萬福生科要不要退市?
2013-05-21   作者:周科競  來源:北京商報
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  萬福生科補償投資者的方案如無意外將能夠平息這一造假事件,似乎事情得到了圓滿解決,但還有一個問題就是未來萬福生科股票將如何演繹。本欄揣測,萬福生科董事長拿出用來賠償投資者的3000萬股股票將會進入平安證券賬下,平安證券還要想辦法處置這些資產(chǎn),萬福生科高管和小非股東成為最大的贏家,董事長夫婦似乎也不是很吃虧,平安證券也有機會平價賣出這3000萬股股票收回成本,中小投資者又獲得補償。那么在這個游戲中,錢從哪里來,誰虧了?
  在國際成熟資本市場,這種造假上市的企業(yè)首先要退市,然后是賠償投資者,咱雖然國情不同,但如果最終總能這樣多贏解決,造假上市之風(fēng)仍會難以根治。
  細數(shù)萬福生科參與各方的利益得失,平安證券可能最郁悶,不僅保薦費用均被沒收,還挨了罰,現(xiàn)在還要自掏腰包拿出3億元先賠給投資者。董事長夫婦是理論上賠償投資者的買單人,但他既沒有賣房子也沒有賣地,不過是用萬福生科的股權(quán)作為賠償金,這些股權(quán)值多少錢,最新價每股5.65元,3000萬股就是1.695億元,而且要真是這3000萬股都往市場上賣,肯定賣不到這個價。這就是說,這3000萬股實際上已經(jīng)是平安證券的了。  
  除了平安證券,中原信托也成了股東,2012年7月27日,萬福生科董事長夫婦把4719萬股股票質(zhì)押給中原信托,當(dāng)時股價在9元上下,現(xiàn)在中原信托借款沒到期申請強制執(zhí)行,多半是抵押物已經(jīng)不值借款金額,但如果平安證券能夠解套,中原信托也就不會賠錢,兩者合力,有機會成事。
  最高興的要數(shù)各路小非、各種創(chuàng)投公司、沒挨罰的高管,他們雖然也是造假上市的受益者,卻不用為此負(fù)責(zé),怎能心中不美。于是今后再有人想造假上市,也會從中吸取經(jīng)驗教訓(xùn):董事長不用自己夫妻的名義持有太多股票,分一部分給七大姑八大姨幫忙持有,真出事了這部分股票還能保;保薦機構(gòu)盡量做低保薦費用,改為用券商控制的創(chuàng)投企業(yè)直投當(dāng)小非;投資者也學(xué)明白,今后萬一懷疑自己持有的公司造假,盡量不要在東窗事發(fā)前賣出,怎么也得持有過了臨界點,要不索賠時會遇到麻煩。
  但是這對證券市場真的有好處嗎?萬福生科真的不用退市嗎?歷史上曾經(jīng)有過瓊民源搖身一變成為中關(guān)村的先例,現(xiàn)在又有了萬福生科的免予退市,那么未來如果有人問自己,我要不要通過造假讓企業(yè)上市,權(quán)衡利弊之后,還是能夠得出結(jié)論:要。
  治理的目標(biāo)是沒有造假,就是要讓造假行為參與的各方都不能獲得好處,現(xiàn)在董事長夫婦仍然沒動老本,不過是用“贓款贓物”補償受害人,信托和券商拿著股權(quán)想辦法營造一種環(huán)境讓自己全身而退,如果萬福生科重組成功,平安證券將得大赦,中原信托也能完成剛性兌付,法律不能讓造假者損失慘重,未來的造假者仍然會絡(luò)繹不絕。
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