2月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》。根據(jù)該《暫行規(guī)定》，從今年6月1日起，符合條件的證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、私募證券基金管理機(jī)構(gòu)、股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)等5類機(jī)構(gòu)將可以直接開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)。
開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)這是很多機(jī)構(gòu)投資者所夢(mèng)寐以求的愿望。畢竟與私募基金以及一些理財(cái)產(chǎn)品相比，公募基金是可以在全國(guó)范圍內(nèi)公開(kāi)發(fā)行的。這對(duì)于有關(guān)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展壯大顯然有利。因此，如果有關(guān)機(jī)構(gòu)投資者為了發(fā)展壯大自己而涉足公募基金管理業(yè)務(wù)，這對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是有利的。
不過(guò)，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)也讓一些投資者感到擔(dān)心。因?yàn)榛鸸竞禎潮Ｊ盏幕鸸芾碣M(fèi)一直都是其他機(jī)構(gòu)所垂涎的。如最近幾年，股市行情持續(xù)低迷，盡管其他投資者損失巨大，但基金公司每年照例收著巨額的基金管理費(fèi)。2008年至2011年收取的管理費(fèi)分別為307.34億、285.73億、302.34億和288.64億元。2012年上半年基金管理費(fèi)也達(dá)到了129.28億元。因此，面對(duì)基金管理費(fèi)的誘惑，不排除某些資管開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)就是盯著基金管理費(fèi)而來(lái)。這一點(diǎn)也是最讓投資者不能放心的。畢竟對(duì)于目前這種旱澇保收式的基金管理費(fèi)收取模式，目前市場(chǎng)上不乏質(zhì)疑聲音。雖然在投資基金發(fā)展的初期，這種旱澇保收的基金管理費(fèi)收取模式保證了基金業(yè)的發(fā)展壯大。但在我國(guó)基金業(yè)已初具規(guī)模的情況下，這種單一的旱澇保收的基金管理費(fèi)收取模式弊端已顯現(xiàn)。因?yàn)檫@種旱澇保收的管理費(fèi)收取模式割裂了基金公司與基金持有人的緊密利益關(guān)系，使基金公司、基金經(jīng)理與基金持有人的利益可能產(chǎn)生沖突。
目前這種基金管理費(fèi)收取模式所帶來(lái)的負(fù)面影響是明顯的。一是不利于提高基金公司的理財(cái)能力。因?yàn)樵谶@種管理費(fèi)收取模式下，基金公司更看重的是基金規(guī)模而不是投資收益，從長(zhǎng)期來(lái)看，這也不利于提高基金公司的競(jìng)爭(zhēng)力。不利于基金公司的長(zhǎng)期健康發(fā)展。二是不利于基金公司的進(jìn)一步發(fā)展壯大。因?yàn)檫@種旱澇保收的基金管理費(fèi)收取模式并不能有效保障基金持有人的利益，因此在投資者熟知這一弊端的情況下，投資者申購(gòu)基金的熱情也會(huì)受到影響。如最近幾年公募基金規(guī)模尤其是股票型基金規(guī)模難以取得進(jìn)一步壯大，顯然與基金管理費(fèi)旱澇保收的收取方式不為投資者所認(rèn)同有關(guān)。既然基金公司不能與基金持有人同甘苦、共患難，投資者自然也會(huì)拋棄這樣的投資基金。
基于目前這種旱澇保收的基金管理費(fèi)收取模式越來(lái)越不為投資者所認(rèn)同的現(xiàn)實(shí)，資管機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)如果也是奔著基金管理費(fèi)而來(lái)，那么，這顯然不是廣大投資者的福音，也不利于資管機(jī)構(gòu)的做強(qiáng)做大。因此，在證監(jiān)會(huì)發(fā)布《暫行規(guī)定》打開(kāi)資管機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)大門(mén)的情況下，筆者也希望基金業(yè)能加快對(duì)基金管理費(fèi)提取辦法的改革，將現(xiàn)行這種旱澇保收的管理費(fèi)提取方法修改為與基金投資收益掛鉤的提取辦法。
而在此之前，為避免瓜田李下之嫌，資管機(jī)構(gòu)在開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)爭(zhēng)取實(shí)行與投資收益掛鉤的基金管理費(fèi)提取方法，避免目前公募基金管理費(fèi)收取辦法的弊端。只有如此，資管機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)才能得到投資者的廣泛支持。