàng)業(yè)板股票由漲轉(zhuǎn)跌的臨界點(diǎn)何時(shí)來臨？其實(shí)誰都沒底。早一個(gè)月前，甚至兩三個(gè)月前，創(chuàng)業(yè)板泡沫在市場上就屢被提及，然而，創(chuàng)業(yè)板股票仍然是漲了一波又一波。這正如2006年、2007年的大牛市中，市場對(duì)地產(chǎn)、銀行、有色、煤炭等周期股泡沫的擔(dān)憂，也一直未停過。然而，這些周期股在投資驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式中，股價(jià)卻漲了再漲、高了再高。只是到了2007年下半年甚至年底，周期股才開始進(jìn)入全面熄火階段。
　　就目前而言，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換時(shí)期，周期性股票缺乏想象空間，創(chuàng)業(yè)板股票符合時(shí)勢(shì)潮流。在炒股票就是炒預(yù)期的心理作用下，創(chuàng)業(yè)板股票想象空間巨大。未來的藍(lán)籌股，一定不是如今傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集聚的周期性股票，而是新興產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)業(yè)板極有可能是新藍(lán)籌股的集中地之一。也就是說，創(chuàng)業(yè)板的泡沫，不會(huì)輕易破滅。事實(shí)上，很多符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)并且業(yè)績有支撐的股票，估值出現(xiàn)溢價(jià)并不奇怪，正是因?yàn)檫@些企業(yè)有前途，投資者才愿意給予估值溢價(jià)。投資者需要注意的是，估值泡沫和股價(jià)之間正反饋的機(jī)制何時(shí)失靈，也就是創(chuàng)業(yè)板股票由漲轉(zhuǎn)跌的臨界點(diǎn)何時(shí)來臨？這其中的因素，包括估值泡沫到底有多大、企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L情況到底如何、市場情緒如何演變、政策釋放出什么樣的信號(hào)、產(chǎn)業(yè)政策如何等等。
　　創(chuàng)業(yè)板剛上市時(shí)，很多人都罵它們“三高”發(fā)行，制造了股市的泡沫。中國上市公司輿情中心認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板股票“三高”發(fā)行確實(shí)貽害無窮，但市場也有它不容忽視的一面：當(dāng)初很多創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)地確實(shí)不佳，但上市以后有了足夠多的錢（盡管這些錢有些沒有用在正途之上），不少公司還是用這些錢招聘到了優(yōu)秀的人才，完善了企業(yè)流程，或者進(jìn)行了并購。經(jīng)過幾年的發(fā)展之后，很多創(chuàng)業(yè)板公司競爭力已經(jīng)有了較大提高。過去，10家創(chuàng)業(yè)板公司里真正好的公司或許只有1到2家，如今10家創(chuàng)業(yè)板公司里，好的公司可能有3家甚至4、5家。
　　時(shí)代變了，市場變了，投資者的觀念也必須變。我們唯一要做的是，好好選、好好挑，瞄準(zhǔn)那些未來真正好的創(chuàng)業(yè)板公司。而這，需要我們做大量的功課。