意大利大選后形成的政治亂局，看似偶然，但從經(jīng)濟(jì)視角審視政治局勢(shì)，這并非偶然，而是必然。歐洲貨幣一體化推進(jìn)具有明顯的不對(duì)稱效應(yīng)，歐洲內(nèi)部裂痕不斷加深，意大利大選只是這一趨勢(shì)特征的最新體現(xiàn)而已。所以，即便歐債危機(jī)得到階段性緩解也不會(huì)輕易結(jié)束。
　　就像一顆放在桌面上、裝有計(jì)時(shí)器的炸彈，意大利大選如期引爆了國(guó)際金融市場(chǎng)，但效果還是大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。2月26日結(jié)果公布的一夜之間，恐慌情緒再起，避險(xiǎn)需求重生，風(fēng)險(xiǎn)偏好趨冷，美元指數(shù)大漲，股市驟然下行，一度“面朝復(fù)蘇、春暖花開”的全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融市場(chǎng)又遇“倒春寒”。
　　意大利大選重創(chuàng)市場(chǎng)的原因在于，它并沒(méi)有按市場(chǎng)設(shè)想的“理性模式”去演繹，超過(guò)四分之一的人將選票投給了前喜劇演員格里洛領(lǐng)導(dǎo)的五星運(yùn)動(dòng)黨，遂使中左翼聯(lián)盟的貝爾薩尼和中右翼的貝盧斯科尼都未能獲得參議院的絕對(duì)多數(shù)，而中間聯(lián)盟的蒙蒂則由于選錯(cuò)了競(jìng)選伙伴被近九成選民拋棄。盡管中左翼聯(lián)盟贏得了眾議院的絕對(duì)多數(shù)而獲得組閣權(quán)，但成功組閣的可能性卻大幅下降。于是，意大利政局就只剩一個(gè)“亂”字，反緊縮、反歐元、甚至反精英政治悄然成了主流。英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》在意大利大選前預(yù)測(cè)的五種可能結(jié)果中，最瘋狂、最令整個(gè)歐洲失望和憤怒、最讓投資者擔(dān)憂的預(yù)測(cè)竟成了現(xiàn)實(shí)。
　　意大利亂局的形成，看似偶然，但筆者以為，從經(jīng)濟(jì)視角審視政治局勢(shì)，這并非偶然，而是必然。
　　從長(zhǎng)期角度分析，意大利經(jīng)濟(jì)的積弱不振和相對(duì)頹勢(shì)為政治亂局培育了溫床。缺乏經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的物質(zhì)基礎(chǔ)，社會(huì)動(dòng)蕩和政局混亂不可避免，特別是對(duì)于意大利這樣的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期羸弱更容易滋生極端化的政黨主張，更容易讓選民在憤怒和不滿情緒的支配下做出非理性的政治選擇。從經(jīng)濟(jì)規(guī)�？�，意大利2011年的實(shí)際GDP總量為1.426萬(wàn)億美元，是全球第八大經(jīng)濟(jì)體，歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體和歐洲第四大經(jīng)濟(jì)體。
　　但經(jīng)濟(jì)規(guī)模排名靠前的意大利，卻在經(jīng)濟(jì)增速上排名墊底。筆者利用國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的國(guó)別歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，1980年至2012年，意大利年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為1.35%（2012年數(shù)據(jù)為預(yù)估值，下同），在全球有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的186個(gè)經(jīng)濟(jì)體里排名第171。值得注意的是，加入歐元區(qū)后意大利的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)更為慘淡，1999年至2012年，意大利年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為0.51%，在全球186個(gè)經(jīng)濟(jì)體里排名第184，僅高于津巴布韋和南蘇丹；而金融危機(jī)沖擊下，意大利經(jīng)濟(jì)更表現(xiàn)乏力，2008年至2012年，年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為-1.24%，在全球186個(gè)經(jīng)濟(jì)體里排名第182，僅高于拉脫維亞、安提瓜和巴布達(dá)、希臘以及圣馬力諾。今年，意大利經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估值僅為-1%，在全球186個(gè)經(jīng)濟(jì)體里排名第18位，僅略好于難兄難弟的葡萄牙、西班牙和希臘。
　　對(duì)比意大利與歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，意大利民眾對(duì)歐元區(qū)充滿敵意不無(wú)道理。一方面，意大利并非歐元區(qū)核心領(lǐng)導(dǎo)國(guó)，其在歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)地位甚至還處于長(zhǎng)期下降態(tài)勢(shì)。據(jù)筆者測(cè)算，去年，意大利經(jīng)濟(jì)規(guī)模占?xì)W元區(qū)的比重從1999年的17.59%降至16.42%。另一方面，意大利經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量明顯劣于歐元區(qū)，在1999年至2012年的14年中，只有2001和2002兩個(gè)年份人均GDP略高于歐元區(qū)，去年，意大利人均GDP與歐元區(qū)的差距已從1999年的61美元升至3988美元。還有，歐洲貨幣一體化對(duì)意大利外貿(mào)的提振作用相對(duì)較小，1999年至2012年，意大利出口年均增長(zhǎng)2.21%，明顯低于歐元區(qū)同期4.97%的整體水平。
　　從短期角度分析，意大利經(jīng)濟(jì)在財(cái)政鞏固方面的“投入產(chǎn)出比”較低，這也為政治亂局的形成埋下了伏筆。數(shù)據(jù)顯示，意大利在財(cái)政鞏固上的努力可能要強(qiáng)于大部分歐元區(qū)成員國(guó)，去年，意大利財(cái)政赤字的GDP占比有望從2009年的5.37%降至2.73%，回到3%的馬約警戒線以下，而同期歐元區(qū)整體赤字率依舊處于警戒線以上，IMF預(yù)估值為3.31%。筆者利用歐盟統(tǒng)計(jì)局和IMF的數(shù)據(jù)測(cè)算，去年，意大利負(fù)債占?xì)W元區(qū)整體負(fù)債的比例可能從1999年的27.69%和2008年的25.66%降至22.15%，債務(wù)區(qū)內(nèi)占比的下降，表明意大利在赤字和債務(wù)控制上付出的努力要高于歐元區(qū)的平均水平。
　　但值得強(qiáng)調(diào)的是，財(cái)政鞏固的受益者很大程度上是歐元區(qū)整體，而非意大利本身，從短頻數(shù)據(jù)看，意大利經(jīng)濟(jì)非常糟糕，增長(zhǎng)引擎全面癱瘓，經(jīng)濟(jì)信心普遍缺失，生產(chǎn)銷售雙向萎靡。2011年四季度至2012年四季度，意大利GDP同比增長(zhǎng)率分別為-0.5%、-1.3%、-2.3%、-2.4%和-2.7%，連續(xù)五個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，明顯弱于歐元區(qū)的態(tài)勢(shì)。截至2012年四季度，意大利GDP環(huán)比增長(zhǎng)率連續(xù)六個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，且負(fù)增長(zhǎng)幅度漸次從0.1%升至0.9%，表明經(jīng)濟(jì)不僅在持續(xù)惡化，而且惡化的速度也在悄然提升。今年1月，意大利營(yíng)建信心指數(shù)、工業(yè)信心指數(shù)、零售信心指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)和服務(wù)業(yè)信心指數(shù)分別為-32.4、-16.8、-27.9、-37.2和-18.5，不僅均為負(fù)值，且在變化趨勢(shì)上也呈現(xiàn)出不斷走低的態(tài)勢(shì)。去年12月，意大利工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降6.6%，工業(yè)新訂單指數(shù)同比下降15.3%，都是連續(xù)16個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)；零售銷售指數(shù)同比下降1.5%，連續(xù)2個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。今年1月，意大利經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從2011年初的102.9快速跌至83.6。
　　展望未來(lái)，意大利政治亂局還將繼續(xù)演化，僵化的格局勢(shì)必帶來(lái)新的政治嘗試，例如可能的二次大選，或是中左翼、中右翼和蒙蒂空洞卻無(wú)奈的“大聯(lián)盟”。意大利亂局的形成具有客觀必然性，這意味著意大利很難在短期內(nèi)走向穩(wěn)定，而意大利亂局本身，也將長(zhǎng)期成為歐債危機(jī)惡化的風(fēng)險(xiǎn)因子。
　　更進(jìn)一步看，意大利大選引致歐債危機(jī)惡化，也并不是偶然，而是客觀必然。歐洲貨幣一體化推進(jìn)具有明顯的不對(duì)稱效應(yīng)，歐洲內(nèi)部裂痕不斷加深，意大利大選只是這一趨勢(shì)特征的最新體現(xiàn)而已。這也正是筆者判斷即便歐債危機(jī)得到階段性緩解也不會(huì)輕易結(jié)束的根本原因。