中國金融改革推進(jìn)時機成熟
2013-05-27   作者:周子勛  來源:中國經(jīng)濟時報
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  日前兩則事關(guān)金融領(lǐng)域改革的消息格外引人關(guān)注。 5月24日,中國政府網(wǎng)全文發(fā)布了經(jīng)國務(wù)院同意并批復(fù)的國家發(fā)改委《關(guān)于2013年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》。 《意見》鎖定的今年七大類共22項重點改革事項中,“穩(wěn)步推出利率匯率市場化改革措施”是一大亮點。而在同一天,中國人民銀行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告(2013)》,也將 “穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機制改革”作為2013年央行的重要工作之一。
  具體來看,利率市場化方面,逐步擴大存貸款利率浮動幅度,建立健全市場基準(zhǔn)利率體系,同時將進(jìn)一步建立存款保險系統(tǒng)。匯率市場化方面,完善人民幣匯率形成機制,充分發(fā)揮市場供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用。伴隨著利率、匯率市場化的推進(jìn),也進(jìn)一步激發(fā)對于資本項目可兌換改革的預(yù)期。而目前形勢已為資本項目的進(jìn)一步放開提供了基礎(chǔ)。
  從當(dāng)前的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境來看,在陷入全球性降息大潮以及經(jīng)濟復(fù)蘇疲軟的背景下,推動金融改革,實現(xiàn)經(jīng)濟增長模式由要素驅(qū)動向效率驅(qū)動的躍遷,一個較為成熟與完善、具有一定深度與流動性的金融市場是不可或缺的。
  迄今為止,我國在人民幣匯率市場化方面已經(jīng)取得重要進(jìn)展。從中國經(jīng)常賬戶余額占GDP比重來看,當(dāng)前人民幣匯率水平距離均衡水平已經(jīng)不遠(yuǎn)。但從中長期來看,受到較為強勁勞動生產(chǎn)率增長驅(qū)動的人民幣依然有繼續(xù)走強的空間。而隨著人民幣匯率形成機制逐步完善,目前對于央行中間價機制的改革,已成為消除國際熱錢過度流入造成的單邊升值壓力。誠然,人民幣匯率改革的最終目標(biāo)是市場化目標(biāo),即實現(xiàn)人民幣的完全可自由兌換。既然這個目標(biāo)確定了,中國就應(yīng)該進(jìn)一步改革人民幣匯率中間價形成機制,讓其更為透明化、在更大程度上由市場供求來決定人民幣的匯率。
  與人民幣匯率市場化改革相比,人民幣利率市場化改革更具有積極意義,也不可避免地帶來更大挑戰(zhàn)。令市場關(guān)注的是,央行將在何時、以怎樣的方式深化利率市場化改革?近日,兩位銀行業(yè)高層透露了一些信息。5月19日,中國銀行行長李禮輝在 “2013金融改革與創(chuàng)新高級論壇”上表示,利率市場化改革根本方向在于完善利率市場價格的形成機制,在深化利率市場化改革的方向上,建議取消貸款利率浮動下限,將貸款風(fēng)險定價自主權(quán)交給銀行。而在17日,中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠(yuǎn)征也表示,中國利率市場化進(jìn)程正在加快,貸款利率今年內(nèi)可能會放開管制。結(jié)合中行兩位高層的表態(tài),中國或?qū)⒎植缴罨适袌龌母,首先取消貸款利率下限,再逐漸放寬對存款利率上限的控制。這種循序漸進(jìn)的可能性頗高。
  至于資本項目下可兌換,這應(yīng)該可視為金融改革的最后一步。從國際上的貨幣可兌換進(jìn)程來看,在經(jīng)常項目實現(xiàn)可兌換后,逐步推進(jìn)資本項目可兌換大約需要10年時間。此前國務(wù)院常務(wù)會議要求“提出人民幣資本項目可兌換的操作方案”,標(biāo)志著人民幣資本項目可兌換改革已經(jīng)進(jìn)入實質(zhì)性操作層面。
  總而言之,隨著利率市場化改革進(jìn)一步推進(jìn)、資本項目可兌換改革的進(jìn)一步深化,以及人民幣匯率進(jìn)入均衡區(qū)間,中國經(jīng)濟正步入對外開放的轉(zhuǎn)型期。這三者互促互進(jìn),相輔相成,共同推動中國金融改革前行,已經(jīng)成為穩(wěn)定我國經(jīng)濟發(fā)展的重要保障。
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