最近幾年，我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模迅猛擴(kuò)張，截至今年一季度末，理財(cái)產(chǎn)品期末余額高達(dá)8.2萬(wàn)億元。同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品問(wèn)題頻發(fā)，以致社會(huì)負(fù)面輿論不斷，監(jiān)管部門不得不疲于應(yīng)付。理財(cái)產(chǎn)品的癥結(jié)究竟在哪里？監(jiān)管如何對(duì)此加以規(guī)范？我們認(rèn)為，有必要從引入托管機(jī)制、強(qiáng)化信息披露和資本約束等三個(gè)角度，為理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定相應(yīng)的激勵(lì)相容機(jī)制。
　　首先，借助托管制度增強(qiáng)商業(yè)銀行透明度，并會(huì)在約束理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行方的同時(shí)，為市場(chǎng)提供收益安全穩(wěn)定的激勵(lì)效應(yīng)。資產(chǎn)托管是指為解決經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中委托-代理關(guān)系的當(dāng)事人在時(shí)間和空間上的信息不對(duì)稱問(wèn)題。資產(chǎn)托管人為投資者提供安全保管、清算結(jié)算、投資監(jiān)督、信息披露等服務(wù)，有效保障了資金運(yùn)作的安全性和獨(dú)立性，有助于緩解道德和信用風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資人、管理人和托管人間的有效制衡。同時(shí)，托管業(yè)務(wù)具有不占用銀行資本、與自有資產(chǎn)區(qū)別管理、收益安全穩(wěn)定、能有效推動(dòng)其它金融業(yè)務(wù)發(fā)展等特點(diǎn)，國(guó)際上很多知名金融機(jī)構(gòu)均看重此項(xiàng)業(yè)務(wù)，以致存托比均超過(guò)100%。特別是紐約梅隆銀行，80%以上的收入和利潤(rùn)都來(lái)自資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)帶來(lái)的手續(xù)費(fèi)收入�？梢姡�托管制度可為理財(cái)產(chǎn)品提供激勵(lì)相容的框架。
　　其次，陽(yáng)光是最好的消毒劑，應(yīng)強(qiáng)化商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)信息披露。當(dāng)前可比照公募基金的信息披露標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品信息披露，制定完備的《理財(cái)產(chǎn)品信息披露指引》，建立統(tǒng)一的信息披露平臺(tái)，對(duì)違反《指引》規(guī)定者予以堅(jiān)決處罰，并承擔(dān)投資人的部分或全部損失，以保障理財(cái)產(chǎn)品信息披露及時(shí)、完整、準(zhǔn)確。因?yàn)槿粼谛畔⑴�露遠(yuǎn)不夠充分情形下，一味強(qiáng)調(diào)理財(cái)產(chǎn)品的信托性質(zhì)，而籠統(tǒng)地動(dòng)用出現(xiàn)虧損時(shí)可不對(duì)客戶進(jìn)行任何賠付的避責(zé)條款，不對(duì)造成虧損的責(zé)任進(jìn)行第三方辨識(shí)，則是一種“涸澤而漁”的方法，結(jié)果只會(huì)使投資人避而遠(yuǎn)之。
　　最后，當(dāng)前可要求商業(yè)銀行針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)一步計(jì)提資本。目前，《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》僅要求理財(cái)產(chǎn)品計(jì)提操作風(fēng)險(xiǎn)資本，根據(jù)《辦法》第九十七條“商業(yè)銀行采用基本指標(biāo)法，應(yīng)當(dāng)以總收入為基礎(chǔ)計(jì)量操作風(fēng)險(xiǎn)資本要求”，以及第一百零二條（一）“零售銀行、資產(chǎn)管理和零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線的操作風(fēng)險(xiǎn)資本系數(shù)為12%”，如果假定商業(yè)銀行的資產(chǎn)利潤(rùn)率為3%，那么針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的資本計(jì)提也不足資產(chǎn)比例的千分之四。
　　如此之低的計(jì)提要求，在透明度達(dá)標(biāo)遠(yuǎn)不充分情形下，即使按照《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》，進(jìn)行懲罰性計(jì)提資本，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠（不能單獨(dú)建賬、管理和核算的，比照自營(yíng)貸款計(jì)提資本），因而必須按照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第八章第三節(jié)“第二支柱資本要求”，充分動(dòng)用監(jiān)管部門裁量權(quán)，要求商業(yè)銀行在原定監(jiān)管要求基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升資本充足水平。