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2013-05-13 作者:赤擇遠 來源:證券日報
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在萬福生科欺詐上市案中,作為保薦機構(gòu)的平安證券,宣布用3億元成立投資者利益補償專項基金,中國證券投資者保護基金有限責任公司將擔任基金管理人,基金存續(xù)期為兩個月。同時,萬福生科實際控制人龔永福和楊榮華夫婦承諾將承擔依法應(yīng)當賠償?shù)姆蓊~,并將3000萬股萬福生科股票質(zhì)押給中國證券投資者保護基金有限責任公司管理,作為履行賠償責任的保證。 平安證券表示,此舉為充分保護萬福生科虛假陳述事件中的受損投資者利益。而此舉開了中國證券市場上因為上市公司虛假陳述而由保薦機構(gòu)先行賠付再向相關(guān)責任方追償?shù)南群印?BR> 欺詐上市,是監(jiān)管層堅決予以打擊的。因此,在這起案件中,我們看到監(jiān)管層對各方開出的罰單也是相當重,特別是對平安證券的處罰,開出的罰單號稱是我國有保薦制度以來最嚴厲的一張罰單。 監(jiān)管層的嚴厲處罰,使得造假上市等違法違規(guī)行為的成本大幅提高。這樣做的目的,就是讓市場各方嚴格遵守法律法規(guī),讓他們不再有造假的念頭,還資本市場一片凈土。 欺詐上市,原本不該,各方應(yīng)該承擔責任,這是理所當然的事情。但是,對于平安證券和萬福生科拋出的3億元與3000萬股賠償計劃的這一做法,也是我們樂于見到的保護投資者利益的有益探索。 這讓人聯(lián)想到在西方市場熟悉已久的和解機制,即責任人與投資者通過和解方式解決證券糾紛,可避免后續(xù)民事訴訟索賠的成本高昂與程序冗長。此次萬福生科案或許提供了一定啟示:如果只是讓上市公司和保薦機構(gòu)罰錢,投資者并不能從中得到任何賠償,因為罰沒款最終都將上繳國庫。 長期以來,資本市場上的一些違法違規(guī)行為對投資者的利益造成損害,雖然投資者也會抱團取暖,但是,在這過程中,投資者往往需要付出大量的時間、人力,甚至是財力,維權(quán)的成本很高,到最后,得到的賠償款有可能甚至都不夠支付維權(quán)過程中的支出。因此,像萬福生科和平安證券那樣,采取主動道歉、主動賠付的行為,在目前的法律框架下,是最有利于投資者的。因為這解決了投資者訴訟成本高、分散訴訟力量太小、追償難度大等問題。而投資者要做的,就是進行網(wǎng)上的確認,基本上是零成本。同時,
保薦機構(gòu)對造假上市公司及責任人進行追償,造假上市公司的訴訟概率及敗訴概率均大幅提高,也將在一定程度上遏制某些發(fā)行人的造假沖動。 當然,投資者如果對這樣的方案不滿意,也可以到法院進行訴訟,但要考慮到一點,就是這可能需要花費很長的時間,經(jīng)歷一個漫長的過程。 欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等行為嚴重損害投資者合法權(quán)益,破壞資本市場公信力,是資本市場的毒瘤,因此,監(jiān)管層一直以來都是予以嚴厲打擊,如對萬福生科違法案件的查處,我們看到證監(jiān)會堅持嚴格執(zhí)法,嚴肅追責。針對此案違法事實,證監(jiān)會嚴格運用相關(guān)罰則,擬對保薦機構(gòu)處以暫停保薦業(yè)務(wù)資格和“沒一罰二”的行政處罰措施。并在嚴懲違法違規(guī)、嚴厲追究責任的同時,為最大限度地保護投資者利益,支持有利于盡快使投資者的損失得到實質(zhì)補償?shù)奶剿鳌?BR> 我們鼓勵利用市場化機制保護投資者合法權(quán)益,對市場違法主體主動先行補償投資者損失持積極支持態(tài)度。同時,我們也希望社會各界繼續(xù)關(guān)心、支持資本市場的發(fā)展,各方共同努力,進一步提高資本市場的公開透明,維護資本市場的公平正義,促進市場健康穩(wěn)定發(fā)展。 但是,筆者在此也提醒發(fā)行人、中介機構(gòu)等市場參與各方,一定要遵守相關(guān)的法律法規(guī),要勤勉盡責,要對自己的行為負責,要對廣大投資者負責,要對資本市場的發(fā)展負責。因為這些違法違規(guī)行為一旦被查處,必將會受到法律的嚴懲。 我們鼓勵上市公司、中介機構(gòu)先行賠付,但是,我們并不希望這樣的事情經(jīng)常發(fā)生。我們希望看到的是,各中介機構(gòu)能管好自己的人,切實加強內(nèi)部監(jiān)督檢查,對于保薦執(zhí)業(yè)過程中出現(xiàn)的不規(guī)范行為,主動清理門戶,掃除“害群之馬”。我們還希望看到的是,資本市場以后不要再有像欺詐上市、財務(wù)造假等這些嚴重損害投資者利益、破壞資本市場正常運行的違法違規(guī)行為的發(fā)生。
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