建立地方債務(wù)硬約束機(jī)制
2013-06-13   作者:證券時報(bào)評論員  來源:證券時報(bào)
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  日前,審計(jì)署公布了36個地方政府本級2011年以來政府性債務(wù)的審計(jì)情況公告。這是繼兩年前首次公布全國地方政府債務(wù)總體情況之后,審計(jì)署又一次公布重要的地方債務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,一些省會城市償債率指標(biāo)偏高。2012年有9個省會城市本級政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率超過100%,最高的達(dá)188.95%,如果加上政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù),債務(wù)率最高的達(dá)219.57%。有13個省會城市本級政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的償債率超過20%,最高的達(dá)60.15%。
  結(jié)合上一次數(shù)據(jù),大致可知:最近兩年來地方政府舉債促發(fā)展、舉債出政績的做法并未從根本上收斂,地方政府債務(wù)規(guī)?赡苓在增加之中,局部地方的償債壓力和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。
  此輪地方債問題,從直接原因看是2009年4萬億刺激計(jì)劃的結(jié)果,但追根溯源,地方債快速膨脹、局部風(fēng)險(xiǎn)快速聚集,則與以前屢發(fā)的地方財(cái)政金融問題有著相同或類似的機(jī)制。正是這些機(jī)制的綜合作用,讓地方政府債務(wù)呈現(xiàn)出“軟約束”特征。
  首先是地方和中央關(guān)系的扭曲。在中央政府充當(dāng)最終隱性擔(dān)保者角色時,地方政府舉債自然顧慮更少。早期,地方政府、國有企業(yè)在向國有銀行借錢時,基本上不考慮還錢的壓力,“借”來的錢可以發(fā)展企業(yè)和地方經(jīng)濟(jì),最終還不了錢,成本則由全國人民負(fù)擔(dān)。這種情況下,自然是能“借”到多少就借多少。今天,一些地方政府之所以債多不愁,與借債對象是國有銀行就有著直接關(guān)系。
  民間有一種現(xiàn)象,就是借債越多底氣越足,這種情況在地方政府身上也某種程度存在。只要將自己與金融安全捆在一起,就可以倒逼中央政府不敢緊縮經(jīng)濟(jì),不敢對房地產(chǎn)調(diào)控出真招,一些地方政府和社會上某些人確實(shí)就是這種思維方式,在這種心理狀態(tài)下,債務(wù)對地方政府的約束自然無力。
  其次,現(xiàn)行政績制度刺激了地方政府的短期行為,使地方政府舉債時嚴(yán)重忽視風(fēng)險(xiǎn),甚至無所畏懼。地方官員由上級任命,而其重要依據(jù)就是經(jīng)濟(jì)指標(biāo),特別是國內(nèi)生產(chǎn)總值增長數(shù)字,這種政績制度下追求增長成為官員“理性選擇”,而為了實(shí)現(xiàn)增長,自然會采取各種手段。當(dāng)人大機(jī)構(gòu)和當(dāng)?shù)孛癖姛o法有效制約官員時,超過承擔(dān)能力的舉債自然成為手段之一,甚至是最主要的手段。還有一種情況是,部分民眾看不到負(fù)債的長期后果,而被短期可見的經(jīng)濟(jì)變化所迷惑,自覺放棄了對當(dāng)?shù)卣e債的監(jiān)督,甚至認(rèn)為大舉負(fù)債搞建設(shè)是官員有魄力的表現(xiàn)。這也是地方政府敢于、樂于不計(jì)后果舉債的原因之一。
  政績激勵和約束軟化必然導(dǎo)致短期行為。有了政績可以升官,麻煩可以留給下一任官員,后遺癥由當(dāng)?shù)乩习傩粘袚?dān),地方官員自然什么也不用怕了,什么債務(wù)率指標(biāo),什么償債能力統(tǒng)統(tǒng)拋諸腦后,只要自己任內(nèi)不出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)就可以了,或者是出了債務(wù)危機(jī)時暫時應(yīng)付、掩蓋過去就萬事大吉。我們看到,2011年審計(jì)報(bào)告公布后,中央政府加大了對平臺融資的規(guī)范和清理,地方政府從銀行借債越來越難,于是通過信托、建設(shè)—移交(BT)和違規(guī)集資等方式變相融資、違規(guī)融資的現(xiàn)象迅速蔓延,中央政府的監(jiān)管措施輕易地被地方繞過,一些地方的債務(wù)還在以很快的速度增長。
  第三,政府經(jīng)濟(jì)權(quán)力過大也是導(dǎo)致債務(wù)膨脹的重要原因。正如審計(jì)署所指出的那樣,一些地方政府將償債的希望寄托在土地財(cái)政上。今天,中國各地方政府的“商業(yè)模式”十分簡單:一邊通過舉債來搞基建,一邊通過賣地來取得財(cái)政收入并以之作為償債的來源。這個模式順利運(yùn)轉(zhuǎn)下去的關(guān)鍵是土地市場,一些地方政府之所以對土地市場抱以樂觀預(yù)期,正是相信自己手中的權(quán)力可以控制與房地產(chǎn)相關(guān)的整個鏈條,可以維持土地市場的暢旺。這種虛幻的自信心理,也是地方政府敢于大膽借債、高成本借債的動力之一。
  客觀地看,在目前階段地方政府承擔(dān)著一定的基礎(chǔ)建設(shè)任務(wù),出現(xiàn)一定程度的地方政府債務(wù)是正,F(xiàn)象,應(yīng)該通過債務(wù)工具規(guī)范化,加大信息透明度等措施來控制其風(fēng)險(xiǎn)。但值得注意的是,一些體制性因素導(dǎo)致地方債務(wù)出現(xiàn)了嚴(yán)重的軟約束問題,從長遠(yuǎn)看,這種軟約束體制是比具體債務(wù)數(shù)字更危險(xiǎn)的因素。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時代,與國有企業(yè)預(yù)算軟約束相伴生的投資饑渴癥和低效率,最終使計(jì)劃經(jīng)濟(jì)無法持續(xù)。同樣,地方政府的債務(wù)軟約束,將會嚴(yán)重影響地方經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展,以從上而下的監(jiān)管約束其膨脹固然必要,但從長遠(yuǎn)看,更重要的是從中央地方關(guān)系調(diào)整,消除中央地方博弈中的道德風(fēng)險(xiǎn),徹底改變官員產(chǎn)生和提拔方式,消除地方政府直接參與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行權(quán)力等方面著手,建立起地方財(cái)政預(yù)算硬約束機(jī)制,發(fā)揮債務(wù)的正面意義,預(yù)防債務(wù)危機(jī),使地方財(cái)政處于長期可持續(xù)發(fā)展軌道。
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