美聯(lián)儲主席伯南克19日發(fā)表聲明稱,美聯(lián)儲今年下半年開始逐漸收縮資產(chǎn)購買計劃的規(guī)模,并以非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率降至7%左右作為結(jié)束量化寬松政策的條件。 自金融危機以來,美聯(lián)儲采取了多種寬松貨幣政策,并大量購入美國國債和抵押貸款支持證券,以刺激經(jīng)濟復(fù)蘇和就業(yè)增長。量化寬松政策是為刺激美國經(jīng)濟開出的一劑猛藥,雖然有效,但不宜久用,適時退出當在情理之中。 美聯(lián)儲退出量化寬松的第一個難題是,如何在貨幣政策支持力度減弱后,保證美國的經(jīng)濟復(fù)蘇能夠順利延續(xù)。美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策的初衷,是為了挽救在次貸危機中急速下滑的美國經(jīng)濟。這個大膽的試驗施行后,美國長期利率的走低減少了美國政府的融資成本,也為美國樓市復(fù)蘇乃至全國經(jīng)濟止跌回升帶來動力,對推動美國經(jīng)濟復(fù)蘇起到了一定積極作用。如今,美國經(jīng)濟已經(jīng)進入弱復(fù)蘇通道,怎樣在逐步減弱貨幣政策對經(jīng)濟的刺激時,避免讓經(jīng)濟復(fù)蘇綠芽枯萎,美聯(lián)儲實在需要仔細思量。 美聯(lián)儲退出量化寬松,需要審慎把握時機和節(jié)奏,避免引起全球資本市場的大幅震蕩。因為美聯(lián)儲的一舉一動,對于全球資本市場都具有巨大的牽引力。更需注意的是,美聯(lián)儲退出量化寬松的決策關(guān)系到國際資本的流向,可能會導(dǎo)致亞洲新興市場面臨巨大金融風險。一旦美聯(lián)儲決定退出量化寬松政策,增強了市場對美國經(jīng)濟走強的預(yù)期,那么在全球經(jīng)濟弱復(fù)蘇的大環(huán)境下,國際短期投機資本出于獲取更高收益的本能將回流美元資產(chǎn),此前已被國際游資撐高的亞洲新興經(jīng)濟體的股市可能會在短期內(nèi)暴跌,亞洲新興市場如應(yīng)對不慎,將會導(dǎo)致金融系統(tǒng)性風險增加,金融危機可能隨之而來。
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