“證監(jiān)會(huì)將以多層次市場(chǎng)建設(shè)為中心，發(fā)展分層次的場(chǎng)外市場(chǎng)，擴(kuò)大新三板試點(diǎn)范圍。”證監(jiān)會(huì)副主席劉新華的一句話，使新三板再次成為熱議的焦點(diǎn)。
　　究竟是從四家試點(diǎn)高新園區(qū)擴(kuò)至所有國(guó)家級(jí)高新區(qū)的企業(yè)，然后再擴(kuò)至全國(guó)符合條件的企業(yè)；還是一步到位，直接擴(kuò)至全國(guó)符合條件的科技類企業(yè)，屆時(shí)新三板將不再是試點(diǎn)，直接轉(zhuǎn)為常規(guī)化。兩條路徑會(huì)選哪一條呢？記者贊成循序漸進(jìn)的方式，一步步走，走得更穩(wěn)。
　　新三板擴(kuò)容箭在弦上。招商證券的研報(bào)顯示，新三板未來(lái)將形成市值超過(guò)5000億元的市場(chǎng)；預(yù)計(jì)下半年將在參與企業(yè)、交易制度、投資者門(mén)檻等三個(gè)方面全面完善。
　　目前全國(guó)共計(jì)有54家國(guó)家級(jí)高新技術(shù)園區(qū)，較大的高新園區(qū)首先進(jìn)入新三板，如上海張江高新區(qū)、東湖高新區(qū)、蘇州高新區(qū)、成都高新區(qū)等。新三板的試點(diǎn)范圍擴(kuò)大預(yù)計(jì)會(huì)擴(kuò)大供給，會(huì)對(duì)當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板和中小板形成壓力，但真正有實(shí)力的科技公司會(huì)在大浪淘沙中洗凈沙石。
　　眾所周知，發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)意在解決中小企業(yè)金融服務(wù)問(wèn)題，幫助孵化高科技產(chǎn)業(yè)。目前我國(guó)場(chǎng)外股權(quán)交易市場(chǎng)有中關(guān)村系統(tǒng)、天交所以及重慶、上海、深圳、浙江等地的股權(quán)交易所，由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的只有中關(guān)村系統(tǒng)一家，其余均由各地方政府管理。
　　根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，場(chǎng)外交易市場(chǎng)企業(yè)掛牌門(mén)檻比交易所市場(chǎng)要求低，如此才能滿足眾多中小企業(yè)融資發(fā)展需要。比如企業(yè)掛牌門(mén)檻、信息披露要求要盡可低，盡可能多地接納愿意掛牌的中小企業(yè)，為他們提供私募融資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等服務(wù)。
　　創(chuàng)投企業(yè)將獲得新三板以及轉(zhuǎn)板上市兩個(gè)投資機(jī)會(huì)。大量持有新三板掛牌公司股權(quán)的主板上市公司，將更加快捷實(shí)現(xiàn)投資收益，對(duì)創(chuàng)投類和科技類上市公司將帶來(lái)更多交易性機(jī)會(huì)。
　　與此同時(shí)，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)引入做市商制度，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，有效發(fā)現(xiàn)價(jià)格，這對(duì)于建立全國(guó)性的場(chǎng)外股權(quán)交易市場(chǎng)將發(fā)揮重要作用。對(duì)券商而言，就不僅是一次性的保薦承銷費(fèi)用，而是一項(xiàng)長(zhǎng)期收入來(lái)源，利潤(rùn)將比較可觀。
　　比照美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，做市商業(yè)務(wù)的利潤(rùn)一般占券商全部業(yè)務(wù)利潤(rùn)的40％－60％。目前“新三板”只允許企業(yè)投資，未來(lái)個(gè)人投資者投資“新三板”放開(kāi)的話，將為做市商帶來(lái)更多的收益。
　　股市總把新三板擴(kuò)容的消息當(dāng)成利空消息，如果能挖掘到中國(guó)的“蘋(píng)果”公司，那這筆投資應(yīng)該很劃算。而且對(duì)券商更加是利好。