“安倍經(jīng)濟學”藥不對癥
2013-05-28   作者:張季風  來源:人民日報
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  在“安倍經(jīng)濟學”的刺激下,日本經(jīng)濟近期出現(xiàn)了些許轉機:一季度實際國內生產(chǎn)總值環(huán)比增長0.9%,好于外界預期。但是,4月份日本貿(mào)易逆差8700億日元(1美元約合101日元),創(chuàng)歷史新高;5月23日,日經(jīng)平均股指暴跌7.3%,27日再度大跌3.22%。凡此種種,令日本經(jīng)濟好像坐上了過山車,不免讓人眼花繚亂。上述現(xiàn)象雖看似矛盾,但實則反映出“安倍經(jīng)濟學”的局限性,這是提前釋放的一種危險信號。
  具體來說,一季度日本實際國內生產(chǎn)總值環(huán)比增長雖達到0.9%,但名義國內生產(chǎn)總值增長率僅為0.4%,緊縮指數(shù)仍高達0.5%,為上季度的2倍多,這說明通縮壓力絲毫未減;職工工資仍為0.5%的負增長,這意味占國內生產(chǎn)總值60%的個人消費難以提高;出口雖增長3.8%,但主要還是對前三季度零增長和負增長的反彈;企業(yè)設備投資連續(xù)5個季度負增長,說明企業(yè)尚未擺脫經(jīng)營困境,經(jīng)濟復蘇十分脆弱。 
  從貿(mào)易情況看,日本已連續(xù)10個月出現(xiàn)貿(mào)易逆差,4月份再現(xiàn)巨額逆差實則在預料之中。在世界經(jīng)濟下行背景下,生產(chǎn)成本上升削弱了企業(yè)的出口能力,特別是實施超寬松貨幣政策后,人為推動日元大幅貶值,不到半年時間日元對美元匯率貶值27%。日元貶值雖促進了出口,但同時也增加了進口成本。在進口數(shù)量與價格不變的情況下,日元貶值造成的進口損失,說不定會大于擴大出口的效果。日本自釀的苦果也只能由自己慢慢品嘗。 
  就股市而言,安倍上臺不到半年,股市飆升了66%,但虛高的特征明顯。日本的虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟嚴重乖戾。也就是說,股市回升并非企業(yè)業(yè)績上升和實體經(jīng)濟增長帶來的,而只是靠“安倍經(jīng)濟學”的預期吹起來的。一旦市場對預期產(chǎn)生某種懷疑,股市必然發(fā)生震蕩。
  日本經(jīng)濟的問題是結構性問題,如人口老齡化、政府累積債務不斷上升以及創(chuàng)新不足等,這不是短期量化寬松政策所能治愈的。而安倍及其智囊卻將問題的癥結歸于通貨緊縮,試圖強行推高通脹,但此路未必行得通。眼下,日本經(jīng)濟急需解決“有效需求不足”問題。然而,“安倍經(jīng)濟學”卻與擴大個人消費、擴大收入以及擴大企業(yè)設備投資幾乎不搭界,“藥不對癥”,何談療效?另外,日元貶值雖能促進出口,但出口對象國搞不定,擴大出口的目標也難實現(xiàn)。中國是日本最大的出口市場,今年前4個月,日本對中國的出口同比驟降13%。對中國的出口不能提高,日本的外需實難擴大。
  從日本經(jīng)濟的近期走向來看,隨著10多萬億日元的公共投資陸續(xù)到位,日本2013財年有望實現(xiàn)2.5%左右的較高增長率。進入2014年后,隨著公共投資的效果逐漸減弱,量化寬松貨幣政策的預期效應也將隨之消失,加上明年4月日本將提高消費稅,勢必會出現(xiàn)一定階段的消費疲軟。更重要的是,人們看不到解決財政困境的希望,內需外需都難以擴大,未來經(jīng)濟增長勢必大幅減速。
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