日前，證監(jiān)會紀(jì)委書記黎曉宏表示，在新三板試點(diǎn)中，要早謀劃、早著手、早準(zhǔn)備，做好掛牌企業(yè)儲備。這話表明，在近千家有IPO愿望的擬上市公司中，愿意去新三板上市的企業(yè)并不算多。
　　擬上市企業(yè)為什么不愿去新三板，恐怕還是因?yàn)椴荒軐?shí)現(xiàn)圈錢的愿望。“拼死上市只為財(cái)。”如果不能圈錢，誰還愿意上市，上市之后要公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，接受嚴(yán)格的年度審計(jì)，媒體還總來指指點(diǎn)點(diǎn)，哪有不上市一切都能保密舒服？想要讓大家都去新三板上市，就要賦予新三板融資的功能。
　　根據(jù)現(xiàn)有政策，新三板公司不能進(jìn)行IPO，只能把現(xiàn)有的股票賣給其他投資者，但現(xiàn)在的行情卻并不樂觀，新三板成交清淡，幾乎沒有人愿意在新三板購買股票。有專家表示，現(xiàn)在的企業(yè)如果去新三板上市，純屬給自己找罪受。
　　后來管理層給出了一個(gè)看似可行的解決辦法，就是可以讓新三板企業(yè)不經(jīng)過核準(zhǔn)直接轉(zhuǎn)板到滬深A(yù)股主板，這確實(shí)對新三板提升魅力大有好處，很多自認(rèn)為難以通過證監(jiān)會發(fā)審委核準(zhǔn)的企業(yè)，可以借道新三板曲線上市。但這又引發(fā)了一個(gè)新問題，即這種借道上市如何保證上市公司的質(zhì)量，會不會不僅不能給二級市場減壓，反而增加二級市場的隱性擴(kuò)容壓力。
　　本欄以為，最好的辦法就是讓新三板有自己獨(dú)特的融資功能，假如規(guī)定新三板公司雖然不能進(jìn)行IPO，但是卻可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，那么上市公司既能夠?qū)崿F(xiàn)融資的功能，投資者又可以通過可轉(zhuǎn)換債券投資新三板企業(yè)，受到投資者認(rèn)可的還能夠通過轉(zhuǎn)股變相完成IPO，經(jīng)營不好的企業(yè)也能給投資者提供一個(gè)排在公司原股東之前的退出機(jī)會。這或許才是一個(gè)各方都能接受的激活新三板方法。
　　當(dāng)然，允許新三板公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券并不是說可以不考慮新三板公司的質(zhì)量和經(jīng)營監(jiān)督，如果公司高管可以為所欲為，那么他們依然可以通過關(guān)聯(lián)交易、對外投資等形式把公司資產(chǎn)和通過可轉(zhuǎn)換債券募集的資金轉(zhuǎn)移到其他地方，等到投資者發(fā)現(xiàn)企業(yè)已經(jīng)被掏空之后，即使在破產(chǎn)清算前能夠排在股東之前，可能也會顆粒無收。一個(gè)能夠讓上市公司管理層保持誠信的制度也是不可或缺的。