盤活存量資金催促銀行業(yè)有所作為
2013-06-24   作者:章玉貴(上海外國語大學(xué)國際金融貿(mào)易學(xué)院院長)  來源:證券時報
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  充分的信息和準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)是理性分析與決策的前提,從央行對商業(yè)銀行間市場鬧“錢荒”的反應(yīng)動作來看,央行的表現(xiàn)應(yīng)該稱得上冷靜和專業(yè)。

  銀行業(yè)其實不差錢

  每年6月幾乎是固定的“錢荒月”,但洞悉中國經(jīng)濟沉疴的最高經(jīng)濟決策層并沒有為了簡單的經(jīng)濟穩(wěn)定而一再向影響力巨大的銀行體系讓步6月8日,李克強總理在環(huán)渤海省份經(jīng)濟工作座談會上提出:“通過激活貨幣信貸存量支持實體經(jīng)濟發(fā)展!本o接著,在19日的國務(wù)院常務(wù)會議上,李克強總理再次提出要優(yōu)化金融資源配置,用好增量、盤活存量,更有力地支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。這已是李克強一個多月來第三次提及存量資金問題。尤其是“盤活存量”的定調(diào),使得央行盡管面臨四大行聯(lián)手施壓,要求緩解資金面的緊張程度,但此次央行不再縱容商業(yè)銀行的扭曲行為,也讓市場期待的通過放水激活流動性的幻想破滅。此舉盡管引起了證券市場的波動,但對約束商業(yè)銀行的行為邊界,以更審慎對待金融風(fēng)險,是有顯性作用的。
  長期以來“躺在床上數(shù)錢”的銀行業(yè),其實根本不缺錢,而是為了局部和短期利益,將資金投入到那些能夠帶來快錢的領(lǐng)域,支持投機性活動,或者進入產(chǎn)能過剩行業(yè),導(dǎo)致大量資金在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn),經(jīng)濟增長越來越依賴于新增貨幣投入的推動,引起了貨幣沉淀規(guī)模的膨脹,在拉長債務(wù)鏈的同時,進一步加劇了系統(tǒng)性經(jīng)濟風(fēng)險的上升。
  在中國經(jīng)濟棋局中坐標(biāo)地位顯要的銀行業(yè)再度成為各方關(guān)注焦點。凸顯關(guān)于銀行業(yè)改革的上一輪制度設(shè)計的負效應(yīng)正在陸續(xù)表達,更反映出市場期待的銀行業(yè)改革暫時停滯之后有關(guān)市場主體行為的日漸扭曲,以及下一步改革的迫切性。
  應(yīng)該承認,銀行業(yè)改革這些年來確實取得了一些成績。一個顯性的證據(jù)是國有銀行的指標(biāo)水平不斷提升,例如在衡量銀行業(yè)競爭力的資本充足率、資產(chǎn)利潤率、資本利潤率、成本收入比、不良貸款率以及不良貸款撥備覆蓋率等關(guān)鍵指標(biāo)方面,四大國有控股銀行均有顯著改觀。
  不過,握有最多金融資源并享有諸多政策紅利的中國銀行業(yè),在渡過了“入世”沖擊之后,其行為表現(xiàn)與市場與民眾期待日漸背離。無論是名目繁多的亂收費,還是損害市場聲譽的增發(fā)行為,乃至本就形成壟斷格局的相關(guān)市場主體之間的參股甚至串謀,盡管可以讓銀行報表短期內(nèi)變得格外好看,但這種飲鴆止渴的行為絕對與市場規(guī)律背道而馳。
  以四大行為代表的中國銀行業(yè),其市值躍居全球同業(yè)前列并不代表它們的經(jīng)營與管理已臻世界級水準(zhǔn)。全行業(yè)凈利潤屢創(chuàng)新高,不良貸款比率和余額降至歷史新低,也并不表明中國銀行體系的整體競爭力得以全面提升。相信也不會有人承認中國工商銀行在戴上“全球最賺錢銀行”的帽子之后就是真正意義上的全球頂尖銀行。
  在全球前六大經(jīng)濟體中,中國是唯一沒有實行利率市場化的大國。甚至同為金磚成員之一的印度也完成了利率市場化進程。而在中國,關(guān)于利率市場化一直存在激烈爭論,甚至連利率市場化的路徑都沒有形成統(tǒng)一認識。有人更是利用信息不對稱,向市場發(fā)出警告:貿(mào)然實行利率市場化會放大銀行與企業(yè)的“道德風(fēng)險”,進而擾亂市場秩序,進一步拉大存貸差。其背后的用意很清楚:反對利率市場化。

  應(yīng)該打破銀行業(yè)的鐵飯碗

  其實,周小川行長早已承認:進一步推進利率市場化的條件基本具備?梢哉f,在既有的利益格局下,所謂的利率市場化之爭實質(zhì)是銀行享有的制度紅利存廢以及延續(xù)之爭。在金融創(chuàng)新方面尚處于求學(xué)階段的中國銀行業(yè),其賴以盈利的“鐵飯碗”就是靠固定存貸差。也正是有了這個“鐵飯碗”,才使得主要大銀行對加息根本不在乎。因為信貸需求的任何下降可以被更高的利差抵消。最近10年,凈利息收入在銀行的利潤構(gòu)成中一直占60%以上。2012年,中國農(nóng)業(yè)銀行實現(xiàn)凈利息收入3418.79億元,占營業(yè)收入的80.4%。其他股份制銀行凈息差收入占總營收比例則超過90%。很難想象,一旦這個“鐵飯碗”被打破,情形會如何?
  已經(jīng)卸任的招商銀行行長馬蔚華曾經(jīng)警告,如果不能加速改革,銀行業(yè)曾長期賴以生存的那種以經(jīng)濟高增長帶動信貸高投放、以此高投放促進經(jīng)濟高增長的經(jīng)營環(huán)境將漸行漸遠。
  真正的危險還在于:一旦中國銀行業(yè)在壟斷與暴利的環(huán)境中浸潤太久,不僅轉(zhuǎn)型的動力將顯著降低,而且造成轉(zhuǎn)型邊際成本的大幅上升,甚至利用其在政府與市場中盤根錯節(jié)的關(guān)系紐帶,影響銀行業(yè)改革的進程與路徑,降低政府對銀行規(guī)制的取向,進而形成阻礙金融改革的強大利益集團。如若這種格局進一步鞏固,不僅有可能放大中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險,而且也使得中國在下一步的全球金融競爭中處于不利地位。

  經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需要金融業(yè)配合

  中國也許能在5年內(nèi)將經(jīng)濟規(guī)模做大到15萬億美元。但以銀行業(yè)為代表的中國金融體系業(yè)已出現(xiàn)的突出問題使得我們必須格外警惕可能遭遇的轉(zhuǎn)型停擺。如果繼續(xù)放任在制造業(yè)基礎(chǔ)不很鞏固且金融體系并不健全的情況下,就將經(jīng)濟發(fā)展的著力點放在風(fēng)險極大的房地產(chǎn)領(lǐng)域;如果銀行體系不能盡快建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)代公司治理制度,并使自己的行為契合普適性的市場規(guī)律,則中國銀行業(yè)不僅有可能揮霍掉來之不易的比較優(yōu)勢,更將失去構(gòu)建競爭優(yōu)勢的時間窗口。進一步的,不僅難以實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式的真正轉(zhuǎn)型,亦很難承受得起一場大規(guī)模的金融危機的沖擊。
  當(dāng)今中國,經(jīng)濟不僅存在著嚴(yán)重的內(nèi)部失衡,外部失衡亦很嚴(yán)重,在這種約束條件下,必須格外小心資產(chǎn)泡沫膨脹之后引致的系統(tǒng)性經(jīng)濟風(fēng)險。如若不引起足夠的重視,局部風(fēng)險的擴散和累積將有可能演變成系統(tǒng)的經(jīng)濟與金融風(fēng)險,而民生福利和財富增長的不協(xié)調(diào)問題已經(jīng)不再局限于經(jīng)濟領(lǐng)域,如若不能找到有效的對策,很有可能成為激化社會矛盾的定時炸彈。

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