IPO排隊企業(yè)中財務數(shù)據(jù)不太靠譜的公司離開排隊隊伍,而財務數(shù)據(jù)過硬的新公司加入排隊。對于上市公司質(zhì)量,如果保持長久的財務數(shù)據(jù)不假,恐怕還要從制度上進行再改革,不能總依靠抽查、自查排除,或許向社會公開報表一段時間是不錯的解決辦法。 本欄以為,經(jīng)過證監(jiān)會組織的擬上市公司自查、抽查,未來IPO的新股質(zhì)量應該還是不錯的,至少財務造假的現(xiàn)象會少很多。但這種運動式的檢查過后,上市公司質(zhì)量如何保證,還需要管理層的大智慧認真研究,本欄在此先提出幾個建議。 最好的辦法是讓擬上市公司的財務報表提前曝光。現(xiàn)在的IPO材料送審,需要在打字社制作成紙質(zhì)文檔,然后讓發(fā)審委委員觀看,這種紙質(zhì)材料不僅看起來費時費力,而且還不環(huán)保,造成巨大資源浪費。據(jù)坊間傳言,每家申報IPO的企業(yè),光制作紙質(zhì)文檔就需要耗資4萬至5萬元,如此價格要用多少紙張,恐怕不難計算。本欄建議,擬上市公司申報材料全部采用無紙化,用電子版上傳到證監(jiān)會網(wǎng)站,同時給出內(nèi)容完全一樣的文檔作為附件一同上傳。 這些上傳到證監(jiān)會網(wǎng)站的文檔,經(jīng)過證監(jiān)會工作人員簡單審查一下,如果沒有特殊問題,就可以在證監(jiān)會網(wǎng)站上發(fā)布,供投資者隨意下載,發(fā)審委委員也可以提前瀏覽擬上市公司的申報材料,在發(fā)審會上只需要對自己關(guān)心的問題讓擬上市公司和保薦機構(gòu)解答即可。假如擬上市公司的申報材料從發(fā)布在證監(jiān)會網(wǎng)站上開始一個月之后才允許上會,那么這段時間投資者就可以利用自己的優(yōu)勢和專業(yè)背景從中挑毛病,如果擬上市公司真的存在什么問題,很可能被投資者識破,使其上市計劃受阻。這樣就能給上市公司的質(zhì)量提供長期有效的保證。 除了審查上市公司質(zhì)量,IPO價格的制定也應該盡量多讓投資者參與,假如新股發(fā)行采用競價方式,就可以避免保薦機構(gòu)和上市公司做高IPO價格,這才是真正的新股定價市場化。事實證明,目前采用的少數(shù)機構(gòu)詢價方式,機構(gòu)報價和最終確定的價格之間有何關(guān)聯(lián)投資者并不確定,保薦機構(gòu)也只說參照詢價制定。本欄建議,采用全面的誰報價誰掏錢模式,將使得新股定價公平公正。
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