二十國集團（G20）多次峰會宣言、公報一直強調(diào)，首要任務(wù)是尋求強勁、可持續(xù)、平衡的經(jīng)濟增長。問題在于，這一“全球經(jīng)濟目標(biāo)”需要什么樣的貨幣金融體系支撐，各國貨幣金融體系的發(fā)展應(yīng)如何服務(wù)這一“全球經(jīng)濟目標(biāo)”？
　　G20宣言和公報中并未對此明確。這導(dǎo)致了各經(jīng)濟體不同的貨幣金融政策方向，以美國、日本、英國等為代表的經(jīng)濟體，通過推動中央銀行的量化寬松政策，試圖為經(jīng)濟注入總量寬松的貨幣力量。歐元區(qū)則采取了內(nèi)部緊縮和歐洲央行有條件的“準(zhǔn)量化寬松政策”來推動經(jīng)濟的平衡和發(fā)展。中國等新興經(jīng)濟體則苦于承受發(fā)達經(jīng)濟體量化寬松政策所推動的全球流動性金融后果。
　　如此，包含全球主要經(jīng)濟體的G20雖然提出了一個共同的經(jīng)濟目標(biāo)，但由于在金融領(lǐng)域不同的哲學(xué)和政策取向，實際上導(dǎo)致這一目標(biāo)根本無法共同實現(xiàn)。
　　在金融主導(dǎo)經(jīng)濟的時代，G20顯然需要明確一個“全球金融框架”，來實現(xiàn)所宣稱的強勁、可持續(xù)、平衡的經(jīng)濟增長的“全球經(jīng)濟目標(biāo)”。
　　陳雨露教授在新著《大金融論綱》中所提出的“大金融框架”，即符合這一全球需要。
　　所謂“大金融”，其含義是清晰定義金融與經(jīng)濟的關(guān)系。陳雨露在書中認(rèn)為，金融發(fā)展的根本目標(biāo)，是要通過構(gòu)建充滿競爭力的現(xiàn)代金融體系，促進經(jīng)濟的長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。大金融視角下的金融理念強調(diào)金融和實體經(jīng)濟的統(tǒng)一，金融的過度擴張反而可能對實體經(jīng)濟的增長不利。
　　美聯(lián)儲的量化寬松政策，標(biāo)榜以提高美國就業(yè)為目標(biāo)，似乎是試圖以貨幣金融政策推動經(jīng)濟發(fā)展，應(yīng)該怎么看待當(dāng)前美國金融與經(jīng)濟的關(guān)系？美國當(dāng)前的貨幣金融體系是否符合“大金融框架”？
　　自2008年9月雷曼破產(chǎn)之后，到2009年3月第一輪量化寬松政策推出，美國推動了維護金融穩(wěn)定為目標(biāo)的第一波貨幣金融寬松，應(yīng)該說，這一波寬松符合危機應(yīng)對特征。但從2010年第二輪量化寬松開始，尤其是第三輪量化寬松，美國卻出現(xiàn)了金融與實體經(jīng)濟的背離，即資產(chǎn)價格快速回升、實體經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇。美國股票市場已經(jīng)創(chuàng)出新高，房地產(chǎn)市場則進入新的上漲周期，而實體經(jīng)濟依然處于從弱復(fù)蘇往復(fù)蘇的轉(zhuǎn)換期。
　　這讓人想起上世紀(jì)90年代的美國。的確實體經(jīng)濟在復(fù)蘇，但在金融寬松背景下，資產(chǎn)價格卻以更快的速度走在“非理性繁榮”的道路上。
　　2008年金融危機的最大教訓(xùn)，是貨幣政策不應(yīng)只關(guān)注通脹和實體經(jīng)濟，而應(yīng)同樣關(guān)注資產(chǎn)價格。顯然，美國目前貨幣金融政策沒有接受這一教訓(xùn)。正如眾多分析所揭示的，總量寬松政策并不能改善美國經(jīng)濟存在的很多結(jié)構(gòu)性問題，美國自然失業(yè)率水平已經(jīng)較危機前提高。這樣，美國當(dāng)前的寬松事實上是過于寬松的，泰勒規(guī)則已經(jīng)揭示了這一點。
　　美聯(lián)儲這種寬松顯然不符合“大金融框架”。與美國情形類似的，還有英國、日本等的總量大寬松。日本央行推動的債務(wù)貨幣化，已經(jīng)推動日本股市大幅上漲，并推動日本資金重新涌入世界，日本實體經(jīng)濟也在但卻較少受益于這種寬松。
　　貨幣中心國家、發(fā)達經(jīng)濟體所推動的這種政策，寬松了全球流動性環(huán)境，壓抑了全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題的解決，并導(dǎo)致了新的金融風(fēng)險。這在中長期意義上并不符合G20所定義的“全球經(jīng)濟目標(biāo)”。
　　為G20引入一個“大金融”概念的“全球金融框架”，已是全球經(jīng)濟金融體系的當(dāng)務(wù)之急。只有如此，才能真正穩(wěn)定全球經(jīng)濟金融體系的基礎(chǔ)，并推動金融發(fā)展為實體經(jīng)濟服務(wù)。
　　2014年G20峰會將由澳大利亞主辦，2015年峰會由土耳其主辦。據(jù)了解，中國有望積極申辦2016年G20峰會。無論是在2016年，還是當(dāng)前，中國應(yīng)積極主動將“大金融”概念的“全球金融框架”，引入G20的“全球經(jīng)濟目標(biāo)”。