實物分紅不是免費午餐
2013-04-17   作者:皮海洲(知名股評人)  來源:京華時報
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  皮海洲

  繼南方食品發(fā)放黑芝麻乳、量子高科發(fā)放龜苓膏后,人福醫(yī)藥也不甘落后,4月15日晚該公司一紙公告,將生產(chǎn)的安全套也列為了公司股東的“福利”之一。
  安全套也成了股東的“福利”,這實在令人啼笑皆非。不過,公司方面聲稱相關福利皆為免費提供,而且相關費用作為營業(yè)支出,無須除權。
  其實,對于上市公司股東來說,“福利”顯然不是免費的午餐。雖然上市公司的“福利”看似免費,但其成本的支出終究是要入賬的。發(fā)放“福利”500萬,企業(yè)的利潤就要減少500萬,投資者的權益就要減少500萬。因此,所謂免費發(fā)放的福利,最終還是要由股東來買單的。
  然而,從賬務的規(guī)范處理來看,是應該視為分紅來處理的。投資者同樣面臨著扣稅與股價除權的問題。只是由于目前對實物分紅在賬務處理上還沒有一個統(tǒng)一的規(guī)范,這才使得實物分紅有了逃稅的空間,但這終究不是長久之計。并且,“實物分紅”往往是“鐵公雞”公司玩弄的把戲,如南方食品已連續(xù)10年未向投資者進行現(xiàn)金分紅,人福醫(yī)藥多年的分紅都沒有超過“一毛”的水平。
  不僅如此,上市公司的“實物分紅”對于投資者來說未必實用,甚至成為累贅。如人福醫(yī)藥提供的安全套、祖卡木顆粒、艾滋病快速自檢試劑,對于股東來說可有可無,甚至根本就用不著。而南方食品發(fā)放的黑芝麻乳更成為某些投資者的負擔了。如自然人股東林憶爾持有212.92萬股(去年三季報),該股東可以獲得2129盒產(chǎn)品,按一個人每天吃三罐,夠吃23年了。
  尤其重要的是上市公司的“實物分紅”并沒有尊重與維護股東的權益。因為從上市公司的分紅來說,其每股股權都對應著相應的權益,但實物分紅卻剝奪了股東的這種權利。如人福醫(yī)藥持股不到1000股的股東就不能享受股東的福利,而且持股1000股與持股10000股的福利是一樣的,持股不足1000股與持股超過1000股的股東權益明顯沒有得到公司的保護。
  其實,歸根到底,實物分紅是上市公司在拿股東做營銷。而且這種營銷在一定程度上都會損害投資者的利益,因此它并非是投資者的免費午餐。

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