控通脹將成主要調(diào)控目標(biāo)
2013-04-08   作者:余豐慧(財(cái)經(jīng)評(píng)論員)  來源:京華時(shí)報(bào)
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  日前召開的央行貨幣政策委員會(huì)第一季度例會(huì)在一如既往地提出要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策、保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性外,還指出未來物價(jià)走勢(shì)存在不確定性。
  相比于去年四季度例會(huì)的“物價(jià)形勢(shì)基本穩(wěn)定”的措辭,央行的最新表態(tài)傳遞出物價(jià)反彈的信息,說明未來物價(jià)走勢(shì)不容樂觀,央行對(duì)未來通脹形勢(shì)的警覺度進(jìn)一步提升。
  2月份,全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.2%,接近今年CPI控制目標(biāo)3.5%,高于一年期存款利率3%的0.2個(gè)百分點(diǎn),時(shí)隔10個(gè)月后負(fù)利率重現(xiàn)。雖然有跡象表明3月份物價(jià)指數(shù)可能重回2時(shí)代,但是,今年物價(jià)“前低后高”走勢(shì)應(yīng)該在預(yù)料之中。
  從國(guó)內(nèi)情況看,蔬菜等食品類價(jià)格走勢(shì)不確定性非常大。雖然已經(jīng)進(jìn)入冬春交替季節(jié),氣溫轉(zhuǎn)暖,蔬菜等農(nóng)作物供應(yīng)增加,價(jià)格將會(huì)有所下降,但是隨著季節(jié)變化、自然災(zāi)害和各種疾病疫情突發(fā)事件等也存在較大不確定性。同時(shí),勞動(dòng)力價(jià)格正在走高,資源能源價(jià)格正在密集上調(diào),外匯占款還在增加,被動(dòng)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣仍在增大,市場(chǎng)流動(dòng)性過剩對(duì)物價(jià)沖擊隱患沒有根本消除。再者,穩(wěn)增長(zhǎng)對(duì)貨幣信貸投放需求壓力很大。通脹的貨幣因素隱患仍在。
  從國(guó)際上看,美歐日正在實(shí)行一輪又一輪的貨幣寬松政策,對(duì)中國(guó)輸入性通脹壓力沒有減低。包括兩個(gè)方面:一是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣過度寬松使得人民幣升值加速,引發(fā)熱錢大舉進(jìn)入中國(guó),不但沖擊資產(chǎn)價(jià)格,而且?guī)砘A(chǔ)貨幣被動(dòng)發(fā)行增大,沖擊國(guó)內(nèi)物價(jià)。二是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體放水貨幣造成國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲,中國(guó)對(duì)國(guó)際大宗商品海外依存度越來越高,使得輸入性通脹加劇。
  穩(wěn)增長(zhǎng)和控通脹是央行貨幣政策的兩大目標(biāo)。但是,兩大目標(biāo)并不總是一致和協(xié)調(diào)的,這就要求央行在貨幣政策上要處理好穩(wěn)增長(zhǎng)和控通脹的關(guān)系。相比于去年的穩(wěn)增長(zhǎng),控通脹將成為今年央行貨幣政策的主要調(diào)控目標(biāo),與去年的相對(duì)寬松相比,貨幣環(huán)境回歸中性亦將成為今年貨幣調(diào)控的大方向。
  今年4月份以后,如果物價(jià)走高勢(shì)頭過猛不排除后半年有加息之舉,再度下調(diào)準(zhǔn)備金率和利率的可能性則將漸行漸遠(yuǎn)。這對(duì)資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)以及其他投機(jī)炒作市場(chǎng)都將帶來較大影響。未來貨幣政策趨緊導(dǎo)向意味著,將使得更多流動(dòng)性進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)體企業(yè)之中。

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